三利谱(002876)2024年中报解读：TFT收入的增长推动公司营收的增长，主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市三利谱光电科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张建军”。公司的主要业务是偏光片、保护膜、太阳膜的研发、生产和销售，光电材料的研发与销售。其主要产品为TFT系列偏光片、黑白系列偏光片等。
根据三利谱2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.83亿元，同比增长21.70%。扣非净利润6,459.45万元，同比大幅增长4.67倍。三利谱2024年半年度净利润5,576.40万元，业绩同比大幅增长129.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.67亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公司的主营业务为偏光片，其中TFT为第一大收入来源，占比96.02%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 偏光片 |
11.74亿元 |
99.24% |
15.91% |
| 其他业务 |
902.84万元 |
0.76% |
-8.03% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| TFT |
11.36亿元 |
96.02% |
15.75% |
| 黑白 |
3,806.45万元 |
3.22% |
20.63% |
| 其他业务 |
902.84万元 |
0.76% |
-8.03% |
2024年半年度公司营收11.83亿元，与去年同期的9.72亿元相比，增长了21.7%，主要是因为TFT本期营收11.36亿元，去年同期为9.18亿元，同比增长了23.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| TFT |
11.36亿元 |
9.18亿元 |
23.77% |
| 黑白 |
3,806.45万元 |
4,804.13万元 |
-20.77% |
| 其他业务 |
902.84万元 |
630.03万元 |
- |
| 合计 |
11.83亿元 |
9.72亿元 |
21.7% |
2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.7%，同比小幅增长到了今年的15.73%，主要是因为TFT本期毛利率15.75%，去年同期为12.79%，同比增长23.14%。
1、营业总收入同比增加21.70%，净利润同比大幅增加129.55%
2024年半年度，三利谱营业总收入为11.83亿元，去年同期为9.72亿元，同比增长21.70%，净利润为5,576.40万元，去年同期为2,429.33万元，同比大幅增长129.55%。
虽然（1）投资收益本期为-856.85万元，去年同期为290.66万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,917.30万元，去年同期支出892.20万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为8,553.51万元，去年同期为2,335.63万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.83亿元 |
9.72亿元 |
21.70% |
| 营业成本 |
9.97亿元 |
8.39亿元 |
18.84% |
| 销售费用 |
693.13万元 |
566.44万元 |
22.36% |
| 管理费用 |
4,080.39万元 |
3,343.84万元 |
22.03% |
| 财务费用 |
-2,039.39万元 |
856.12万元 |
-338.21% |
| 研发费用 |
6,933.85万元 |
5,954.36万元 |
16.45% |
| 所得税费用 |
1,917.30万元 |
892.20万元 |
114.90% |
2024年半年度主营业务利润为8,553.51万元，去年同期为2,335.63万元，同比大幅增长2.66倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.83亿元，同比增长21.70%；（2）毛利率本期为15.73%，同比小幅增长了2.03%。
2024年半年度公司营收11.83亿元，同比增长21.7%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-2,039.39万元，去年同期为856.12万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达36.57%。归因于汇兑收益本期为3,530.47万元，去年同期为373.03万元，同比大幅增长了近8倍。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 汇兑损益 |
