根据卡莱特2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.62亿元，同比下降25.92%。扣非净利润-1,561.30万元，由盈转亏。卡莱特2024年半年度净利润1,281.59万元，业绩同比大幅下降81.77%。

公司主要产品包括视频处理设备和接收卡两项，其中视频处理设备占比40.80%，接收卡占比40.38%。

2024年半年度公司营收2.62亿元，与去年同期的3.53亿元相比，下降了25.92%。

营收下降的主要原因是：

（1）视频处理设备本期营收1.07亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降了36.13%。

（2）接收卡本期营收1.06亿元，去年同期为1.29亿元，同比下降了17.83%。

产品毛利率方面，2024年半年度视频处理设备毛利率为55.98%，同比小幅下降9.45%，同期接收卡毛利率为23.13%，同比大幅增长39.25%。

2024年半年度，卡莱特营业总收入为2.62亿元，去年同期为3.53亿元，同比下降25.92%，净利润为1,281.59万元，去年同期为7,029.89万元，同比大幅下降81.77%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益915.78万元，去年同期损失509.13万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-3,379.36万元，去年同期为5,275.79万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-3,379.36万元，去年同期为5,275.79万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.62亿元，同比下降25.92%；（2）研发费用本期为6,376.64万元，同比大幅增长62.52%；（3）毛利率本期为43.60%，同比小幅下降了1.37%。

卡莱特2024年半年度非主营业务利润为4,261.64万元，去年同期为2,410.33万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收2.62亿元，同比下降25.92%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。

本期研发费用为6,376.64万元，同比大幅增长62.51%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,063.23万元，去年同期为3,353.76万元，同比大幅增长了50.97%。

（2）股份支付费用本期为653.21万元，去年同期为36.77万元，同比大幅增长了近17倍。

本期销售费用为6,225.74万元，同比大幅增长30.66%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付费用本期为388.34万元，去年同期为61.16万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）职工薪酬本期为2,779.59万元，去年同期为2,478.73万元，同比小幅增长了12.14%。

（3）本期新增其他292.81万元。

（4）业务宣传费本期为920.73万元，去年同期为659.93万元，同比大幅增长了39.52%。

（5）样品费本期为681.08万元，去年同期为470.42万元，同比大幅增长了44.78%。

卡莱特2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,281.59万元，非经常性损益为2,842.90万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，卡莱特用于金融投资的资产为6.68亿元，占总资产的24.4%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,885.51万元，是净利润1,281.59万元的1.47倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于大额存单及定期存款在持有期间取得的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为894.31万元。

(2)本期共收到政府补助894.31万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下170.07万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润915.78万元，导致企业净利润从盈利365.82万元上升至盈利1,281.59万元，其中主要是应收账款坏账损失911.92万元。

应收账款中坏账收回或者转回的坏账合计1,582.65万元，占整个应收账款的71.24%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-779.07万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-137.13万元。

本期，企业应收账款周转率为0.42。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.97大幅下降到了0.42，平均回款时间从185天增加到了428天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.86%，21.86%和0.29%。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2023年的98.69%下降到2024年的77.86%，一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，卡莱特资产减值损失377.29万元，其中主要是存货跌价准备减值合计377.29万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.87，在2023年半年度到2024年半年度卡莱特存货周转率从1.34大幅下降到了0.87，存货周转天数从134天增加到了206天。2024年半年度卡莱特存货余额合计3.24亿元，占总资产的12.25%，同比去年的2.60亿元增长24.46%。

2024年半年度，卡莱特的其他非流动资产合计4.08亿元，占总资产的14.89%，相较于年初的4.43亿元小幅减少7.99%。

主要原因是大额存单减少3,566.77万元。

卡莱特属于LED显示控制系统行业，专注于视频图像处理、云联网播放等核心技术研发。 LED显示控制系统行业近三年受益于Mini/Micro LED技术突破及虚拟拍摄、XR影视等新兴场景需求，市场规模从2022年65亿元增至2024年92亿元，年复合增速约12.3%。未来将加速向8K超高清、低延时传输、AI智能校正方向迭代，预计2025年全球市场空间突破130亿元，智慧城市、裸眼3D等场景渗透率提升至35%以上。

卡莱特在国内LED显示控制系统领域位列前三，2024年市占率约18%-20%，其中高端控制卡市场份额超25%，广电级播控系统营收占比达34%。海外市场拓展迅速，2025年一季度海外订单同比激增47%。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

2024年半年度主营利润亏损3,379.36万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

公司金融投资最近3年，收益平均占净利润148%左右，金融投资平均占总资产的25%左右，平均投资收益率为1%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损1,561.30万元，由于非经常性损益贡献了2,842.90万元，净利润盈利1,281.59万元。风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，卡莱特近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，卡莱特的PE-TTM是33.67，而其他计算机设备行业的PE-TTM是41.13，卡莱特低于其他计算机设备行业的PE-TTM。