鄂尔多斯(600295)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司”。公司主要业务为服装、电力冶金化工。主要产品是服装、硅铁、硅锰合金、煤炭、电石、PVC树脂、烧碱、化肥和多晶硅。
根据鄂尔多斯2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收201.68亿元，同比小幅下降8.45%。扣非净利润16.95亿元，同比大幅下降31.82%。鄂尔多斯2024年第三季度净利润20.20亿元，业绩同比大幅下降36.94%。
2023年公司的主要业务为电冶板块，占比高达86.36%，主要产品包括硅铁、PVC树脂、服装三项，硅铁占比35.68%，PVC树脂占比18.29%，服装占比12.29%。
2023年硅铁营收109.01亿元，同比去年的129.41亿元下降了15.76%。2021年-2023年硅铁毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.34%，大幅下降到了2023年的12.19%。
2021年-2023年PVC树脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的82.17亿元，大幅下降到2023年的55.88亿元。2020年-2023年PVC树脂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.86%，大幅下降到了2023年的6.39%。
2023年服装营收37.56亿元，同比去年的33.31亿元小幅增长了12.73%。同期，2023年服装毛利率为54.19%，同比去年的47.08%增长了15.1%。
2017年，该产品名称由“羊绒衫等羊绒制品”变更为“服装”。
2023年煤炭营收24.99亿元，同比去年的21.70亿元增长了15.14%。2020年-2023年煤炭毛利率呈下降趋势，从2020年的57.59%，下降到了2023年的43.57%。
2023年烧碱营收17.34亿元，同比去年的21.67亿元下降了19.98%。同期，2023年烧碱毛利率为46.79%，同比去年的50.03%小幅下降了6.48%。
2023年多晶硅营收16.18亿元，同比去年的33.41亿元大幅下降了51.58%。同期，2023年多晶硅毛利率为35.05%，同比去年的67.68%大幅下降了48.21%。
2023年化肥营收15.69亿元，同比去年的18.49亿元下降了15.12%。2021年-2023年化肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的36.6%，大幅下降到了2023年的18.67%。
本期净利润为20.20亿元，去年同期32.20亿元，同比大幅下降37.27%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为16.48亿元，去年同期为24.12亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-2.68亿元，去年同期为-458.77万元，亏损增大；（3）投资收益本期为8.49亿元，去年同期为10.98亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
201.68亿元 |
220.28亿元 |
-8.45% |
| 营业成本 |
161.29亿元 |
173.02亿元 |
-6.78% |
| 销售费用 |
9.58亿元 |
8.43亿元 |
13.60% |
| 管理费用 |
6.21亿元 |
7.33亿元 |
-15.36% |
| 财务费用 |
6,798.67万元 |
1.08亿元 |
-37.23% |
| 研发费用 |
1.90亿元 |
1.29亿元 |
47.43% |
| 所得税费用 |
2.28亿元 |
3.47亿元 |
-34.18% |
2024年三季度主营业务利润为16.48亿元，去年同期为24.12亿元，同比大幅下降31.66%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为201.68亿元，同比小幅下降8.45%；（2）毛利率本期为20.03%，同比小幅下降了1.43%。
鄂尔多斯2024年三季度非主营业务利润为6.00亿元，去年同期为11.55亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
16.48亿元 |
81.61% |
24.12亿元 |
-31.66% |
| 投资收益 |
8.49亿元 |
42.04% |
10.98亿元 |
-22.66% |
| 营业外支出 |
2.77亿元 |
13.73% |
1,638.11万元 |
1593.07% |
| 其他收益 |
2.22亿元 |
10.96% |
1.14亿元 |
93.48% |
| 其他 |
-1.93亿元 |
-9.57% |
-4,117.90万元 |
-369.59% |
| 净利润 |
20.20亿元 |
100.00% |
32.20亿元 |
-37.27% |
截止到2025年3月7日，鄂尔多斯近十二个月的滚动营收为306.0亿元，在毛纺织行业中，鄂尔多斯的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
毛纺织营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 鄂尔多斯 |
306.0 |
9.70 |
29 |
23.86 |
| 新澳股份 |
44.0 |
24.99 |
4.04 |
38.71 |
| 甘咨询 |
24.0 |
-1.24 |
2.54 |
-6.10 |
| ST阳光 |
17.0 |
-4.52 |
-1.00 |
-- |
| 上海三毛 |
11.0 |
4.98 |
0.18 |
-- |
| 中银绒业 |
5.0 |
52.26 |
-1.35 |
-- |
| 如意集团 |
3.84 |
-21.27 |
-6.25 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
鄂尔多斯属于能源行业，核心为煤炭开采及综合能源开发，同时延伸至新能源装备制造、现代煤化工及羊绒产业，形成多元化支柱产业体系。 能源行业近三年持续推动绿色转型与智能化升级，传统煤炭产业通过清洁技术提升效率，新能源装机规模加速扩张，预计2025年煤炭产量超10亿吨，新能源占比超50%。市场空间随能源保供需求及低碳技术应用扩大，未来将形成传统能源与新能源协同发展的万亿级产业集群。
