根据利通电子2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.88亿元，同比小幅下降8.67%。扣非净利润3,645.97万元，同比大幅增长124.92%。利通电子2024年半年度净利润4,399.84万元，业绩同比大幅增长62.78%。

公司主要产品包括精密金属冲压结构件和算力服务两项，其中精密金属冲压结构件占比69.44%，算力服务占比15.71%。

2024年半年度，利通电子营业总收入为8.88亿元，去年同期为9.73亿元，同比小幅下降8.67%，净利润为4,399.84万元，去年同期为2,702.97万元，同比大幅增长62.78%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出796.16万元，去年同期支出92.01万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,854.70万元，去年同期为2,462.78万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益722.02万元，去年同期收益57.29万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3,854.70万元，去年同期为2,462.78万元，同比大幅增长56.52%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

利通电子2024年半年度非主营业务利润为1,341.30万元，去年同期为332.20万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收8.88亿元，同比小幅下降8.67%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1,703.56万元，同比大幅增长近4倍。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为498.56万元，去年同期为124.02万元，同比大幅增长了近3倍，但是利息支出本期为2,056.31万元，去年同期为566.19万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为9,265.73万元，同比大幅增长57.37%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增股权支付费用1,708.45万元。

（2）折旧及摊销本期为1,294.11万元，去年同期为693.82万元，同比大幅增长了86.52%。

（3）人工支出本期为3,668.78万元，去年同期为3,193.51万元，同比小幅增长了14.88%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,517.40万元，占净利润比重为34.49%，较去年同期增加41.58%。

2024半年度，利通电子在建工程余额合计5,122.09万元，相较期初的8,427.06万元大幅下降了39.22%。主要在建的重要工程是越南年产700万件液晶电视金属冲压背板项目。

建设目标：越南年产700万件液晶电视金属冲压背板项目旨在通过建设现代化的生产线，提升公司液晶电视金属结构件的产能，满足国际市场需求，进一步巩固公司在全球液晶电视金属结构件市场的领先地位。

建设内容：项目建设内容包括租赁或购置土地、建设生产厂房、引进先进的冲压、喷涂、清洗等生产设备，以及配套的仓储、物流设施。项目计划购置381台（套/项）冲压、喷涂、清洗等生产线设备，形成年产700万件液晶电视金属冲压背板的生产能力。

建设时间和周期：项目预计于2024年开始建设，建设周期约为12个月，预计在2025年底前完成建设并投入运营。

预期收益：项目达产后，预计年销售收入将达到约1.5亿美元，净利润率约为10%，年净利润约为1500万美元。项目将显著提升公司的产能和市场竞争力，为公司带来稳定的收入和利润增长。

2024年半年度，企业资产负债率为71.49%，去年同期为47.46%，同比大幅增长了24.03%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从44.36%增长至71.49%。

资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为10.64亿元，占总负债为26.00%，去年同期为44.00%，同比降低了18.00%。

利通电子负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了5.24亿元，去年同期流入2.66亿元，由正转负。null

有息负债从2022年半年度到2024年半年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

利通电子本期支付利息的现金为2,056.31万元，有息负债的利率为1.93%，而去年同期为0.86%，同比大幅增长。

流动比率为0.67，去年同期为1.52，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.41，去年同期为0.25，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2024年半年度，利通电子的其他非流动资产合计16.84亿元，占总资产的28.99%，相较于年初的1.70亿元大幅增长887.87%。

主要原因是预付长期租赁款增加10.81亿元。

利通电子属于消费电子零部件及组装行业，主营精密金属结构件及电子元器件研发生产。 消费电子行业近三年受全球经济波动影响增速放缓，但2024年后逐步复苏，受益于AI硬件、智能家居等新场景驱动，市场空间向高端制造及节能技术倾斜，预计未来三年复合增长率回升至5%-8%，核心增长点集中于智能终端精密组件及新型显示模组领域。

利通电子在液晶电视金属结构件细分领域处于国内第二梯队，2024年上半年营收8.88亿元，同比下降8.67%，其电视背板组件国内市场占有率约12%-15%，但面临面板行业周期性下行压力，近年加速向服务器精密机柜等新业务拓展。

2024年半年度净利润4,399.84万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润3,854.70万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示墨西哥蒂华纳年产300万件大屏幕液晶电视精密金属结构件项目投产，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，利通电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，利通电子的PE-TTM是88.28，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是27.45，利通电子的PE-TTM远高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。