根据兰剑智能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.21亿元，同比基本持平。扣非净利润2,962.89万元，同比大幅下降35.90%。兰剑智能2024年半年度净利润3,696.59万元，业绩同比大幅下降30.29%。

产品方面，智能仓储物流自动化系统为第一大收入来源，占比91.96%。

2024年半年度，兰剑智能营业总收入为5.21亿元，去年同期为5.14亿元，同比基本持平，净利润为3,696.59万元，去年同期为5,302.84万元，同比大幅下降30.29%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,661.43万元，去年同期为865.74万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3,662.88万元，去年同期为5,737.22万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,802.06万元，去年同期损失985.19万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,662.88万元，去年同期为5,737.22万元，同比大幅下降36.16%。

虽然营业总收入本期为5.21亿元，同比有所增长1.33%，不过（1）研发费用本期为5,445.43万元，同比大幅增长47.14%；（2）销售费用本期为4,032.81万元，同比增长27.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期研发费用为5,445.43万元，同比大幅增长47.13%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,773.22万元，去年同期为2,672.84万元，同比大幅增长了41.17%。

（2）材料燃料动力本期为1,568.22万元，去年同期为955.96万元，同比大幅增长了64.05%。

本期销售费用为4,032.81万元，同比增长27.72%。

销售费用增长的原因是：

虽然差旅费本期为291.87万元，去年同期为534.07万元，同比大幅下降了45.35%；

但是（1）职工薪酬本期为1,962.94万元，去年同期为1,253.95万元，同比大幅增长了56.54%；（2）广告宣传费本期为489.79万元，去年同期为202.87万元，同比大幅增长了141.43%。

兰剑智能2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益733.69万元,占归母净利润的19.85%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,471.36万元，其中非经常性损益的政府补助金额为623.58万元。

(2)本期共收到政府补助1,414.63万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,841.58万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2024半年度，企业应收账款合计6.91亿元，占总资产的40.45%，相较于去年同期的4.70亿元大幅增长46.81%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,802.06万元，其中主要是应收账款坏账损失1,738.62万元。

本期，企业应收账款周转率为0.82。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.24大幅下降到了0.82，平均回款时间从145天增加到了219天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.42%，25.94%和0.62%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从93.74%下降到65.42%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为3.18，在2020年半年度到2024年半年度兰剑智能存货周转率从1.17大幅提升到了3.18，存货周转天数从153天减少到了56天。2024年半年度兰剑智能存货余额合计1.65亿元，占总资产的9.71%，同比去年的1.48亿元小幅增长11.76%。

2024年半年度，兰剑智能的其他非流动资产合计1.55亿元，占总资产的9.09%，相较于年初的1.17亿元大幅增长32.74%。

主要原因是合同资产增加3,827.20万元。

兰剑智能属于智能物流装备与系统集成行业。 智能物流装备行业近三年受电商、智能制造及供应链升级驱动，年复合增长率超15%，2024年市场规模突破2000亿元。未来三年，智能化、柔性化及绿色化将主导行业升级，预计2027年市场规模达3500亿元，AGV、智能仓储系统等细分领域增速领跑，新能源及跨境电商为新兴增长极。

兰剑智能位列国内智能仓储系统集成商第一梯队，2024年智能物流装备业务营收约18亿元，市占率约4.5%，在新能源锂电领域市占率超12%，技术专利数居行业前三。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,696.59万元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润3,662.88万元，较去年同期大幅下降，主要是因为研发费用、销售费用的增长。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，兰剑智能近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，兰剑智能的PE-TTM是19.21，而其他通用设备行业的PE-TTM是26.13，兰剑智能低于其他通用设备行业的PE-TTM。