百利天恒(688506)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
四川百利天恒药业股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“朱义”。公司主营业务为药品的研发、生产及销售。公司主要产品包括：好好黄芪（黄芪颗粒）、新博柴黄（柴黄颗粒）、杜拉宝（消旋卡多曲颗粒）、新博林（利巴韦林颗粒）、奥博林（奥硝唑胶囊）、乐维静（丙泊酚注射液）、派斯欣（注射用甲磺酸帕珠沙星）等。
根据百利天恒2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收56.63亿元，同比大幅增长13.99倍。扣非净利润40.42亿元，扭亏为盈。百利天恒2024年第三季度净利润40.65亿元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化药制剂和中成药制剂两项，其中化药制剂占比67.81%，中成药制剂占比31.93%。
1、化药制剂
2023年化药制剂营收3.81亿元，同比去年的5.35亿元下降了28.82%。同期，2023年化药制剂毛利率为69.46%，同比去年的74.92%小幅下降了7.29%。
2023年，该产品名称由“化药”变更为“化药制剂”。
2、中成药制剂
2023年中成药制剂营收1.79亿元，同比去年的1.67亿元小幅增长了7.72%。同期，2023年中成药制剂毛利率为37.8%，同比去年的41.65%小幅下降了9.24%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加13.99倍，净利润扭亏为盈
2024年三季度，百利天恒营业总收入为56.63亿元，去年同期为3.78亿元，同比大幅增长13.99倍，净利润为40.65亿元，去年同期为-5.15亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为42.98亿元，去年同期为-5.66亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.63亿元 | 3.78亿元 | 1399.22% |
| 营业成本 | 1.76亿元 | 1.45亿元 | 21.07% |
| 销售费用 | 1.56亿元 | 1.80亿元 | -13.17% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 8,840.81万元 | 32.74% |
| 财务费用 | -2,399.28万元 | 1,530.24万元 | -256.79% |
| 研发费用 | 9.32亿元 | 5.10亿元 | 82.76% |
| 所得税费用 | 2.84亿元 | -1,859.00万元 | 1629.45% |
2024年三季度主营业务利润为42.98亿元，去年同期为-5.66亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为56.63亿元，同比大幅增长13.99倍。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，百利天恒净现金流为45.93亿元，去年同期为-6.19亿元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
百利天恒-U属于医药制造业中的创新药研发与生产领域，核心聚焦于肿瘤治疗领域的生物创新药开发。 近三年，中国创新药行业在政策支持（如优先审评、医保谈判）及资本投入驱动下加速发展，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦于靶向治疗、ADC（抗体偶联药物）、双抗等前沿领域，全球合作（如License-out模式）成为增长引擎，预计2025年市场规模将达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
百利天恒-U凭借核心产品BL-B01D1（全球首个EGFR/HER3双抗ADC）实现技术突破，2025年与BMS达成的84亿美元合作创国内纪录，但其当前商业化产品市占率较低，尚未进入国内肿瘤治疗用药前十榜单。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百利天恒-U（688506） | 专注于肿瘤领域双抗及ADC药物研发 | 2025年BL-B01D1与BMS合作首付款8亿美元，潜在总交易额84亿美元 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内最大抗肿瘤药及化药研发企业 | 2024年创新药营收占比超50%，PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗市占率约18% |
| 百济神州（688235） | 全球化创新生物药企，聚焦肿瘤免疫治疗 | 2024年PD-1替雷利珠单抗国内市占率12%，海外授权收入占比35% |
| 君实生物（688180） | 肿瘤免疫与自身免疫疾病创新药开发商 | 2024年PD-1特瑞普利单抗市占率8%，新冠中和抗体海外授权收入占比20% |
| 荣昌生物（688331） | ADC及双抗领域领先企业 | 2024年维迪西妥单抗销售额超15亿元，国内HER2-ADC领域市占率5% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润仅在2024年盈利，2021-2023年三季度净利润亏损持续增加，2024年三季度净利润40.65亿元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近4年三季度仅在2024年盈利，2021-2023年三季度主营利润亏损持续增加，由于营收的大幅增长，2024年三季度主营利润42.98亿元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
请下载并登录APP，即可阅读全文
