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分析报告

*ST中润(000506)2024年中报解读:黄金销售收入的下降导致公司营收的大幅下降,主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

中润资源投资股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“郭昌玮”。公司主营业务为以黄金为主要品种的矿业开采。公司的主要产品为黄金。

根据*ST中润2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收9,887.31万元,同比大幅下降35.86%。扣非净利润-5,127.07万元,较去年同期亏损有所减小。*ST中润2024年半年度净利润-6,583.36万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-263.15万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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黄金销售收入的下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为矿业行业,其中黄金销售为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
矿业行业 9,640.41万元 97.5% -14.75%
其他业务 246.90万元 2.5% 19.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
黄金销售 9,640.41万元 97.5% -14.75%
其他业务 246.90万元 2.5% 19.28%

2、黄金销售收入的下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收9,887.31万元,与去年同期的1.54亿元相比,大幅下降了35.86%。

营收大幅下降的主要原因是:

(1)黄金销售本期营收9,640.41万元,去年同期为1.14亿元,同比下降了15.3%。

(2)其他业务本期营收246.90万元,去年同期为1,232.42万元,同比大幅下降了79.97%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
黄金销售 9,640.41万元 1.14亿元 -15.3%
其他业务 246.90万元 1,232.42万元 -
房地产销售 - 2,802.34万元 -100.0%
合计 9,887.31万元 1.54亿元 -35.86%

3、黄金销售毛利率大幅提升

值得一提的是,虽然黄金销售营收额在下降,但是毛利率却在提升。2024年半年度黄金销售毛利率为-14.75%,同比大幅增长34.56%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低35.86%,净利润亏损有所减小

2024年半年度,*ST中润营业总收入为9,887.31万元,去年同期为1.54亿元,同比大幅下降35.86%,净利润为-6,583.36万元,去年同期为-8,917.33万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-6,581.34万元,去年同期为-7,709.50万元,亏损有所减小;(2)营业外利润本期为-365.85万元,去年同期为-1,034.76万元,亏损有所减小;(3)信用减值损失本期损失66.55万元,去年同期损失365.05万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,887.31万元 1.54亿元 -35.86%
营业成本 1.13亿元 1.68亿元 -33.00%
销售费用 15.89万元 -
管理费用 2,600.27万元 3,426.67万元 -24.12%
财务费用 2,271.06万元 2,048.31万元 10.88%
研发费用 -
所得税费用 -57.73万元 -

2024年半年度主营业务利润为-6,581.34万元,去年同期为-7,709.50万元,较去年同期亏损有所减小。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

*ST中润主营业务聚焦于矿产资源开发及加工,属于煤炭开采与洗选行业。 煤炭开采行业近三年受能源结构调整影响,市场空间承压,但2024年以来稳产保供政策支撑需求,短期市场韧性显现。未来行业将向清洁高效利用转型,智能化开采技术加速渗透,预计2030年智能化煤矿产能占比超50%,洗选加工、煤化工衍生品等细分领域增长潜力显著。

2、市场地位及占有率

*ST中润在煤炭开采领域规模偏小,2024年原煤产量约280万吨,占国内总产量比重不足0.1%,区域市场集中于西北地区,洗选业务营收占比约35%,尚未形成全国性竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
*ST中润(000506) 主营煤炭开采、洗选及贸易 2024年洗选业务营收占比35%
中国神华(601088) 全球最大煤炭上市公司 2024年煤炭产量3.8亿吨占全国9.2%
陕西煤业(601225) 陕西龙头煤炭企业 2024年智能化开采产能占比超60%
兖矿能源(600188) 煤化工全产业链企业 2024年煤制油品产能突破500万吨
中煤能源(601898) 煤炭生产与煤机制造双主业 2024年煤矿装备营收同比增21%

总结
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1、经营分析总结

最近10年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,2024年半年度净利润亏损6,583.36万元,亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态,2020-2023年半年度主营利润亏损持续增加,2024年半年度主营利润亏损6,581.34万元,较去年同期的亏损有所好转。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

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