密封科技(301020)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
烟台石川密封科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“烟台市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是发动机密封制品和密封材料的专业制造商,主要从事密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板以及金属涂胶板产品的研发、生产和销售。公司的主要产品有密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板、金属涂胶板。
根据密封科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.93亿元，同比小幅增长7.16%。扣非净利润6,001.94万元，同比增长18.20%。密封科技2024年第三季度净利润6,621.58万元，业绩同比增长23.25%。
营业收入情况
2023年公司主要从事垫片类行业、涂胶板行业、纤维板行业，其中垫片类产品为第一大收入来源。
1、垫片类产品
2023年垫片类产品营收4.13亿元，同比去年的3.17亿元大幅增长了30.18%。同期，2023年垫片类产品毛利率为29.72%，同比去年的29.17%基本持平。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.25%
本期净利润为6,621.58万元，去年同期5,372.36万元，同比增长23.25%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为6,890.61万元，去年同期为6,100.71万元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为424.38万元，去年同期为14.39万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益23.43万元，去年同期损失181.32万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长12.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.93亿元 | 3.67亿元 | 7.16% |
| 营业成本 | 2.68亿元 | 2.56亿元 | 4.99% |
| 销售费用 | 2,608.15万元 | 2,482.62万元 | 5.06% |
| 管理费用 | 1,904.57万元 | 1,600.11万元 | 19.03% |
| 财务费用 | -1,009.72万元 | -1,240.47万元 | 18.60% |
| 研发费用 | 1,859.38万元 | 1,905.21万元 | -2.41% |
| 所得税费用 | 710.86万元 | 669.76万元 | 6.14% |
2024年三季度主营业务利润为6,890.61万元，去年同期为6,100.71万元，同比小幅增长12.95%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.93亿元，同比小幅增长7.16%；（2）毛利率本期为31.79%，同比小幅增长了1.40%。
全球排名
截止到2025年3月7日，密封科技近十二个月的滚动营收为5.12亿元，在密封件行业中，密封科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
密封件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NOK | 367.0 | 7.96 | 15 | -- |
| Trelleborg特雷勒堡 | 237.0 | 0.30 | 26 | 0.18 |
| 中密控股 | 14.0 | 14.00 | 3.47 | 18.01 |
| 密封科技 | 5.12 | 1.62 | 0.72 | -10.51 |
| 唯万密封 | 3.63 | -3.57 | 0.37 | -21.58 |
| None | 0.0 | -- | -- | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
密封科技属于汽车零部件行业，专注于密封材料及制品的研发、生产与销售。 汽车密封件行业近三年受新能源车渗透率提升及环保政策推动，市场规模稳步增长，2024年国内市场规模约180亿元。传统燃油车密封需求趋缓，但新能源车热管理、电池密封等新场景驱动增量，预计未来五年年复合增长率8%-10%，2025年市场空间超200亿元。轻量化、耐高温及智能化密封技术为发展核心。
2、市场地位及占有率
密封科技在国内商用车密封领域占据领先地位，商用车密封垫片市占率约12%-15%，天然气重卡密封产品市占率超20%。新能源车密封业务加速渗透，2024年相关营收占比升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 密封科技（301020） | 主营密封材料及制品，覆盖商用车、新能源车等领域 | 2024年新能源车密封营收占比18%，商用车密封市占率12%-15% |
| 中鼎股份（000887） | 全球汽车密封系统供应商，布局新能源车及智能底盘 | 全球密封件市占率约15%，新能源车冷却系统密封国内份额超30% |
| 贵航股份（600523） | 航空工业集团旗下，涉足汽车密封及航空零部件 | 汽车密封业务营收占比26%（2024年），配套多家头部车企 |
| 唯万密封（301161） | 专注工程机械及新能源车密封件研发生产 | 工程机械液压密封市占率25%，2024年新能源密封营收同比增40% |
| 神驰机电（603109） | 动力系统及密封产品制造商，覆盖汽车、通用机械 | 2024年汽车密封件营收占比19%，新能源车配套项目占比提升至12% |
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