根据北路智控2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.98亿元，同比增长17.14%。扣非净利润6,895.49万元，同比下降25.84%。北路智控2024年半年度净利润8,314.93万元，业绩同比下降16.81%。本期经营活动产生的现金流净额为6,292.59万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为智能矿山。

2024年半年度公司营收4.97亿元，与去年同期的4.25亿元相比，增长了17.14%，主要是因为智能矿山监控系统本期营收2.25亿元，去年同期为1.42亿元，同比大幅增长了58.31%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的47.05%，同比小幅下降到了今年的42.8%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）智能矿山装备配套本期毛利率48.36%，去年同期为63.35%，同比下降23.66%。

（2）智能矿山监控系统本期毛利率40.31%，去年同期为45.46%，同比小幅下降11.33%。

2024年半年度，北路智控营业总收入为4.98亿元，去年同期为4.25亿元，同比增长17.14%，净利润为8,314.93万元，去年同期为9,995.40万元，同比下降16.81%。

净利润同比下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为878.37万元，去年同期为212.38万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6,593.18万元，去年同期为9,241.58万元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为6,593.18万元，去年同期为9,241.58万元，同比下降28.66%。

虽然营业总收入本期为4.98亿元，同比增长17.14%，不过（1）研发费用本期为6,832.84万元，同比大幅增长44.70%；（2）毛利率本期为42.80%，同比小幅下降了4.25%，导致主营业务利润同比下降。

北路智控2024年半年度非主营业务利润为2,698.01万元，去年同期为1,891.63万元，同比大幅增长。

本期研发费用为6,832.84万元，同比大幅增长44.7%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资薪酬本期为3,708.49万元，去年同期为2,891.37万元，同比增长了28.26%。

（2）委托开发费用本期为1,013.57万元，去年同期为453.81万元，同比大幅增长了123.35%。

（3）股份支付本期为399.01万元，去年同期为89.50万元，同比大幅增长了近3倍。

北路智控2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,419.44万元,占归母净利润的17.07%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，北路智控用于金融投资的资产为8.98亿元，占总资产的34.5%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为878.37万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年中的0元大幅上升至2024年中的8.98亿元，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年中的0元大幅上升至2024年中的878.37万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为282.65万元。

(2)本期共收到政府补助282.65万元，主要分布如下表所示：

2024半年度，北路智控在建工程余额合计2,977.26万元，相较期初的3,282.36万元小幅下降了9.30%。主要在建的重要工程是矿山智能设备生产线建设项。

建设目标：矿山智能设备生产线建设项目旨在通过新建现代化生产车间及购置先进生产设备，提升公司智能矿山系统产品的生产规模，提高公司生产能力和生产效率，满足不断提升的客户规模及客户需求，增强公司的综合生产能力，实现公司高质量规模化发展。

建设内容：项目拟投资26,723.32万元，主要用于新建厂房、购置设备等。具体建设内容包括新建现代化生产车间，购置先进的生产、检测设备，优化升级现有生产、检测工艺，以适应日益革新的产品需求特性。项目将新增建筑面积34,000.00平方米，其中地上建筑面积29,000.00平方米，地下建筑面积5,000.00平方米。

建设时间和周期：本项目整体建设周期为3年，预计投产后第1年达到设计产能的40%，第2年达到设计产能的60%，第3年达到正常生产负荷。建设期具体实施计划如下：第1年进行前期准备、可行性研究、施工图设计；第2年进行土建施工与装修、设备购置与安装调试、人员招聘与培训；第3年进行设备购置与安装调试、试生产运行。

预期收益：项目全部投资所得税后财务内部收益率为21.89%，所得税后投资回收期为6.76年（含建设期）。预计在投产后前五年的营业收入分别为15,228.17万元、22,842.26万元、38,070.43万元、38,070.43万元、38,070.43万元。项目实施后，将有效提升公司基站、电源、传感器、终端等智能矿山系统产品主要组件的年产能，从而增强公司的市场竞争力和盈利能力。

北路智控属于智能矿山信息化与智能化解决方案行业。 智能矿山行业近三年受政策驱动和技术迭代影响加速发展，2024年市场规模突破500亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦于AI、无人化及系统集成，预计2027年市场空间超800亿元，核心驱动力来自矿山安全监管升级和降本增效需求，技术路径向机器人巡检、高精度定位及多系统融合方向发展。

北路智控为智能矿山监控系统细分领域头部企业，2024年主营产品市占率约18%-22%，在井下通信与无人驾驶系统领域技术领先，客户覆盖国内超30%大型煤矿企业，智能化改造项目中标率居行业前三。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,314.93万元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润6,593.18万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的14%左右，投资收益率一般，最近4年，平均投资收益率为1%左右，收益平均占净利润的4%左右，主要是投资现金管理产品。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入矿山智能设备生产线建设项，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，北路智控近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，北路智控的PE-TTM是20.53，而垂直应用软件行业的PE-TTM是70.41，北路智控的PE-TTM远低于垂直应用软件行业的PE-TTM。