美的集团(000333)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
美的集团股份有限公司于2013年上市，实际控制人为“何享健”。公司的主要业务消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）。
根据美的集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3,203.50亿元，同比小幅增长9.57%。扣非净利润303.77亿元，同比小幅增长13.18%。美的集团2024年第三季度净利润321.51亿元，业绩同比小幅增长13.66%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达89.12%，主要产品包括暖通空调和消费电器两项，其中暖通空调占比43.11%，消费电器占比36.04%。
1、暖通空调
2023年暖通空调营收1,611.11亿元，同比去年的1.51亿元大幅增长了近1069倍。2021年-2023年暖通空调毛利率呈增长趋势，从2021年的21.05%，增长到了2023年的25.57%。
2、消费电器
2023年消费电器营收1,346.92亿元，同比去年的1.25亿元大幅增长了近1074倍。2021年-2023年消费电器毛利率呈增长趋势，从2021年的27.75%，增长到了2023年的33.0%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长13.66%
本期净利润为321.51亿元，去年同期282.87亿元，同比小幅增长13.66%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出62.48亿元，去年同期支出54.95亿元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为351.41亿元，去年同期为321.18亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为21.46亿元，去年同期为14.14亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,203.50亿元 | 2,923.80亿元 | 9.57% |
| 营业成本 | 2,336.30亿元 | 2,158.76亿元 | 8.22% |
| 销售费用 | 311.63亿元 | 253.47亿元 | 22.95% |
| 管理费用 | 103.61亿元 | 93.37亿元 | 10.96% |
| 财务费用 | -29.82亿元 | -16.62亿元 | -79.45% |
| 研发费用 | 114.02亿元 | 100.14亿元 | 13.86% |
| 所得税费用 | 62.48亿元 | 54.95亿元 | 13.69% |
2024年三季度主营业务利润为351.41亿元，去年同期为321.18亿元，同比小幅增长9.41%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3,203.50亿元，同比小幅增长9.57%；（2）毛利率本期为27.07%，同比小幅增长了0.90%。
3、净现金流同比大幅下降3.63倍
2024年三季度，美的集团净现金流为-103.40亿元，去年同期为-22.31亿元，较去年同期大幅下降3.63倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3,121.72亿元，同比增长18.98%；（2）吸收投资所收到的现金本期为340.66亿元，同比大幅增长14.51倍。
但是（1）投资支付的现金本期为1,600.22亿元，同比大幅增长31.99%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1,908.40亿元，同比增长19.39%。
全球排名
截止到2025年2月19日，美的集团近十二个月的滚动营收为3737.0亿元，在家电多元化行业中，美的集团的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
家电多元化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Samsung Electronics 三星电子 | 15037.0 | 2.48 | 1679 | -5.04 |
| SONY索尼 | 6316.0 | 9.48 | 471 | 3.23 |
| Hitachi 日立 | 4719.0 | 3.68 | 286 | 5.55 |
| LG Electronics LG电子 | 4209.0 | 10.01 | 36 | -- |
| Panasonic 松下 | 4121.0 | 8.25 | 215 | 39.07 |
| 美的集团 | 3737.0 | 9.36 | 337 | 7.39 |
| 海尔智家 | 2614.0 | 7.62 | 166 | 23.19 |
| 格力电器 | 2050.0 | 6.34 | 290 | 9.38 |
| Philips 飞利浦 | 1377.0 | 1.65 | -53.55 | -- |
| Sharp 夏普 | 1126.0 | -1.45 | -72.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
美的集团属于智能家居与家电制造业，涵盖家用电器、暖通空调、机器人及工业技术等多元化业务领域。中国家电行业近三年呈现存量竞争与结构升级并行的特点，2023年市场规模突破7600亿元，年复合增长率约3.4%。未来趋势聚焦高端化（如COLMO品牌高端渗透率超30%）、智能化（M-Smart系统连接设备超5000万台）及全球化（海外营收占比持续提升），预计2025年智能家电市场规模将突破万亿元，绿色节能与全屋智能解决方案成为增长核心驱动力。
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