根据天益医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.04亿元，同比小幅增长13.76%。扣非净利润676.17万元，同比大幅下降77.49%。天益医疗2024年半年度净利润1,318.76万元，业绩同比大幅下降74.52%。

公司的主要业务为医疗器械，占比高达99.00%，主要产品包括血液净化类和病房护理类两项，其中血液净化类占比51.73%，病房护理类占比34.68%。

2024年半年度公司营收2.04亿元，与去年同期的1.79亿元相比，小幅增长了13.76%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）血液净化类本期营收1.05亿元，去年同期为8,690.55万元，同比增长了21.36%。

（2）病房护理类本期营收7,069.45万元，去年同期为6,372.63万元，同比小幅增长了10.93%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.77%，同比小幅下降到了今年的37.12%，主要是因为病房护理类本期毛利率52.93%，去年同期为55.93%，同比小幅下降5.36%。

2024年半年度，天益医疗营业总收入为2.04亿元，去年同期为1.79亿元，同比小幅增长13.76%，净利润为1,318.76万元，去年同期为5,176.40万元，同比大幅下降74.52%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出355.31万元，去年同期支出935.41万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为883.98万元，去年同期为3,462.16万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为318.90万元，去年同期为1,459.95万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为883.98万元，去年同期为3,462.16万元，同比大幅下降74.47%。

虽然营业总收入本期为2.04亿元，同比小幅增长13.76%，不过（1）管理费用本期为3,837.15万元，同比大幅增长68.73%；（2）研发费用本期为2,580.93万元，同比大幅增长91.42%；（3）毛利率本期为37.12%，同比小幅下降了2.65%，导致主营业务利润同比大幅下降。

天益医疗2024年半年度非主营业务利润为790.09万元，去年同期为2,649.64万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收2.04亿元，同比小幅增长13.76%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为2,580.93万元，同比大幅增长91.42%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,216.71万元，去年同期为738.01万元，同比大幅增长了64.86%。

（2）材料耗用本期为410.55万元，去年同期为76.54万元，同比大幅增长了近4倍。

（3）其他费用本期为388.88万元，去年同期为80.50万元，同比大幅增长了近4倍。

本期财务费用为-603.94万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了19.53%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达45.8%。整体来看：虽然利息收入本期为744.00万元，去年同期为325.68万元，同比大幅增长了128.44%，但是汇兑收益本期为311.69万元，去年同期为938.40万元，同比大幅下降了66.78%。

本期管理费用为3,837.15万元，同比大幅增长68.73%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,611.07万元，去年同期为946.37万元，同比大幅增长了70.24%。

（2）其他本期为742.20万元，去年同期为194.17万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）中介咨询费本期为509.70万元，去年同期为218.52万元，同比大幅增长了133.25%。

天益医疗2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益787.95万元,占归母净利润的53.82%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，天益医疗用于金融投资的资产为1.92亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为874.09万元，占净利润1,318.76万元的66.28%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了2.07亿元，变化率为-51.92%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了1,589.51万元，变化率为-64.52%。

2024半年度，天益医疗在建工程余额合计2.55亿元，相较期初的2.21亿元大幅增长了15.50%。主要在建的重要工程是年产4,000万套血液净化器材建设项目。

建设目标：提升公司血液净化器材的生产能力，稳定公司的血液净化器材供应体系，增强公司在血液净化器材生产领域的经验累积，提升公司在血液净化器材领域的创新能力，更好地满足市场需求。

建设内容：项目拟投资29,254.06万元，主要建设内容包括土地购置、新建生产厂房、仓库、办公楼等建筑物设施，同时购置先进生产设备，最终建设年产4,000万套血液净化器材的生产线。项目将通过引进先进的生产线，提升企业机械化程度和自动化水平，从而降低对生产工人的依赖，有利于降低人工成本。

建设时间和周期：项目从开工建设到建设完工的周期为3年。其中，项目前期准备工作为1个月，土建工程为23个月，设备采购、安装及调试为15个月，人员招募、培训为6个月。

预期收益：项目实施后，公司血液净化器材的生产能力将显著提升，有助于公司抓住市场发展机遇，提高市场份额。预计项目达产后，将有效提升公司的经济效益，增强公司的市场竞争力和盈利能力。具体经济效益指标将在项目建成投产后逐步显现。

天益医疗属于医疗器械行业中的一次性医用耗材细分领域。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗基建扩容推动，复合增长率超12%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来将向高端化、家用化及智能化发展，微创介入、血液净化等高附加值领域年均增速预计达15%，2025年国产替代率目标提升至60%。

天益医疗在血液净化耗材领域位列国内前三，2024年透析管路产品国内市场占有率约9%，核心产品通过欧盟CE认证并进入东南亚市场，但高端产品线较跨国企业仍有差距。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润883.98万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润90%左右，金融投资平均占总资产的10%左右，平均投资收益率为2%左右。

2024年半年度扣非净利润530.81万元，由于非经常性损益贡献了787.95万元，净利润盈利1,318.76万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入血液透析耗材及设备、ICU连续性血液净化机(CRRT)耗材及设备、外科急危重症耗材研发制造基地（简称“（宁乡）建设项目”）等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，天益医疗近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，天益医疗的PE-TTM是228.63，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.55，天益医疗的PE-TTM远高于医疗耗材行业的PE-TTM。