尤夫股份(002427)2024年三季报解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
浙江尤夫高新纤维股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为涤纶工业丝。公司的主要产品为涤纶工业丝、浸胶硬、软线绳、胶管纱线、帘子布、特种工程用帆布和天花膜。
根据尤夫股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.33亿元，同比小幅下降12.85%。扣非净利润-3,761.93万元，较去年同期亏损有所减小。尤夫股份2024年第三季度净利润-3,475.12万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化纤纤维制造业，其中涤纶工业丝为第一大收入来源，占比80.24%。
1、涤纶工业丝
2023年涤纶工业丝营收20.71亿元，同比去年的19.25亿元小幅增长了7.61%。同期，2023年涤纶工业丝毛利率为2.96%，同比去年的-2.98%大幅增长了199.33%。
2、特种纺织品
2023年特种纺织品营收3.32亿元，同比去年的3.19亿元小幅增长了4.05%。同期，2023年特种纺织品毛利率为11.96%，同比去年的8.75%大幅增长了36.69%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,475.12万元，去年同期-2,949.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,537.77万元，去年同期为-5,382.50万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失433.42万元，去年同期收益540.00万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期收益215.97万元，去年同期收益931.70万元，同比大幅下降；（3）资产处置收益本期为1.90万元，去年同期为692.06万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.33亿元 | 19.88亿元 | -12.85% |
| 营业成本 | 16.07亿元 | 18.96亿元 | -15.24% |
| 销售费用 | 1,091.14万元 | 1,143.68万元 | -4.59% |
| 管理费用 | 4,580.30万元 | 4,046.13万元 | 13.20% |
| 财务费用 | 2,099.98万元 | 1,681.97万元 | 24.85% |
| 研发费用 | 7,233.40万元 | 7,195.17万元 | 0.53% |
| 所得税费用 | 4.87万元 | 306.99万元 | -98.41% |
2024年三季度主营业务利润为-3,537.77万元，去年同期为-5,382.50万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为17.33亿元，同比小幅下降12.85%，不过毛利率本期为7.27%，同比大幅增长了2.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年3月7日，尤夫股份近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在涤纶行业中，尤夫股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
涤纶营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 荣盛石化 | 3251.0 | 44.72 | 12 | -45.89 |
| 恒力石化 | 2349.0 | 15.51 | 69 | -19.95 |
| 恒逸石化 | 1361.0 | 16.35 | 4.35 | -47.86 |
| 桐昆股份 | 826.0 | 21.71 | 7.97 | -34.58 |
| 新凤鸣 | 615.0 | 18.45 | 11 | 21.67 |
| 百宏实业 | 178.0 | 28.18 | 3.53 | -23.24 |
| 海利得 | 56.0 | 16.98 | 3.49 | 11.54 |
| Unifi 仪化宇辉 | 42.0 | -4.46 | -3.44 | -- |
| 华西股份 | 29.0 | 6.66 | 0.72 | -- |
| 尤夫股份 | 26.0 | 1.80 | -0.93 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
尤夫股份属于化学纤维制造业，专注于产业用纺织品领域的工业丝及帘子布研发生产。 化学纤维行业近三年受环保政策驱动加速绿色转型，高性能纤维需求因新能源、海洋经济等新兴领域扩张持续增长。2024年国内工业丝市场规模突破800亿元，全球年复合增速约5%，未来聚焦智能化生产与高端产品研发，预计2025年海洋工程用纤维需求增速超15%。
2、市场地位及占有率
尤夫股份在产业用特种工业丝领域具备技术优势，其深海系泊缆绳产品在国内风电系泊领域占据约12%份额，差异化竞争聚焦海洋工程细分市场，整体行业排名位于第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 尤夫股份（002427） | 主营产业用涤纶工业丝及帘子布 | 2025年深海系泊缆绳项目营收占比超20% |
| 恒力石化（600346） | 聚酯全产业链龙头企业 | 2024年聚酯工业丝产能占国内总产能25% |
| 桐昆股份（601233） | 涤纶长丝及工业丝综合供应商 | 涤纶工业丝2024年市占率18% |
| 海利得（002206） | 车用安全纤维及篷盖材料制造商 | 2024年车用纤维营收占比35% |
| 神马股份（600810） | 尼龙工业丝及帘子布全球主要生产商 | 尼龙工业丝全球市占率15% 2025年新增产能聚焦海上风电应用 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润均处于亏损状态，2024年三季度净利润亏损3,475.12万元，亏损较上期增大。
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