根据*ST中利2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.19亿元，同比下降17.11%。扣非净利润-2.66亿元，较去年同期亏损增大。*ST中利2024年半年度净利润-2.66亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为光伏行业，占比高达63.02%，主要产品包括光伏组件及电池片、光缆及其他电缆、船用电缆三项，光伏组件及电池片占比60.95%，光缆及其他电缆占比12.11%，船用电缆占比11.18%。

2024年半年度公司营收18.19亿元，与去年同期的21.94亿元相比，下降了17.1%。

营收下降的主要原因是：

（1）光缆及其他电缆本期营收2.20亿元，去年同期为3.05亿元，同比下降了27.86%。

（2）船用电缆本期营收2.03亿元，去年同期为2.83亿元，同比下降了28.25%。

（3）电缆料本期营收1.21亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅下降了39.61%。

（4）光纤及光棒本期营收2,164.02万元，去年同期为8,917.32万元，同比大幅下降了75.73%。

产品毛利率方面，2024年半年度光缆及其他电缆毛利率为20.36%，同比下降18.36%，同期船用电缆毛利率为10.05%，同比小幅下降7.29%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售3.56亿元，同比大幅下降71.63%，同期海外销售12.15亿元，同比大幅增长29.16%。2023-2024年半年度，国内营收占比从57.13%大幅下降到19.55%，海外营收占比从42.87%大幅增长到80.45%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从14.92%增长到21.75%。

本期净利润为-2.66亿元，去年同期-2.30亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为357.43万元，去年同期为-1,789.42万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为-1,227.97万元，去年同期为-2,990.74万元，亏损有所减小。

但是（1）主营业务利润本期为-2.64亿元，去年同期为-2.18亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出116.21万元，去年同期收益1,647.52万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-2.64亿元，去年同期为-2.18亿元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为16.13%，同比大幅增长了3.87%，不过营业总收入本期为18.19亿元，同比下降17.11%，导致主营业务利润亏损增大。

2024年半年度公司营收18.19亿元，同比下降17.1%，虽然营收在下降，但是销售费用、财务费用、管理费用却在增长。

本期销售费用为9,657.82万元，同比大幅增长52.97%。归因于咨询服务费本期为4,496.85万元，去年同期为1,447.45万元，同比大幅增长了近2倍。

本期财务费用为1.41亿元，同比大幅增长52.81%。归因于财务费用本期为1.41亿元，去年同期为9,201.62万元，同比大幅增长了52.81%。

本期研发费用为4,278.73万元，同比大幅下降51.03%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）材料费本期为1,739.18万元，去年同期为4,244.99万元，同比大幅下降了59.03%。

（2）职工薪酬本期为1,866.23万元，去年同期为2,937.96万元，同比大幅下降了36.48%。

本期管理费用为2.65亿元，同比增长15.93%。管理费用增长的原因是：虽然其他本期为3,153.06万元，去年同期为4,389.58万元，同比下降了28.17%，但是折旧摊销本期为1.13亿元，去年同期为5,678.63万元，同比大幅增长了99.1%。

在2024年半年度报告中，ST中利用于金融投资的资产为5.06亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,227.97万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于创元期货。

2024半年度，企业应收账款合计8.58亿元，占总资产的12.23%，相较于去年同期的13.18亿元大幅减少34.89%。

本期，企业应收账款周转率为2.02。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.75大幅增长到了2.02，平均回款时间从240天减少到了89天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有25.85%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从49.17%下降到25.85%。三年以上应收账款占比，在2020半年度至2024半年度从18.93%持续上涨到60.87%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2024半年度，ST中利在建工程余额合计8.97亿元，相较期初的6.46亿元大幅增长了38.80%。主要在建的重要工程是青海光纤工程项目和山东腾晖光电3GW电池项目工程。

建设目标：ST中利青海光纤工程项目旨在通过增资扩股，引入国开发展基金有限公司的投资，增强青海中利光纤技术有限公司的资本实力，提升公司在光纤通信领域的竞争力。项目致力于提高光纤产品的生产能力和技术水平，以满足市场需求的增长，并促进当地经济的发展。

建设内容：该工程项目的建设内容包括但不限于扩大光纤预制棒及光纤的生产能力，改进生产工艺，以及相关配套设施的建设和升级。通过这些措施，预计能够实现生产线的现代化和自动化水平的提升，同时增加高端光纤产品的产量。

预期收益：虽然具体数字未有详细披露，但可以推测的是，通过该项目实施后，ST中利希望通过提高产能和技术含量来获取更高的市场份额，从而改善公司的财务状况和盈利能力。此外，随着光纤通信市场的持续增长，项目有望为公司带来长期稳定的收入来源。不过，实际收益还将取决于市场环境、竞争态势以及公司运营效率等多种因素。

2024年半年度，企业存货周转率为2.24，在2022年半年度到2024年半年度ST中利存货周转率从3.19下降到了2.24，存货周转天数从56天增加到了80天。2024年半年度ST中利存货余额合计7.37亿元，占总资产的11.63%，同比去年的6.80亿元小幅增长8.44%。

*ST中利属于光伏电缆及组件制造业，聚焦新能源电力传输与系统集成领域。 光伏行业近三年受全球能源转型推动加速扩张，2023年全球光伏装机量超350GW，中国占比超60%。技术迭代驱动成本下降，N型电池、钙钛矿等高效组件渗透率提升，2025年市场空间预计突破5000亿元。行业整合加速，头部企业向垂直一体化延伸，海外市场受贸易壁垒影响竞争加剧，但新兴市场增量显著。

*ST中利在光伏电缆细分领域曾位居国内前三，2023年受债务重组影响产能利用率不足40%，市占率下滑至约3%。组件业务因技术代差及资金链问题，出货量跌出全球前二十，当前以代工及区域性项目为主。

最近10年半年度，公司净利润基本处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损2.66亿元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润亏损持续收窄，由于营收的下降，2024年半年度主营利润亏损2.64亿元，较去年同期亏损增大。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期*ST中利PE-TTM为负，参考价值不大。