-3,530.47万元 |
-373.03万元 |
| 利息支出 |
1,311.69万元 |
1,197.12万元 |
| 金融机构手续费及其他 |
304.26万元 |
229.51万元 |
| 其他 |
-124.87万元 |
-197.48万元 |
| 合计 |
-2,039.39万元 |
856.12万元 |
莆田偏光片生产线阶段性投产2.50亿元，固定资产增长
2024半年度，三利谱固定资产合计13.36亿元，占总资产的28.94%，相比期初的11.28亿元增长了18.39%。
在本报告期内，企业固定资产新增2.73亿元，主要为在建工程转入的2.52亿元，占比92.11%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
2.73亿元 |
| 在建工程转入 |
2.52亿元 |
建设目标：深圳市三利谱光电科技股份有限公司拟非公开发行A股股票募集资金不超过110,000.00万元（含发行费用），用于超宽幅TFT-LCD用偏光片生产线项目，以适应市场变化，提高公司大尺寸产品竞争能力，扩大公司产能，提升市场份额，提高偏光片国产化水平。
建设内容：本项目由子公司合肥三利谱光电材料有限公司实施，位于安徽省合肥市新站区东方大道与铜陵北路交叉口西南角。计划总投资126,170.00万元，其中固定资产投资112,170.00万元，铺底流动资金14,000.00万元。项目主要内容包括生产设备和厂房施工设计、土建施工及生产设备定制、设备安装调试和水电气安装、人员培训、原材料准备、试生产和生产线鉴定等。
建设时间和周期：本项目计划建设周期为30个月，自项目启动至批量生产完成。具体进度安排为：第一年完成生产设备和厂房施工设计、土建施工及生产设备定制；第二年完成设备安装调试和水电气安装、人员培训、原材料准备、试生产和生产线鉴定；第三年进入批量生产阶段。
预期收益：项目达产后，预计年均实现销售收入204,787.27万元，年均实现净利润21,339.30万元，税后内部收益率为14.28%，投资效益良好。
2024年半年度，公司的其他收益为1,842.75万元，占净利润比重为33.05%，较去年同期增加68.15%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 增值税进项加计抵减 |
1,197.07万元 |
- |
| 与资产相关的政府补助 |
526.97万元 |
556.48万元 |
| 与收益相关的政府补助 |
91.99万元 |
397.78万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 |
16.65万元 |
21.75万元 |
| 增值税减免 |
10.07万元 |
119.92万元 |
| 合计 |
1,842.75万元 |
1,095.93万元 |
2024半年度，企业应收账款合计8.52亿元，占总资产的18.45%，相较于去年同期的6.95亿元增长22.48%。
2024年半年度，企业信用减值损失794.84万元，其中主要是应收账款坏账损失745.18万元。
2024年半年度，三利谱资产减值损失620.76万元，其中主要是存货跌价准备减值合计620.76万元。
2024年半年度，企业存货周转率为1.85，在2023年半年度到2024年半年度三利谱存货周转率从1.64小幅提升到了1.85，存货周转天数从109天减少到了97天。2024年半年度三利谱存货余额合计6.98亿元，占总资产的15.96%，同比去年的5.94亿元增长17.34%。
（注：2020年中计提存货109.34万元，2021年中计提存货615.01万元，2022年中计提存货160.38万元，2024年中计提存货620.76万元。）
2024半年度，三利谱在建工程余额合计8.01亿元，相较期初的8.67亿元小幅下降了7.59%。主要在建的重要工程是合肥偏光片生产基地二期工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 合肥偏光片生产基地二期工程 |
6.67亿元 |
1.47亿元 |
- |
55% |
| 莆田偏光片生产线 |
1,550.18万元 |
3,690.27万元 |
2.50亿元 |
40% |
建设目标：提升公司大尺寸产品竞争能力，扩大公司产能，提升市场份额，提高偏光片国产化水平，满足市场对大尺寸偏光片的需求。
建设内容：建设超宽幅TFT-LCD用偏光片生产线，新增3,000万平方米TFT偏光片产能。项目实施主体为公司子公司合肥三利谱光电材料有限公司，实施地点为安徽省合肥市新站区东方大道与铜陵北路交叉口西南角。
建设时间和周期：本项目计划建设周期为30个月，从T时间点开始，经过设计、施工、设备安装调试、人员培训、原材料准备、试生产、生产线鉴定等阶段，最后进入批量生产阶段。
预期收益：项目达产后，预计年均实现销售收入204,787.27万元，年均实现净利润21,339.30万元，税后内部收益率为14.28%，投资效益良好。
