根据天音控股2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收510.52亿元，同比小幅增长3.63%。扣非净利润215.53万元，同比大幅下降95.69%。天音控股2024年半年度净利润1,734.92万元，业绩同比大幅下降84.95%。本期经营活动产生的现金流净额为1.60亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为通信，占比高达72.05%，主要产品包括通信产品销售和零售电商两项，其中通信产品销售占比71.89%，零售电商占比27.34%。

2024年半年度公司营收510.52亿元，与去年同期的492.64亿元相比，小幅增长了3.63%，主要是因为零售电商本期营收139.58亿元，去年同期为81.93亿元，同比大幅增长了70.37%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的2.69%，同比小幅下降到了今年的2.53%，主要是因为零售电商本期毛利率2.2%，去年同期为2.8%，同比下降21.43%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度零售电商毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的3.17%，大幅下降到2024年半年度的2.20%，2024年半年度通信产品销售毛利率为2.36%，同比小幅增长7.76%。

2024年半年度，天音控股营业总收入为510.52亿元，去年同期为492.64亿元，同比小幅增长3.63%，净利润为1,734.92万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降84.95%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,686.08万元，去年同期损失6,063.62万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为4,910.64万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-374.86万元，去年同期为4,031.76万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为4,910.64万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降70.62%。

虽然营业总收入本期为510.52亿元，同比小幅增长3.63%，不过毛利率本期为2.53%，同比小幅下降了0.16%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度，公司的其他收益为1,232.29万元，占净利润比重为71.03%，较去年同期减少4.50%。

在2024年半年度报告中，天音控股用于投资的资产为42.01亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为306.36万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

2023半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于其他非流动金融资产持有期间取得的收益。

企业的投资资产持续大幅上升，由2020年中的5.13亿元大幅上升至2024年中的42.01亿元，变化率为719.32%。

2024年半年度，天音控股资产减值损失1,686.08万元，导致企业净利润从盈利3,421.00万元下降至盈利1,734.92万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,686.08万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,686.08万元。

目前，库存商品的账面价值仍有37.60亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为10.15，在2022年半年度到2024年半年度天音控股存货周转率从9.40小幅提升到了10.15，存货周转天数从19天减少到了17天。2024年半年度天音控股存货余额合计48.55亿元，占总资产的22.37%，同比去年的51.90亿元小幅下降6.45%。

2024半年度，天音控股在建工程余额合计7.22亿元，相较期初的5.73亿元大幅增长了25.97%。主要在建的重要工程是深圳湾超级总部工程。

建设目标：天音控股深圳湾超级总部工程旨在打造一个集高端办公、商业及文化设施于一体的综合性地标建筑，作为未来全球高端产业集聚地的重要组成部分。该工程致力于通过高质量的建筑设计和低碳环保技术的应用，体现企业形象与社会责任，同时促进区域经济发展。

建设内容：天音通信深超总总部项目由国际顶尖建筑事务所gmp设计，借鉴了北欧神话中的“世界之树”概念。项目包括了办公楼宇、会议中心以及相关配套设施等，旨在为企业员工提供先进的工作环境，并为来访者呈现独特的文化体验空间。此外，还强调采用绿色建筑材料和技术以实现节能减排的目标。

建设时间和周期：根据公开资料，天音控股加快深圳湾超级总部建设的步伐始于2018年左右，随着其他入驻企业的地块开发同步推进。具体到天音控股项目的建设时间表未有详细公布，但考虑到此类大型综合体项目通常需要数年完成，预计整个建设周期将跨越多个年度。

预期收益：对于天音控股而言，深圳湾超级总部基地的建成不仅能够提升公司的品牌形象和社会影响力，还将有利于吸引人才、增强创新能力。长期来看，这有助于提高公司运营效率和服务水平，从而在竞争激烈的市场环境中获得更大的竞争优势和发展潜力。然而，具体的财务回报预测需依据公司公告或分析报告来确定。

2024年半年度，天音控股当期在建工程的利息资本化金额高达4,368.21万元，同期净利润仅为1,734.92万元，如果计入利息费用，其净利润则从盈利1,734.92万元变成亏损-2,633.28万元。

在2024年半年度报告中，天音控股形成的商誉为9.08亿元，占净资产的29.78%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为掌信彩通信息科技(中国)有限公司。

天音控股属于智能终端分销与零售行业，核心业务覆盖移动通信终端产品的数字化分销及零售服务。 智能终端分销行业近三年呈现渠道整合加速、线上线下融合深化趋势，受消费电子升级与5G换机潮驱动，2023年市场规模突破1.2万亿元，但竞争加剧导致行业集中度提升。未来三年，行业将向全渠道服务、生态化运营及AI技术赋能方向延伸，预计2025年市场规模达1.5万亿元，头部企业通过供应链效率优化及品牌合作强化竞争优势。

天音控股为国内头部智能终端分销商，2025年占据华为手机分销市场约15%份额，稳居行业前三；其全渠道服务覆盖超10万家零售网点，年分销量超5000万台终端设备。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润4,910.64万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润972.81万元，由于政府补助贡献了987.17万元，净利润盈利1,734.92万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入深圳湾超级总部工程，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期天音控股PE-TTM为负，参考价值不大。