兆丰股份(300695)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
浙江兆丰机电股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孔爱祥”。公司主营业务为各类汽车轮毂轴承单元、分离轴承、滚轮轴承等汽车轴承，以及商用车底盘系统零部件和新能源电动车桥的研发、生产和销售。公司的主要产品为汽车轮毂轴承单元、商用车底盘系统零部件和新能源电动车桥。
根据兆丰股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.85亿元，同比小幅下降14.69%。扣非净利润8,364.61万元，同比下降24.31%。兆丰股份2024年第三季度净利润8,963.21万元，业绩同比下降26.04%。本期经营活动产生的现金流净额为1.32亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车零部件制造，占比高达97.63%，其中轮毂轴承单元为第一大收入来源，占比88.08%。
1、轮毂轴承单元
2023年轮毂轴承单元营收7.10亿元，同比去年的4.42亿元大幅增长了60.65%。同期，2023年轮毂轴承单元毛利率为37.99%，同比去年的33.51%小幅增长了13.37%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.04%
本期净利润为8,963.21万元，去年同期1.21亿元，同比下降26.04%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益549.70万元，去年同期损失523.93万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,809.76万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为72.37万元，去年同期为1,533.64万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.85亿元 | 5.69亿元 | -14.69% |
| 营业成本 | 3.44亿元 | 3.94亿元 | -12.72% |
| 销售费用 | 1,094.81万元 | 1,096.98万元 | -0.20% |
| 管理费用 | 3,303.63万元 | 3,144.65万元 | 5.06% |
| 财务费用 | -2,626.74万元 | -3,356.12万元 | 21.73% |
| 研发费用 | 3,115.26万元 | 3,221.82万元 | -3.31% |
| 所得税费用 | 1,520.32万元 | 2,054.40万元 | -26.00% |
2024年三季度主营业务利润为8,809.76万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降32.13%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.85亿元，同比小幅下降14.69%；（2）毛利率本期为29.08%，同比小幅下降了1.60%。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，兆丰股份净现金流为-2.41亿元，去年同期为3,082.75万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.09亿元，同比大幅增长36.64%；
但是（1）投资支付的现金本期为3.05亿元，同比大幅增长4.62倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.95亿元，同比大幅增长31.70%。
全球排名
截止到2025年3月7日，兆丰股份近十二个月的滚动营收为8.06亿元，在底盘系统行业中，兆丰股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
底盘系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dana 达纳 | 746.0 | 4.76 | -4.13 | -- |
| 拓普集团 | 197.0 | 44.64 | 22 | 50.71 |
| SAF Holland | 164.0 | 29.96 | 6.23 | 79.63 |
| 富奥股份 | 158.0 | 12.54 | 6.04 | -12.48 |
| 亚普股份 | 86.0 | -1.05 | 4.66 | -2.71 |
| 保隆科技 | 59.0 | 20.97 | 3.79 | 27.41 |
| 正裕工业 | 18.0 | 15.61 | 0.59 | -18.79 |
| 纽泰格 | 9.03 | 22.14 | 0.73 | 8.15 |
| 兆丰股份 | 8.06 | 19.72 | 1.84 | 4.73 |
| 凯众股份 | 7.39 | 14.36 | 0.92 | 3.54 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
兆丰股份属于汽车零部件行业，核心业务涵盖轮毂轴承单元及机器人精密传动部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模年均增速约12%，2024年国内市场规模预计突破4.2万亿元。未来趋势聚焦智能化、轻量化及电动化，人形机器人核心部件（如滚柱丝杠）成为新增长点，2025年全球相关部件需求或达百亿级。
2、市场地位及占有率
兆丰股份在传统轮毂轴承领域国内市占率约5%，位列第二梯队；机器人滚柱丝杠领域规划年产100万只产能，2025年投产后有望跻身国内头部供应商，技术良品率对标国际标准。
3、主要竞争对手
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