贵州轮胎(000589)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
贵州轮胎股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“贵阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是商用轮胎研发、生产及销售。主要产品是卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆(含实心)轮胎、特种轮胎。
根据贵州轮胎2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收78.43亿元，同比小幅增长11.45%。扣非净利润5.40亿元，同比小幅下降13.06%。贵州轮胎2024年第三季度净利润5.65亿元，业绩同比小幅下降11.04%。本期经营活动产生的现金流净额为4.36亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年主营产品为轮胎销售业务。
1、轮胎
2016年-2023年轮胎营收呈大幅增长趋势，从2016年的41.07亿元，大幅增长到2023年的95.41亿元。2021年-2023年轮胎毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.56%，大幅增长到了2023年的22.26%。
2021年，该产品名称由“轮胎业务”变更为“轮胎”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.04%
本期净利润为5.65亿元，去年同期6.35亿元，同比小幅下降11.04%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,912.64万元，去年同期支出7,794.18万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.72亿元，去年同期为7.04亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降18.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.43亿元 | 70.37亿元 | 11.45% |
| 营业成本 | 63.85亿元 | 54.96亿元 | 16.18% |
| 销售费用 | 3.22亿元 | 2.57亿元 | 25.62% |
| 管理费用 | 2.36亿元 | 2.78亿元 | -15.19% |
| 财务费用 | 3,268.02万元 | 3,784.76万元 | -13.65% |
| 研发费用 | 2.61亿元 | 2.30亿元 | 13.64% |
| 所得税费用 | 2,912.64万元 | 7,794.18万元 | -62.63% |
2024年三季度主营业务利润为5.72亿元，去年同期为7.04亿元，同比下降18.67%。
虽然营业总收入本期为78.43亿元，同比小幅增长11.45%，不过毛利率本期为18.58%，同比下降了3.32%，导致主营业务利润同比下降。
全国排名
截止到2025年3月7日，贵州轮胎近十二个月的滚动营收为96.0亿元，在轮胎行业中，贵州轮胎的全国排名为5名，全球排名为18名。
轮胎营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Continental 德国大陆 | 3228.0 | 3.17 | 90 | -- |
| Michelin 米其林 | 2209.0 | 11.46 | 155 | 46.40 |
| Bridgestone 普利司通 | 2154.0 | 10.92 | 139 | -10.24 |
| Goodyear固特异 | 1369.0 | 2.60 | 5.08 | -54.92 |
| SumitomoRubber住友橡胶 | 589.0 | 8.99 | 4.80 | -30.57 |
| Yokohama Rubber横滨橡胶 | 532.0 | 17.73 | 36 | 4.58 |
| Pirelli倍耐力 | 528.0 | 8.31 | 39 | 18.28 |
| Hankook Tire 韩泰轮胎 | 448.0 | 11.48 | 36 | 24.60 |
| 华谊集团 | 413.0 | 13.29 | 9.05 | 28.83 |
| 赛轮轮胎 | 260.0 | 19.03 | 31 | 27.50 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 贵州轮胎 | 96.0 | 12.14 | 8.33 | -9.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
贵州轮胎属于橡胶和塑料制品业中的轮胎制造行业，主营全钢子午线轮胎、工程机械轮胎等产品。 轮胎行业近三年加速向绿色化、智能化转型，新能源汽车及商用车需求驱动市场扩容，非公路轮胎细分领域增长显著。全球载重胎需求持续旺盛，海外市场成为增长核心，头部企业通过数字化升级提升效率，行业集中度进一步向具备技术优势的龙头企业倾斜，预计2025年全球轮胎市场规模将突破2500亿美元。
2、市场地位及占有率
贵州轮胎在国内全钢胎市场排名前五，非公路轮胎细分领域市占率超15%，2025年非公路轮胎产能增至373万条，海外营收占比提升至36.4%，入选全球“灯塔工厂”标志其智能制造水平跻身国际第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贵州轮胎（000589） | 专注于全钢子午线轮胎及工程机械轮胎制造，全球首家轮胎行业“灯塔工厂” | 2025年非公路轮胎产能达373万条，海外营收占比36.4% |
| 玲珑轮胎（601966） | 国内乘用车胎龙头企业，布局新能源汽车专用轮胎 | 2025年半钢胎产能突破9000万条，新能源配套占比超25% |
| 赛轮轮胎（601058） | 以液体黄金轮胎技术为核心，深耕海外市场 | 2025年越南基地产能突破2000万条，欧洲市场营收增速超30% |
| 三角轮胎（601163） | 全钢胎和航空胎领域领先，军工配套优势显著 | 2025年航空子午胎通过适航认证，军用特种胎市占率超40% |
| 风神股份（600469） | 聚焦工程机械轮胎和特种车辆轮胎研发 | 2025年工程胎营收占比超50%，矿山胎出货量同比增22% |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润5.65亿元，较上期有所下降。
2021-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润5.73亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。
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