怡亚通(002183)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
深圳市怡亚通供应链股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主营业务是供应链管理服务。公司的主要产品包括广度供应链业务、深度供应链业务、物流平台业务。
根据怡亚通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收584.41亿元，同比小幅下降14.41%。扣非净利润3,172.93万元，同比大幅下降46.77%。怡亚通2024年第三季度净利润2,927.63万元，业绩同比大幅下降71.58%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低14.41%，净利润同比大幅降低71.58%
2024年三季度，怡亚通营业总收入为584.41亿元，去年同期为682.83亿元，同比小幅下降14.41%，净利润为2,927.63万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降71.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1,531.39万元，去年同期为-1.77亿元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为-4,942.81万元，去年同期为9,895.75万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为1.40亿元，去年同期为2.17亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 584.41亿元 | 682.83亿元 | -14.41% |
| 营业成本 | 559.93亿元 | 655.60亿元 | -14.59% |
| 销售费用 | 6.36亿元 | 7.09亿元 | -10.38% |
| 管理费用 | 9.55亿元 | 10.05亿元 | -5.00% |
| 财务费用 | 8.20亿元 | 8.31亿元 | -1.33% |
| 研发费用 | 2,095.98万元 | 1,375.15万元 | 52.42% |
| 所得税费用 | 477.92万元 | 1,889.30万元 | -74.70% |
2024年三季度主营业务利润为-4,942.81万元，去年同期为9,895.75万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为4.19%，同比小幅增长了0.20%，不过营业总收入本期为584.41亿元，同比小幅下降14.41%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
怡亚通2024年三季度非主营业务利润为8,348.35万元，去年同期为2,293.85万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,942.81万元 | -168.83% | 9,895.75万元 | -149.95% |
| 投资收益 | 1.40亿元 | 479.13% | 2.17亿元 | -35.29% |
| 其他 | -4,571.64万元 | -156.16% | -1.83亿元 | 75.06% |
| 净利润 | 2,927.63万元 | 100.00% | 1.03亿元 | -71.58% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，怡亚通净现金流为-4.16亿元，去年同期为1.17亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收到的其他与经营活动有关的现金本期为298.90亿元，同比大幅增长186.95%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为630.82亿元，同比下降16.63%。
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为306.57亿元，同比大幅增长160.78%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为651.76亿元，同比下降17.01%。
全球排名
截止到2025年3月7日，怡亚通近十二个月的滚动营收为944.0亿元，在供应链管理行业中，怡亚通的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
供应链管理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 厦门象屿 | 4590.0 | 8.42 | 16 | 6.59 |
| SYNNEX新聚思 | 4239.0 | 22.74 | 50 | 20.37 |
| 怡亚通 | 944.0 | 11.42 | 1.41 | 4.53 |
| Ryder System 莱德系统 | 916.0 | 9.35 | 35 | -1.97 |
| 利丰 | 828.0 | -11.90 | 3.69 | -41.70 |
| Owens&Minor欧麦斯麦能 | 749.0 | 6.81 | -2.99 | -- |
| 中国铁物 | 451.0 | 0.45 | 5.71 | -15.25 |
| 瑞茂通 | 401.0 | 3.03 | 2.94 | 23.34 |
| Berli Jucker | 369.0 | 7.26 | 8.63 | 3.73 |
| 福然德 | 98.0 | 13.43 | 4.17 | 10.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
怡亚通属于供应链管理服务行业，聚焦于整合型数字化综合商社模式。 近三年，供应链行业受数字化转型与全球化驱动加速整合，2023年市场规模约3.5万亿元，年复合增长率超8%。未来趋势集中于智能化（如AI+物联网应用）、绿色供应链及跨境服务，预计2025年市场空间突破4.2万亿元，跨境供应链占比将提升至35%。
2、市场地位及占有率
怡亚通为国内供应链龙头，2023年业务规模超1400亿元，市场占有率约3.5%，位列行业前三，其产业链整合能力及品牌孵化业务形成差异化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 怡亚通（002183） | 整合型供应链服务商，业务覆盖平台服务、产业链运营、品牌孵化 | 2024年供应链平台业务营收占比超75%，品牌孵化项目营收同比增42% |
| 厦门象屿（600057） | 大宗商品供应链综合服务商，布局全球物流网络 | 2024年金属矿产供应链营收占比68%，仓储规模达1500万吨级 |
| 建发股份（600153） | 供应链运营与地产双主业，聚焦冶金、纺织、汽车领域 | 2024年供应链运营收入超8000亿元，纸浆进口量全国第一 |
| 物产中大（600704） | 金属、能源、化工供应链服务商，拓展跨境大宗贸易 | 2024年金属供应链营收占65%，新能源材料业务规模同比增58% |
| 飞马国际（002210） | 环保新能源供应链服务商，布局循环经济与再生资源 | 2024年环保供应链业务占比超50%，动力电池回收规模突破10万吨级 |
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