华电辽能(600396)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
华电辽宁能源发展股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国华电集团有限公司”。公司主要从事电力、热力的生产与销售。主要产品为电力和热力。
根据华电辽能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收31.22亿元，同比大幅下降36.83%。扣非净利润1,449.10万元，扭亏为盈。华电辽能2024年第三季度净利润5,631.34万元，业绩同比大幅下降97.35%。本期经营活动产生的现金流净额为4.82亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电力行业，其中电力销售为第一大收入来源，占比84.51%。
1、电力销售
2023年电力销售营收53.03亿元，同比去年的59.98亿元小幅下降了11.59%。2021年-2023年电力销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-13.22%，大幅增长到了2023年的7.36%。
2、热力销售
2023年热力销售营收9.04亿元，同比去年的10.52亿元小幅下降了14.05%。同期，2023年热力销售毛利率为-34.9%，同比去年的-63.9%大幅增长了45.38%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降36.83%，净利润同比下降97.35%
2024年三季度，华电辽能营业总收入为31.22亿元，去年同期为49.42亿元，同比大幅下降36.83%，净利润为5,631.34万元，去年同期为21.21亿元，同比大幅下降97.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为7,258.64万元，去年同期为-8.02亿元，扭亏为盈；
但是投资收益本期为4,655.09万元，去年同期为29.65亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.22亿元 | 49.42亿元 | -36.83% |
| 营业成本 | 26.14亿元 | 50.28亿元 | -48.02% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.13亿元 | 1.34亿元 | -16.32% |
| 财务费用 | 2.90亿元 | 5.27亿元 | -44.99% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,128.70万元 | 2,627.60万元 | 57.13% |
2024年三季度主营业务利润为7,258.64万元，去年同期为-8.02亿元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为31.22亿元，同比大幅下降36.83%，不过毛利率本期为16.28%，同比大幅增长了18.03%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华电辽能2024年三季度非主营业务利润为2,501.40万元，去年同期为29.50亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,258.64万元 | 128.90% | -8.02亿元 | 109.05% |
| 投资收益 | 4,655.09万元 | 82.66% | 29.65亿元 | -98.43% |
| 营业外收入 | 645.02万元 | 11.45% | 712.81万元 | -9.51% |
| 其他收益 | 745.70万元 | 13.24% | 2,360.56万元 | -68.41% |
| 信用减值损失 | -3,449.95万元 | -61.26% | -4,205.82万元 | 17.97% |
| 其他 | 94.46万元 | 1.68% | 1,009.29万元 | -90.64% |
| 净利润 | 5,631.34万元 | 100.00% | 21.21亿元 | -97.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
华电辽能属于电力行业，核心业务涵盖火力发电、风力发电及热力供应。 电力行业近三年加速向绿色能源转型，风光电装机规模年均增长超15%，火电受政策限制增速放缓。2025年风光电市场空间预计突破1.2万亿元，火电占比持续下降至55%。行业集中度提升，头部企业加速整合新能源资产，储能及智能电网成为新增长点。
2、市场地位及占有率
华电辽能在辽宁省内电力供应市场占据区域龙头地位，风光电业务占营收比重提升至18%，但全国市场占有率不足2%，属中等规模企业，火电业务受煤价波动及政策影响较大。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华电辽能（600396） | 辽宁省综合性区域能源企业，业务覆盖火电、风电及供热 | 2024年风电装机容量同比增25%，占省内新能源装机份额12% |
| 华能国际（600011） | 全国性综合电力巨头，火电与新能源双线布局 | 2025年一季度风光电营收占比突破35%，全国市占率9.2% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团核心上市平台，清洁能源装机占比超40% | 2024年火电资产剥离加速，新能源装机规模行业前三 |
| 大唐发电（601991） | 华北地区主力发电企业，煤电与水电协同发展 | 2025年煤电改造投资超50亿元，区域供热市占率15% |
| 华电国际（600027） | 华电集团旗下最大火电企业，近年拓展风电及光伏业务 | 2024年火电营收占比降至65%，风光电装机增速行业前五 |
1、经营分析总结
最近8年三季度，公司净利润基本处于亏损状态，2024年三季度净利润5,631.34万元，较上期大幅下降。
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