长源东谷(603950)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
襄阳长源东谷实业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李佐元”。公司的主营业务是柴油发动机零部件的研发、生产及销售。主要产品包括柴油发动机缸体、缸盖、连杆、飞轮壳、主轴承盖、排气管及齿轮室等发动机零部件。
根据长源东谷2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.70亿元，同比增长19.70%。扣非净利润1.52亿元，同比小幅下降4.07%。长源东谷2024年第三季度净利润1.55亿元，业绩同比下降22.71%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车制造业，主要产品包括缸体和缸盖两项，其中缸体占比53.72%，缸盖占比32.53%。
1、缸体
2023年缸体营收7.91亿元，同比去年的6.49亿元增长了21.77%。同期，2023年缸体毛利率为26.69%，同比去年的19.49%大幅增长了36.94%。
2、缸盖
2023年缸盖营收4.79亿元，同比去年的3.14亿元大幅增长了52.7%。2020年-2023年缸盖毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的46.32%，大幅下降到了2023年的28.93%。
3、连杆
2023年连杆营收1.27亿元，同比去年的9,471.22万元大幅增长了34.19%。同期，2023年连杆毛利率为14.58%，同比去年的1.87%大幅增长了近7倍。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加19.70%，净利润同比降低22.71%
2024年三季度，长源东谷营业总收入为12.70亿元，去年同期为10.61亿元，同比增长19.70%，净利润为1.55亿元，去年同期为2.00亿元，同比下降22.71%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为3,652.24万元，去年同期为2,643.45万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.37亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失196.51万元，去年同期收益883.57万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-662.09万元，去年同期为336.76万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降21.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.70亿元 | 10.61亿元 | 19.70% |
| 营业成本 | 9.83亿元 | 7.90亿元 | 24.46% |
| 销售费用 | 833.65万元 | 340.50万元 | 144.83% |
| 管理费用 | 5,035.28万元 | 5,184.97万元 | -2.89% |
| 财务费用 | 1,345.69万元 | -1,072.10万元 | 225.52% |
| 研发费用 | 7,209.94万元 | 4,256.17万元 | 69.40% |
| 所得税费用 | 1,316.68万元 | 1,727.84万元 | -23.80% |
2024年三季度主营业务利润为1.37亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降21.36%。
虽然营业总收入本期为12.70亿元，同比增长19.70%，不过毛利率本期为22.61%，同比小幅下降了2.96%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
长源东谷属于汽车零部件行业，专注于发动机核心零部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升、轻量化及智能化需求驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模超4.2万亿元。未来趋势聚焦电动化转型、智能驾驶配套升级及供应链本土化，预计2026年市场空间将突破5.5万亿元，复合增长率约8%，其中新能源相关零部件增速领跑。
2、市场地位及占有率
长源东谷在国内发动机缸体、缸盖细分领域具备技术优势，2024年营收规模位列行业前15%，核心客户覆盖福田康明斯等头部厂商，但整体市占率不足3%，属于细分赛道中游竞争企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长源东谷（603950） | 主营柴油发动机缸体、缸盖及精密铸件，客户涵盖商用车龙头 | 2024年缸体类产品营收占比超60%，细分领域市占率约2.8%（行业第9） |
| 渤海汽车（600960） | 专注活塞及发动机部件，布局新能源电驱动系统 | 2024年活塞业务市占率15%，新能源部件营收同比增42% |
| 中原内配（002448） | 全球领先的发动机气缸套供应商，拓展燃料电池部件 | 气缸套全球市占率超10%，2024年氢能业务营收占比12% |
| 湖南天雁（600698） | 涡轮增压器核心厂商，深耕商用车领域 | 涡轮增压器市占率约8%，2024年研发投入同比增23% |
| 云内动力（000903） | 柴油发动机及后处理系统综合服务商 | 2024年发动机销量市占率4.5%，国六标准产品占比超75% |
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