皖能电力(000543)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
安徽省皖能股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电力、节能及相关项目投资、经营。公司电力业务以燃煤火力发电为主，同时涉及核电、风电、供热等能源项目。
根据皖能电力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收225.40亿元，同比小幅增长11.52%。扣非净利润15.66亿元，同比增长25.07%。皖能电力2024年第三季度净利润22.46亿元，业绩同比大幅增长31.10%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为发电行业，占比高达73.27%，主要产品包括电力及相关产品和煤炭两项，其中电力及相关产品占比73.27%，煤炭占比23.08%。
1、煤炭
2021年-2023年煤炭营收呈下降趋势，从2021年的79.95亿元，下降到2023年的64.32亿元。2021年-2023年煤炭毛利率呈下降趋势，从2021年的0.94%，下降到了2023年的0.66%。
2021年，该产品名称由“煤炭销售”变更为“煤炭”。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长31.10%
本期净利润为22.46亿元，去年同期17.13亿元，同比大幅增长31.10%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.60亿元，去年同期支出7,883.88万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为17.02亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长134.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 225.40亿元 | 202.11亿元 | 11.52% |
| 营业成本 | 197.74亿元 | 185.89亿元 | 6.38% |
| 销售费用 | 1,578.21万元 | 980.01万元 | 61.04% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 8,411.66万元 | 53.27% |
| 财务费用 | 6.42亿元 | 5.84亿元 | 9.95% |
| 研发费用 | 1.45亿元 | 1.17亿元 | 24.27% |
| 所得税费用 | 3.60亿元 | 7,883.88万元 | 356.01% |
2024年三季度主营业务利润为17.02亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅增长134.10%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为225.40亿元，同比小幅增长11.52%；（2）毛利率本期为12.27%，同比大幅增长了4.24%。
3、非主营业务利润同比下降
皖能电力2024年三季度非主营业务利润为9.03亿元，去年同期为10.65亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 17.02亿元 | 75.79% | 7.27亿元 | 134.10% |
| 投资收益 | 9.63亿元 | 42.89% | 10.53亿元 | -8.54% |
| 其他 | 3,121.03万元 | 1.39% | 1.17亿元 | -73.35% |
| 净利润 | 22.46亿元 | 100.00% | 17.13亿元 | 31.10% |
行业分析
1、行业发展趋势
皖能电力属于火力发电行业，核心业务为燃煤发电及热电联产。 火力发电行业近三年受煤炭价格波动、双碳政策及新能源替代影响，呈现结构性调整。2023年火电发电量占比约67%，仍是电力供应主力，但煤电清洁化改造加速，灵活性调峰需求提升。预计2025年火电市场空间稳定在5.5万亿千瓦时以上，行业向高效低碳方向转型，政策驱动下存量机组技改及掺烧生物质技术将成重点。
2、市场地位及占有率
皖能电力在安徽省火电市场占据主导地位，区域装机容量占比超30%，位列省内前三。全国范围内属第二梯队，2023年总装机容量约8700MW，占全国火电装机总量的1.2%，盈利弹性受益于长协煤兑现率超90%及煤价下行。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皖能电力（000543） | 安徽省属火电龙头企业，主营燃煤发电及供热 | 2025年新投产电厂权益装机容量提升15%，区域火电市场占有率超30% |
| 华能国际（600011） | 全国最大火电运营商，装机容量居行业首位 | 2024年火电装机容量13600万千瓦，全国市占率约14.5% |
| 大唐发电（601991） | 大型综合能源企业，火电装机占比超70% | 2024年火电业务营收占比78%，华北地区市场占有率排名第一 |
| 华电国际（600027） | 以火电为核心，布局清洁能源转型 | 2024年火电装机容量超5800万千瓦，西北区域调峰机组占比40% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团旗下火电资产整合平台 | 2024年火电业务营收占比65%，蒙西地区长协煤覆盖率95% |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润22.46亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近4年三季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润17.02亿元，较去年同期大幅增长。
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