根据宏力达2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.62亿元，同比基本持平。扣非净利润7,546.08万元，同比小幅增长8.23%。宏力达2024年半年度净利润9,618.05万元，业绩同比小幅增长8.35%。

产品方面，配电网智能设备为第一大收入来源，占比98.79%。

本期净利润为9,618.05万元，去年同期8,876.58万元，同比小幅增长8.35%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失5,989.05万元，去年同期损失3,027.71万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.54亿元，去年同期为1.24亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失697.99万元，去年同期损失1,942.08万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.54亿元，去年同期为1.24亿元，同比增长23.99%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.62亿元，同比有所增长2.96%；（2）毛利率本期为48.64%，同比小幅增长了4.06%。

宏力达2024年半年度非主营业务利润为-4,303.84万元，去年同期为-2,316.81万元，亏损增大。

宏力达2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,071.96万元,占归母净利润的21.54%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,140.81万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,040.81万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下78.50万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，宏力达用于金融投资的资产为11.51亿元，占总资产的27.67%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,034.22万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财及结构性存款的投资收益和3)其他非流动金融资产。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2021年中的16.39亿元小幅下滑至2024年中的11.51亿元，变化率为-29.77%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年中的2,473.58万元下滑至2024年中的1,034.22万元，变化率为-58.19%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计9.89亿元，占总资产的23.76%，相较于去年同期的9.49亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失5,989.05万元，导致企业净利润从盈利1.56亿元下降至盈利9,618.05万元，其中主要是应收账款坏账损失6,099.09万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计6,099.09万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

本期主要为3—4年新增坏账准备2,703.08万元。

本期，企业应收账款周转率为0.47。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从209天增加到了382天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.41%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从91.39%持续下降到38.41%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从2.96%大幅上涨到8.93%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，宏力达资产减值损失697.99万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,226.66万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.32，在2023年半年度到2024年半年度宏力达存货周转率从0.95大幅提升到了1.32，存货周转天数从189天减少到了136天。2024年半年度宏力达存货余额合计3.26亿元，占总资产的9.21%，同比去年的4.86亿元大幅下降32.92%。

2024半年度，宏力达在建工程余额合计2.00亿元，相较期初的1.82亿元小幅增长了9.44%。主要在建的重要工程是上海生产基地及研发中心总部大楼建设项目。

建设目标：上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目旨在扩大生产场地，提高产品的生产能力和生产效率，提升供货能力；通过引进和培养高端技术人才，加快创新式能源互联网相关解决方案的技术研究，提升公司核心竞争力。

建设内容：项目总投资 55,459.46万元，新增建筑面积 42,706.68平方米。其中，上海生产基地建设子项目投资额为 38,681.94万元，新增建筑面积 36,891.09平方米，将新增配电网智能柱上开关 1.3万套/年和一二次融合环网柜 0.5万套/年的产能。研发中心及总部大楼建设子项目总投资 16,777.52万元，新增建筑面积 5,815.59平方米，用于公司研发及办公使用。

建设时间和周期：上海生产基地及研发中心和总部大楼项目的建设进度计划为36个月，具体时间安排如下：T+2月到T+12月为可行性研究、初步规划与设计阶段；T+12月到T+24月为房屋建设及装修阶段；T+24月到T+36月为设备采购及安装、人员招聘及培训、试运营及客户验证阶段。

预期收益：项目建成后，将新增配电网智能柱上开关 1.3万套/年和一二次融合环网柜 0.5万套/年的产能，提高公司的产品生产能力，提升公司的供货能力和市场竞争力。同时，通过引入高端技术人才和设备，加快技术创新，提升公司的核心竞争力，增加收入来源，提升盈利能力。

宏力达属于电气机械和器材制造业，专注于配电网智能设备研发与生产。 配电网智能化行业近三年受政策驱动加速发展，2024年市场规模超800亿元，年均增速约12%。未来趋势聚焦物联网集成与能源互联网升级，预计2026年市场空间将突破1100亿元，核心增长点包括智能开关渗透率提升及电网数字化改造需求释放。

宏力达在国内配电网智能柱上开关领域位居第一梯队，2024年其核心产品在华东地区市占率约15%，全国范围内智能配电设备营收占比超60%，技术优势支撑故障研判准确率保持行业领先。

2024年半年度净利润9,618.05万元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.54亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入上海生产基地及研发中心总部大楼建设项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，宏力达近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，宏力达的PE-TTM是15.86，而电网自动化设备行业的PE-TTM是25.10，宏力达的PE-TTM相比电网自动化设备行业的PE-TTM较低。