中国石化(600028)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
中国石油化工股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为石油及天然气和化工业务。石油及天然气业务包括勘探、开发及生产原油及天然气；管输原油、天然气；将原油提炼为石油制成品；以及营销原油、天然气和成品油。
根据中国石化2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23,665.41亿元，同比小幅下降4.19%。扣非净利润439.67亿元，同比小幅下降12.55%。中国石化2024年第三季度净利润507.98亿元，业绩同比下降17.74%。本期经营活动产生的现金流净额为1,015.41亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事营销及分销、化工、勘探及开发，主要产品包括汽油、柴油、其他、原油四项，汽油占比26.82%，柴油占比22.49%，其他占比13.68%，原油占比12.84%。
1、营销及分销
2019年-2023年营销及分销营收呈大幅增长趋势，从2019年的143.10万元，大幅增长到2023年的18,184.29亿元。2020年-2023年营销及分销毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的7.8%，大幅下降到了2023年的5.2%。
2、炼油
2023年炼油营收15,297.86亿元，同比去年的15,751.39亿元基本持平。同期，2023年炼油毛利率为2.4%，同比去年的1.7%大幅增长了41.18%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降17.74%
本期净利润为507.98亿元，去年同期617.54亿元，同比下降17.74%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为111.41亿元，去年同期为21.90亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-7.72亿元，去年同期为-56.63亿元，亏损有所减小。
但是主营业务利润本期为489.16亿元，去年同期为740.19亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23,665.41亿元 | 24,699.41亿元 | -4.19% |
| 营业成本 | 20,069.34亿元 | 20,859.19亿元 | -3.79% |
| 销售费用 | 452.05亿元 | 448.26亿元 | 0.85% |
| 管理费用 | 396.44亿元 | 420.94亿元 | -5.82% |
| 财务费用 | 89.83亿元 | 72.75亿元 | 23.48% |
| 研发费用 | 102.45亿元 | 98.84亿元 | 3.65% |
| 所得税费用 | 122.80亿元 | 146.80亿元 | -16.35% |
2024年三季度主营业务利润为489.16亿元，去年同期为740.19亿元，同比大幅下降33.91%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为23,665.41亿元，同比小幅下降4.19%；（2）毛利率本期为15.20%，同比有所下降了0.35%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国石化2024年三季度非主营业务利润为141.62亿元，去年同期为24.15亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 489.16亿元 | 96.30% | 740.19亿元 | -33.91% |
| 投资收益 | 111.41亿元 | 21.93% | 21.90亿元 | 408.72% |
| 其他收益 | 64.89亿元 | 12.77% | 76.79亿元 | -15.50% |
| 其他 | 5.46亿元 | 1.08% | -42.02亿元 | 112.99% |
| 净利润 | 507.98亿元 | 100.00% | 617.54亿元 | -17.74% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中国石化近十二个月的滚动营收为32122.0亿元，在油气综合行业中，中国石化的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
油气综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Saudi Aramco 沙特阿美 | 35948.0 | 29.13 | 8767 | 34.78 |
| 中国石化 | 32122.0 | 15.11 | 605 | 22.46 |
| 中国石油化工股份 | 32122.0 | 16.16 | 583 | 20.78 |
| 中国石油股份 | 30110.0 | 15.90 | 1611 | 103.91 |
| 中国石油 | 30110.0 | 15.90 | 1611 | 103.93 |
| ExxonMobil埃克森美孚 | 25387.0 | 6.97 | 2446 | 13.49 |
| None | 20990.0 | 1.96 | 1169 | -7.14 |
| Chevron 雪佛龙 | 14727.0 | 7.67 | 1283 | 4.17 |
| Eni埃尼 | 14531.0 | 62.71 | 732 | -- |
| Total 道达尔 | 14206.0 | 1.94 | 1144 | -0.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国石化属于石油化工行业，涵盖油气勘探开发、炼油化工、成品油销售等全产业链环节 近三年石化行业受国际油价波动及碳中和政策双重挤压，2024年全球原油需求增速放缓至1.5%，新能源替代加速倒逼行业转型，高端化学品、生物基材料等细分领域年复合增长率超8%，预计2025年行业市场规模将突破65万亿元，智能化炼厂改造和碳捕集技术成为发展重点
2、市场地位及占有率
中国石化长期占据国内成品油零售市场主导地位，2024年加油站数量突破3万座，炼油产能达2.8亿吨/年占全国总量34%，乙烯产能1200万吨/年保持行业首位，航煤供应量占国内民航市场61%
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