赤峰黄金(600988)2024年中报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长，存货周转率提升
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“李金阳”。公司的主营业务是黄金、有色金属采选业务。公司主营业务在原有黄金采选、销售业务的基础上新增资源综合回收利用业务，包括有色金属资源综合回收利用及废旧电器、电子产品拆解业务，为公司带来新的利润增长点。
根据赤峰黄金2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收41.96亿元，同比增长24.45%。扣非净利润6.39亿元，同比大幅增长71.80%。赤峰黄金2024年半年度净利润7.90亿元，业绩同比大幅增长123.39%。
公司主要从事境外采矿业、境内采矿权、其他，其中矿产金为第一大收入来源，占比89.56%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 境外采矿业 |
30.80亿元 |
73.41% |
33.51% |
| 境内采矿权 |
9.86亿元 |
23.49% |
62.09% |
| 其他 |
1.30亿元 |
3.1% |
10.33% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 矿产金 |
37.58亿元 |
89.56% |
42.38% |
| 电解铜 |
1.72亿元 |
4.11% |
10.23% |
| 资源综合回收利用 |
1.18亿元 |
2.81% |
9.11% |
| 钼精粉 |
6,503.49万元 |
1.55% |
15.60% |
| 锌精粉 |
3,962.16万元 |
0.94% |
18.12% |
| 其他业务 |
4,295.72万元 |
1.03% |
- |
1、营业总收入同比增加24.45%，净利润同比大幅增加123.39%
2024年半年度，赤峰黄金营业总收入为41.96亿元，去年同期为33.72亿元，同比增长24.45%，净利润为7.90亿元，去年同期为3.54亿元，同比大幅增长123.39%。
虽然所得税费用本期支出3.82亿元，去年同期支出1.81亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为11.08亿元，去年同期为5.59亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.40亿元，去年同期为358.04万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
41.96亿元 |
33.72亿元 |
24.45% |
| 营业成本 |
25.38亿元 |
23.01亿元 |
10.33% |
| 销售费用 |
24.98万元 |
36.77万元 |
-32.06% |
| 管理费用 |
2.18亿元 |
2.64亿元 |
-17.54% |
| 财务费用 |
7,666.87万元 |
8,144.23万元 |
-5.86% |
| 研发费用 |
3,363.86万元 |
1,139.22万元 |
195.28% |
| 所得税费用 |
3.82亿元 |
1.81亿元 |
111.25% |
2024年半年度主营业务利润为11.08亿元，去年同期为5.59亿元，同比大幅增长98.25%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为41.96亿元，同比增长24.45%；（2）毛利率本期为39.50%，同比增长了7.74%。
2024年半年度公司营收41.96亿元，同比增长24.45%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为2.18亿元，同比下降17.53%。管理费用下降的原因是：
（1）人工费用本期为1.13亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降了15.14%。
（2）办公及差旅费本期为1,111.24万元，去年同期为1,923.84万元，同比大幅下降了42.24%。
（3）环保费用本期为22.05万元，去年同期为674.39万元，同比大幅下降了96.73%。
（4）保险费本期为1,086.39万元，去年同期为1,642.80万元，同比大幅下降了33.87%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 人工费用 |
1.13亿元 |
1.33亿元 |
| 专业机构服务费 |
4,001.44万元 |
4,190.03万元 |
| 折旧及摊销 |
2,384.47万元 |
2,282.24万元 |
| 办公及差旅费 |
1,111.24万元 |
1,923.84万元 |
| 环保费用 |
22.05万元 |
674.39万元 |
| 保险费 |
1,086.39万元 |
1,642.80万元 |
| 其他 |
1,890.71万元 |
2,401.30万元 |
| 合计 |
2.18亿元 |
2.64亿元 |
2024年半年度，赤峰黄金净现金流为8.99亿元，去年同期为2,592.20万元，同比大幅增长33.68倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
43.17亿元 |
31.23% |
支付其他与筹资活动有关的现金 |
8.18亿元 |
169.67% |
| 收回投资收到的现金 |
4.53亿元 |
- |
购买商品、接受劳务支付的现金 |
18.63亿元 |
20.41% |
| 取得借款收到的现金 |
6.59亿元 |
216.54% |
偿还债务支付的现金 |
8.06亿元 |
52.61% |
2024年半年度，企业存货周转率为1.75，在2023年半年度到2024年半年度赤峰黄金存货周转率从1.52提升到了1.75，存货周转天数从118天减少到了102天。2024年半年度赤峰黄金存货余额合计23.86亿元，占总资产的13.19%。
（注：2020年中计提存货1133.66万元，2023年中计提存货3056.20万元，2024年中计提存货171.12万元。）
赤峰黄金属于黄金及有色金属采选行业。 近三年黄金采选行业受全球经济波动及避险需求推动呈现持续增长，2023年国内黄金消费量同比增长8%至1089吨，金价中枢突破2000美元/盎司。未来行业将聚焦资源整合与智能化开采，全球黄金勘探投资2024年同比增12%，海外优质矿山并购加速，预计2025年全球矿产金产量达3800吨，中国黄金企业海外权益产量占比有望突破25%，深部开采与低碳冶炼技术成核心竞争壁垒。
