渤海汽车(600960)2024年三季报解读：净利润近8年整体呈现下降趋势
渤海汽车系统股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减震器、排气系统、油箱、启停电池等多个产品的设计、开发、制造及销售。公司主要产品包括活塞、汽车铝制结构件、轮毂、汽车电池等。
根据渤海汽车2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收33.07亿元，同比小幅下降5.80%。扣非净利润-2.01亿元，较去年同期亏损增大。渤海汽车2024年第三季度净利润-1.86亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件制造，主要产品包括铝制结构件和活塞类两项，其中铝制结构件占比47.55%，活塞类占比39.29%。
1、铝制结构件
2023年铝制结构件营收22.21亿元，同比去年的19.78亿元小幅增长了12.3%。同期，2023年铝制结构件毛利率为-1.49%，同比去年的5.43%大幅下降了127.44%。
2、活塞类
2023年活塞类营收18.35亿元，同比去年的16.66亿元小幅增长了10.11%。同期，2023年活塞类毛利率为17.72%，同比去年的13.18%大幅增长了34.45%。
2023年，该产品名称由“活塞”变更为“活塞类”。
3、轮毂
2023年轮毂营收3.78亿元，同比去年的3.75亿元基本持平。同期，2023年轮毂毛利率为10.25%，同比去年的6.44%大幅增长了59.16%。
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.80%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，渤海汽车营业总收入为33.07亿元，去年同期为35.10亿元，同比小幅下降5.80%，净利润为-1.86亿元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.61亿元，去年同期为-6,953.84万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失4,441.74万元，去年同期损失2,251.91万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.07亿元 | 35.10亿元 | -5.80% |
| 营业成本 | 30.59亿元 | 32.32亿元 | -5.36% |
| 销售费用 | 1.17亿元 | 8,792.21万元 | 33.40% |
| 管理费用 | 1.41亿元 | 1.44亿元 | -2.11% |
| 财务费用 | 5,554.87万元 | 2,897.83万元 | 91.69% |
| 研发费用 | 7,265.45万元 | 6,840.50万元 | 6.21% |
| 所得税费用 | 448.42万元 | 547.35万元 | -18.08% |
2024年三季度主营业务利润为-1.61亿元，去年同期为-6,953.84万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为33.07亿元，同比小幅下降5.80%；（2）毛利率本期为7.50%，同比小幅下降了0.43%。
全球排名
截止到2025年2月21日，渤海汽车近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在发动机零配件行业中，渤海汽车的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rheinmetall | 548.0 | 6.90 | 41 | -- |
| NGK SparkPlug 日本特殊陶业 | 299.0 | 12.85 | 40 | 29.15 |
| None | 121.0 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 111.0 | -4.87 | 18 | -12.82 |
| 银轮股份 | 110.0 | 20.33 | 6.12 | 23.93 |
| Standard Motor Products | 106.0 | 4.07 | 1.99 | -32.87 |
| 富临精工 | 58.0 | 46.18 | -5.43 | -- |
| 渤海汽车 | 47.0 | -0.11 | -1.99 | -- |
| 飞龙股份 | 41.0 | 15.39 | 2.62 | 28.17 |
| 天润工业 | 40.0 | -3.28 | 3.91 | -8.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
渤海汽车属于汽车零部件制造业，核心业务涵盖活塞、轻量化部件及汽车动力系统配套产品。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车快速渗透、轻量化技术迭代及智能驾驶升级驱动，市场空间持续扩容。2025年全球市场规模预计突破1.5万亿美元，其中轻量化材料、电驱动系统及智能底盘部件成为增长核心，年复合增长率超8%。政策推动下，行业加速向低碳化、集成化转型，头部企业技术壁垒进一步强化。
2、市场地位及占有率
渤海汽车在国内活塞领域占据主导地位，为国内唯一量产欧VI/国VI标准活塞的上市公司，活塞产品市占率稳居行业首位，并深度配套赛力斯问界、奇瑞等主流车企，轻量化部件已进入奔驰供应链体系。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 渤海汽车（600960） | 主营活塞、轻量化汽车部件及新能源电池，客户覆盖奔驰、宝马、奇瑞等 | 活塞国内市占率第一，2024年赛力斯问界发动机配套占比超15% |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件及功能件供应商，客户包括大众、特斯拉等 | 2024年新能源车内外饰营收占比提升至35% |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，涵盖智能座舱、电驱动系统等 | 2024年智能电动部件营收突破200亿元 |
| 万向钱潮（000559） | 传动系统及底盘部件核心供应商，深度绑定比亚迪、吉利 | 2024年新能源车传动部件出货量同比增42% |
| 一汽富维（600742） | 一汽集团核心配套商，覆盖车灯、座椅及智能驾驶部件 | 2024年一汽系客户营收贡献率维持85% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润均处于亏损状态，近4年三季度净利润亏损持续增加，2024年三季度净利润亏损1.86亿元，亏损较上期大幅增大。
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