卫宁健康(300253)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
卫宁健康科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“注周炜”。公司的主营业务是医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务。主要产品是软件销售、硬件销售、技术服务、互联网医疗健康。
根据卫宁健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.13亿元，同比基本持平。扣非净利润1.42亿元，同比大幅增长58.95%。卫宁健康2024年第三季度净利润1.37亿元，业绩同比增长24.08%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医疗卫生信息化行业，占比高达90.05%，主要产品包括软件销售、技术服务、硬件销售三项，软件销售占比56.84%，技术服务占比18.12%，硬件销售占比15.10%。
1、软件销售
2016年-2023年软件销售营收呈大幅增长趋势，从2016年的5.46亿元，大幅增长到2023年的17.98亿元。2020年-2023年软件销售毛利率呈下降趋势，从2020年的69.64%，下降到了2023年的55.45%。
2、技术服务
2016年-2023年技术服务营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.79亿元，大幅增长到2023年的5.73亿元。2023年技术服务毛利率为55.43%，同比去年的54.42%基本持平。
3、硬件销售
2021年-2023年硬件销售营收呈小幅增长趋势，从2021年的4.44亿元，小幅增长到2023年的4.78亿元。2020年-2023年硬件销售毛利率呈下降趋势，从2020年的14.66%，下降到了2023年的10.92%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长24.08%
本期净利润为1.37亿元，去年同期1.11亿元，同比增长24.08%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-3,001.03万元，去年同期为1,967.85万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期收益1,355.11万元，去年同期收益4,025.47万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为5,641.90万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失6,433.03万元，去年同期损失1.01亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长144.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.13亿元 | 19.01亿元 | 0.65% |
| 营业成本 | 11.28亿元 | 11.00亿元 | 2.59% |
| 销售费用 | 2.41亿元 | 3.26亿元 | -26.16% |
| 管理费用 | 1.40亿元 | 1.41亿元 | -0.13% |
| 财务费用 | 4,240.15万元 | 3,812.92万元 | 11.21% |
| 研发费用 | 2.09亿元 | 2.23亿元 | -6.03% |
| 所得税费用 | -1,355.11万元 | -4,025.47万元 | 66.34% |
2024年三季度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为5,641.90万元，同比大幅增长144.50%。
虽然毛利率本期为41.04%，同比有所下降了1.12%，不过销售费用本期为2.41亿元，同比下降26.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，卫宁健康近十二个月的滚动营收为32.0亿元，在医疗信息化行业中，卫宁健康的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
医疗信息化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Allscripts 麦赛斯医药 | 109.0 | -4.94 | 9.75 | -28.24 |
| CompuGroup Medical | 96.0 | 13.61 | 3.58 | -14.30 |
| Omnicell | 81.0 | -0.59 | 0.91 | -45.60 |
| Waystar | 68.0 | 17.71 | -1.39 | -- |
| 思派健康 | 47.0 | 20.40 | -2.56 | -- |
| 卫宁健康 | 32.0 | 11.75 | 3.58 | -10.00 |
| 万达信息 | 25.0 | -6.50 | -8.99 | -- |
| None | 25.0 | 8.67 | -3.32 | -- |
| Health Catalyst | 22.0 | 8.22 | -5.04 | -- |
| Nexus | 19.0 | 14.60 | 1.87 | 17.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
卫宁健康属于医疗信息化（医疗IT）行业，核心业务涵盖医院管理信息系统、区域卫生信息平台及AI医疗解决方案。 医疗IT行业近三年受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破400亿元，年复合增长率超15%。医保控费、电子病历升级、DRGs/DIP支付改革构成核心驱动力，AI医疗大模型与区域医疗协同成为新增长极，预计2025年AI医疗市场规模将达300亿元，头部企业受益于集中度提升与技术壁垒强化。
2、市场地位及占有率
卫宁健康为国内医疗IT行业前三强，2024年市场占有率约12%，核心产品覆盖全国80%三级医院，AI医疗大模型WiNGPT已落地42家三甲医院，在DRGs/DIP系统招标中中标率超18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卫宁健康（300253） | 医疗IT综合服务商，提供智慧医院、区域卫生、AI医疗解决方案 | 2025年AI医疗业务营收占比提升至24%，覆盖全国500+三甲医院 |
| 创业慧康（300451） | 聚焦公共卫生信息化，主导区域医疗平台建设 | 2024年区域医疗项目中标金额超8亿元，市占率9% |
| 万达信息（300168） | 医保信息化与健康管理服务提供商，深度参与国家医保平台建设 | 2024年医保控费系统覆盖28省，营收占比37% |
| 东软集团（600718） | 医疗设备与软件双轮驱动，拥有CT、MRI等高端医疗设备 | 2025年医疗IT业务营收同比增长19%，三甲医院覆盖率62% |
| 国新健康（000503） | 专业医保控费服务商，主导DRGs/DIP全国试点 | 2024年医保基金智能审核系统市占率21%，排名行业第一 |
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