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分析报告

安科瑞(300286)2024年中报解读:电站综合检测系统毛利率下降,其他收益对净利润有较大贡献

安科瑞电气股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“周中”。公司是一家从事用户端能效管理系统和智能电力仪表的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品及服务为企业微电网能效管理系统及产品和电量传感器等,从电量传感器、电力测控与保护装置到边缘计算网关、云平台,形成了“云-边-端”完整的产品生态体系。

根据安科瑞2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.31亿元,同比基本持平。扣非净利润8,922.08万元,同比基本持平。

PART 1
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电站综合检测系统毛利率下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为能源互联网,其中企业微电网系统及产品为第一大收入来源,占比98.55%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
能源互联网 5.31亿元 100.0% 47.07%
分产品 营业收入 占比 毛利率
企业微电网系统及产品 5.23亿元 98.55% 47.45%
其他业务 766.93万元 1.45% -

2、电站综合检测系统毛利率下降

2024年半年度公司毛利率为47.07%,同比去年的48.29%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度电站综合检测系统毛利率为47.31%,同比下降2.43%,同期能效管理产品及系统毛利率为47.66%,同比下降2.22%。

PART 2
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,878.42万元,占净利润比重为18.70%,较去年同期减少18.93%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
与收益相关的政府补助 1,467.98万元 2,274.51万元
增值税加计抵减 359.10万元 -
代扣个人所得税手续费返还 43.37万元 42.54万元
与资产相关的政府补助 7.97万元 -
合计 1,878.42万元 2,317.05万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,475.95万元,其中非经常性损益的政府补助金额为31.95万元。

(2)本期共收到政府补助1,467.98万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,467.98万元
小计 1,467.98万元

(3)本期政府补助余额还剩下145.07万元,留存计入以后年度利润。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产25.55%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,安科瑞用于金融投资的资产为4.43亿元,占总资产的25.55%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为419.6万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行结构性存款 3.67亿元
其他 7,639.87万元
合计 4.43亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 370.67万元
其他 48.94万元
合计 419.6万元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.06,在2022年半年度到2024年半年度安科瑞存货周转率从1.90大幅提升到了3.06,存货周转天数从94天减少到了58天。2024年半年度安科瑞存货余额合计1.75亿元,占总资产的10.16%,同比去年的2.03亿元小幅下降13.64%。

(注:2023年中计提存货57.35万元,2024年中计提存货13.17万元。)

PART 5
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追加投入上海总部大楼

2024半年度,安科瑞在建工程余额合计4,505.63万元,相较期初的583.63万元大幅增长。主要在建的重要工程是上海总部大楼。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
上海总部大楼 4,217.35万元 3,960.06万元 - 12.11%

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

安科瑞属于仪器仪表制造业,专注于企业微电网能效管理及电力监控领域。 仪器仪表制造业近三年受数字化、智能化及双碳政策驱动,市场规模年均增速超8%,2024年产值突破8500亿元。未来将聚焦能源管理精细化,预计2025年新能源领域需求占比提升至30%,智慧电网改造释放千亿级市场空间。

2、市场地位及占有率

安科瑞在国内企业微电网能效管理细分领域位列前三,2024年系统解决方案市占率约12%,其电力监控装置在工业场景渗透率达18%,主导制定多项行业标准。

3、主要竞争对手

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