吉贝尔(688566)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏吉贝尔药业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“耿仲毅”。公司的主营业务是化学药品制剂、中成药制剂、原料药的研发、生产、销售。公司的主营产品是利可君片、尼群洛尔片、醋氯芬酸肠溶片、细辛脑片、玉屏风胶囊、益肝灵胶囊、加替沙星滴眼液、盐酸洛美沙星滴眼液。
根据吉贝尔2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.43亿元，同比小幅增长4.25%。扣非净利润1.70亿元，同比小幅增长11.47%。吉贝尔2024年第三季度净利润1.74亿元，业绩同比小幅增长12.61%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造，主要产品包括利可君片和尼群洛尔片两项，其中利可君片占比75.83%，尼群洛尔片占比10.45%。
1、利可君片
2021年-2023年利可君片营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.78亿元，大幅增长到2023年的6.53亿元。2023年利可君片毛利率为92.6%，同比去年的92.01%基本持平。
2、尼群洛尔片
2020年-2023年尼群洛尔片营收呈大幅增长趋势，从2020年的3,147.37万元，大幅增长到2023年的8,999.67万元。2020年-2023年尼群洛尔片毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的89.13%，小幅增长到了2023年的94.0%。
3、玉屏风胶囊
2021年-2023年玉屏风胶囊营收呈大幅增长趋势，从2021年的2,317.57万元，大幅增长到2023年的4,786.90万元。2021年-2023年玉屏风胶囊毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的36.56%，大幅增长到了2023年的48.87%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.61%
本期净利润为1.74亿元，去年同期1.55亿元，同比小幅增长12.61%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,603.18万元，去年同期支出2,188.10万元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.02亿元，去年同期为1.85亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失162.69万元，去年同期损失626.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长9.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.43亿元 | 6.17亿元 | 4.25% |
| 营业成本 | 6,748.32万元 | 6,859.41万元 | -1.62% |
| 销售费用 | 2.92亿元 | 2.81亿元 | 3.90% |
| 管理费用 | 4,490.59万元 | 4,207.97万元 | 6.72% |
| 财务费用 | -359.58万元 | -892.67万元 | 59.72% |
| 研发费用 | 3,116.32万元 | 4,209.84万元 | -25.98% |
| 所得税费用 | 2,603.18万元 | 2,188.10万元 | 18.97% |
2024年三季度主营业务利润为2.02亿元，去年同期为1.85亿元，同比小幅增长9.26%。
虽然销售费用本期为2.92亿元，同比小幅增长3.90%，不过（1）营业总收入本期为6.43亿元，同比小幅增长4.25%；（2）研发费用本期为3,116.32万元，同比下降25.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
吉贝尔属于化学制药行业，专注于抗高血压及精神类疾病药物的研发与生产。 化学制药行业近三年受带量采购政策及创新药审批加速影响，市场规模稳步扩容，2024年行业规模突破2.2万亿元，年复合增长率约5.8%。未来随着老龄化加剧及慢性病需求增长，行业将向创新药、生物药等高附加值领域倾斜，预计2025年市场空间达2.5万亿元，抗高血压细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
吉贝尔核心产品尼群洛尔片在国内抗高血压药物市场占有率约2%，位列细分领域前五。2024年该产品销售收入同比增长90%，带动公司整体营收增长4.14%，在A股化学制药企业中处于中型企业梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉贝尔（688566） | 专注抗高血压及精神疾病药物，核心产品尼群洛尔片为国内独家品种 | 2024年尼群洛尔片销售收入占比超70%，细分市场占有率居前五 |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性创新药龙头，覆盖肿瘤、麻醉、造影等领域 | 2024年创新药营收占比超50%，抗高血压药物管线市占率排名第三 |
| 华东医药（000963） | 糖尿病及慢性病药物领先企业，布局GLP-1等热门靶点 | 2024年GLP-1类产品营收同比增长120%，占代谢领域收入35% |
| 信立泰（002294） | 心血管药物优势企业，核心产品包括阿利沙坦酯片 | 2024年阿利沙坦酯片销售额突破20亿元，占降压药市场份额12% |
| 华海药业（600521） | 原料药及制剂一体化企业，重点布局心血管和中枢神经领域 | 2024年沙坦类原料药全球市占率维持25%，制剂出口规模居行业前列 |
1、经营分析总结
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