燕东微(688172)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，存货跌价损失严重影响利润
北京燕东微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“北京电子控股有限责任公司”。公司的主营业务是产品与方案和制造与服务两类业务。公司的主要产品包括分立器件及模拟集成电路、特种集成电路及器件。
根据燕东微2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.17亿元，同比大幅下降43.10%。扣非净利润-7,354.30万元，由盈转亏。燕东微2024年半年度净利润-2,747.92万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.99亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务构成
公司主要产品包括产品与方案和制造与服务两项，其中产品与方案占比49.49%，制造与服务占比45.50%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 产品与方案 | 3.05亿元 | 49.49% | - |
| 制造与服务 | 2.81亿元 | 45.5% | - |
| 其他业务 | 2,924.88万元 | 4.74% | 89.42% |
| 其他 | 164.18万元 | 0.27% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降43.10%，净利润由盈转亏
2024年半年度，燕东微营业总收入为6.17亿元，去年同期为10.84亿元，同比大幅下降43.10%，净利润为-2,747.92万元，去年同期为2.57亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,290.29万元，去年同期支出3,133.48万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-9,658.68万元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.17亿元 | 10.84亿元 | -43.10% |
| 营业成本 | 5.20亿元 | 6.95亿元 | -25.18% |
| 销售费用 | 1,868.41万元 | 1,722.17万元 | 8.49% |
| 管理费用 | 8,981.22万元 | 8,977.78万元 | 0.04% |
| 财务费用 | -3,863.59万元 | -6,905.57万元 | 44.05% |
| 研发费用 | 1.13亿元 | 9,455.85万元 | 19.85% |
| 所得税费用 | -2,290.29万元 | 3,133.48万元 | -173.09% |
2024年半年度主营业务利润为-9,658.68万元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.17亿元，同比大幅下降43.10%；（2）毛利率本期为15.72%，同比大幅下降了20.18%。
3、非主营业务利润同比基本持平
燕东微2024年半年度非主营业务利润为4,620.46万元，去年同期为4,614.57万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9,658.68万元 | 351.49% | 2.42亿元 | -139.92% |
| 公允价值变动收益 | 1,164.58万元 | -42.38% | 145.26万元 | 701.73% |
| 资产减值损失 | -4,107.52万元 | 149.48% | -2,229.76万元 | -84.21% |
| 其他收益 | 4,372.76万元 | -159.13% | 8,064.73万元 | -45.78% |
| 资产处置收益 | 3,139.76万元 | -114.26% | -13.32万元 | 23665.17% |
| 其他 | 380.25万元 | -13.84% | -1,350.42万元 | 128.16% |
| 净利润 | -2,747.92万元 | 100.00% | 2.57亿元 | -110.70% |
4、费用情况
2024年半年度公司营收6.17亿元，同比大幅下降43.1%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-3,863.59万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了44.05%。归因于利息收入本期为5,254.28万元，去年同期为8,531.98万元，同比大幅下降了38.42%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -5,254.28万元 | -8,531.98万元 |
| 利息支出 | 1,066.54万元 | 1,379.70万元 |
| 其他 | 324.15万元 | 246.72万元 |
| 合计 | -3,863.59万元 | -6,905.57万元 |
2）研发费用增长
本期研发费用为1.13亿元，同比增长19.85%。
研发费用增长的原因是：
虽然燃料动力费本期为733.27万元，去年同期为1,881.32万元，同比大幅下降了61.02%；
但是（1）材料费本期为4,894.02万元，去年同期为3,868.34万元，同比增长了26.51%；（2）职工薪酬本期为3,157.45万元，去年同期为2,521.64万元，同比增长了25.21%；（3）其他本期为671.68万元，去年同期为228.30万元，同比大幅增长了194.21%；（4）检测维修费本期为617.26万元，去年同期为186.66万元，同比大幅增长了近2倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 4,894.02万元 | 3,868.34万元 |
| 职工薪酬 | 3,157.45万元 | 2,521.64万元 |
| 折旧摊销费 | 742.02万元 | 561.52万元 |
| 燃料动力费 | 733.27万元 | 1,881.32万元 |
| 检测维修费 | 617.26万元 | 186.66万元 |
| 其他 | 1,188.61万元 | 436.37万元 |
| 合计 | 1.13亿元 | 9,455.85万元 |
基于成套国产装备的特色工艺12英寸集成电路生产线项目阶段性投产8.81亿元，固定资产增长
2024半年度，燕东微固定资产合计41.39亿元，占总资产的22.71%，相比期初的33.31亿元增长了24.27%。
本期在建工程转入10.50亿元
在本报告期内，企业固定资产新增10.57亿元，主要为在建工程转入的10.50亿元，占比99.36%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 10.57亿元 |
| 在建工程转入 | 10.50亿元 |
在此之中：基于成套国产装备的特色工艺12英寸集成电路生产线项目转入8.81亿元。
基于成套国产装备的特色工艺12英寸集成电路生产线项目（转入固定资产项目）
建设目标：通过建设基于成套国产装备的特色工艺12英寸集成电路生产线项目，提升公司的生产能力和技术水平，增强市场竞争力，满足市场需求，推动国产集成电路产业的发展。
建设内容：该项目主要建设内容包括引进先进的国产化设备，建设12英寸集成电路生产线，涵盖芯片设计、制造、测试等环节，形成具有自主知识产权的特色工艺技术体系，提高产品的质量和性能。
建设时间和周期：该项目于2022年12月13日开始建设，预计建设周期为若干年，具体完成时间需根据实际建设进度确定。
预期收益：项目建成后，将显著提升公司的生产能力，扩大市场份额，预计能够实现较好的经济效益和社会效益，但具体收益数据需根据项目运营情况而定。
非经常性损益减少了归母净利润的亏损
燕东微2024半年度的归母净利润为-1,513.40万元，而非经常性损益为5,840.90万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | 3,139.76万元 |
| 政府补助 | 2,571.37万元 |
| 金融投资收益 | 1,472.05万元 |
| 其他 | -1,342.28万元 |
| 合计 | 5,840.90万元 |
（一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为3,033.58万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置利得或损失3,139.76万元。
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为4,090.24万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,571.37万元。
(2)本期共收到政府补助1.61亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 1.56亿元 |
| 其他 | 501.21万元 |
| 小计 | 1.61亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下6.67亿元，留存计入以后年度利润。
（三）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年半年度报告中，燕东微用于金融投资的资产为11.56亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,345.66万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 其他(结构性存款) | 11.55亿元 |
| 其他 | 115.49万元 |
| 合计 | 11.56亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1,164.58万元 |
| 其他 | 181.09万元 | |
| 合计 | 1,345.66万元 |
应收账款减值风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024半年度，企业应收账款合计11.45亿元，占总资产的6.28%，相较于去年同期的11.04亿元基本不变。
1、坏账损失1,336.74万元，大幅拉低利润
2024年半年度，企业信用减值损失53.99万元，其中主要是应收账款坏账损失1,336.74万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为0.53。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.26大幅下降到了0.53，平均回款时间从142天增加到了339天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2023年中计提坏账2769.53万元，2024年中计提坏账1336.74万元。）
3、一年以内账龄占比下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.20%，26.64%和0.17%。
从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2023年的92.34%下降到2024年的73.20%，一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
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