根据三利谱2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.83亿元，同比增长21.70%。扣非净利润6,459.45万元，同比大幅增长4.67倍。三利谱2024年半年度净利润5,576.40万元，业绩同比大幅增长129.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.67亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为偏光片，其中TFT为第一大收入来源，占比96.02%。

2024年半年度公司营收11.83亿元，与去年同期的9.72亿元相比，增长了21.7%，主要是因为TFT本期营收11.36亿元，去年同期为9.18亿元，同比增长了23.77%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.7%，同比小幅增长到了今年的15.73%，主要是因为TFT本期毛利率15.75%，去年同期为12.79%，同比增长23.14%。

2024年半年度，三利谱营业总收入为11.83亿元，去年同期为9.72亿元，同比增长21.70%，净利润为5,576.40万元，去年同期为2,429.33万元，同比大幅增长129.55%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-856.85万元，去年同期为290.66万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,917.30万元，去年同期支出892.20万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为8,553.51万元，去年同期为2,335.63万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为8,553.51万元，去年同期为2,335.63万元，同比大幅增长2.66倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.83亿元，同比增长21.70%；（2）毛利率本期为15.73%，同比小幅增长了2.03%。

2024年半年度公司营收11.83亿元，同比增长21.7%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,039.39万元，去年同期为856.12万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达36.57%。归因于汇兑收益本期为3,530.47万元，去年同期为373.03万元，同比大幅增长了近8倍。

2024半年度，三利谱固定资产合计13.36亿元，占总资产的28.94%，相比期初的11.28亿元增长了18.39%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.73亿元，主要为在建工程转入的2.52亿元，占比92.11%。

在此之中：莆田偏光片生产线转入2.50亿元。

建设目标：深圳市三利谱光电科技股份有限公司拟非公开发行A股股票募集资金不超过110,000.00万元（含发行费用），用于超宽幅TFT-LCD用偏光片生产线项目，以适应市场变化，提高公司大尺寸产品竞争能力，扩大公司产能，提升市场份额，提高偏光片国产化水平。

建设内容：本项目由子公司合肥三利谱光电材料有限公司实施，位于安徽省合肥市新站区东方大道与铜陵北路交叉口西南角。计划总投资126,170.00万元，其中固定资产投资112,170.00万元，铺底流动资金14,000.00万元。项目主要内容包括生产设备和厂房施工设计、土建施工及生产设备定制、设备安装调试和水电气安装、人员培训、原材料准备、试生产和生产线鉴定等。

建设时间和周期：本项目计划建设周期为30个月，自项目启动至批量生产完成。具体进度安排为：第一年完成生产设备和厂房施工设计、土建施工及生产设备定制；第二年完成设备安装调试和水电气安装、人员培训、原材料准备、试生产和生产线鉴定；第三年进入批量生产阶段。

预期收益：项目达产后，预计年均实现销售收入204,787.27万元，年均实现净利润21,339.30万元，税后内部收益率为14.28%，投资效益良好。

2024年半年度，公司的其他收益为1,842.75万元，占净利润比重为33.05%，较去年同期增加68.15%。

2024半年度，企业应收账款合计8.52亿元，占总资产的18.45%，相较于去年同期的6.95亿元增长22.48%。

2024年半年度，企业信用减值损失794.84万元，其中主要是应收账款坏账损失745.18万元。

2024年半年度，三利谱资产减值损失620.76万元，其中主要是存货跌价准备减值合计620.76万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.85，在2023年半年度到2024年半年度三利谱存货周转率从1.64小幅提升到了1.85，存货周转天数从109天减少到了97天。2024年半年度三利谱存货余额合计6.98亿元，占总资产的15.96%，同比去年的5.94亿元增长17.34%。

2024半年度，三利谱在建工程余额合计8.01亿元，相较期初的8.67亿元小幅下降了7.59%。主要在建的重要工程是合肥偏光片生产基地二期工程。

建设目标：提升公司大尺寸产品竞争能力，扩大公司产能，提升市场份额，提高偏光片国产化水平，满足市场对大尺寸偏光片的需求。

建设内容：建设超宽幅TFT-LCD用偏光片生产线，新增3,000万平方米TFT偏光片产能。项目实施主体为公司子公司合肥三利谱光电材料有限公司，实施地点为安徽省合肥市新站区东方大道与铜陵北路交叉口西南角。

建设时间和周期：本项目计划建设周期为30个月，从T时间点开始，经过设计、施工、设备安装调试、人员培训、原材料准备、试生产、生产线鉴定等阶段，最后进入批量生产阶段。

预期收益：项目达产后，预计年均实现销售收入204,787.27万元，年均实现净利润21,339.30万元，税后内部收益率为14.28%，投资效益良好。

三利谱属于显示面板核心材料偏光片行业。 显示面板行业近三年受消费电子、新能源汽车等下游需求驱动，市场规模稳步扩张，2023年全球偏光片市场规模约120亿美元。未来随Mini LED背光、OLED技术渗透率提升，叠加车载显示和VR/AR设备需求增长，偏光片行业将向超薄化、高对比度方向迭代，预计2025-2030年复合增速维持6%-8%。

三利谱为国内偏光片行业龙头企业，2024年国内市场份额约12%，位列本土厂商前三，核心产品在中低端LCD面板供应链中占据主导地位，高端OLED用偏光片仍依赖进口。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润5,576.40万元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润8,553.51万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示莆田偏光片生产线阶段性投产2.50亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三利谱近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，三利谱的PE-TTM是59.53，而面板行业的PE-TTM是29.56，三利谱的PE-TTM远高于面板行业的PE-TTM。