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分析报告

远望谷(002161)2024年中报解读:国内销售大幅增长,连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益

深圳市远望谷信息技术股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“徐玉锁”。公司是中国物联网产业的代表企业,领先的RFID技术、产品和系统解决方案供应商。

根据远望谷2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.47亿元,同比小幅增长5.17%。扣非净利润-1,996.96万元,较去年同期亏损增大。远望谷2024年半年度净利润4,328.83万元,业绩同比下降19.71%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,084.80万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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国内销售大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为物联网行业,其中物联网解决方案为第一大收入来源,占比81.29%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
物联网行业 2.33亿元 94.32% 37.21%
其他业务 1,402.04万元 5.68% 87.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
物联网解决方案 2.01亿元 81.29% 37.65%
物联网应用产品 3,215.05万元 13.03% 34.49%
其他业务 1,402.04万元 5.68% 87.66%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 1.85亿元 75.08% 40.29%
国际 6,151.61万元 24.92% 39.44%

2、物联网解决方案收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收2.47亿元,与去年同期的2.35亿元相比,小幅增长了5.17%,主要是因为物联网解决方案本期营收2.01亿元,去年同期为1.78亿元,同比小幅增长了12.72%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
物联网解决方案 2.01亿元 1.78亿元 12.72%
物联网应用产品 3,215.05万元 4,427.59万元 -27.39%
其他业务 1,402.04万元 1,240.77万元 -
合计 2.47亿元 2.35亿元 5.17%

3、物联网应用产品毛利率持续增长

2024年半年度公司毛利率为40.08%,同比去年的41.28%基本持平。产品毛利率方面,2022-2024年半年度物联网应用产品毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的28.14%,增长到2024年半年度的34.49%,2024年半年度物联网解决方案毛利率为37.65%,同比小幅下降10.51%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长,2020年半年度国内销售6,640.11万元,2024年半年度增长179.09%,同期2020年半年度海外销售8,655.41万元,2024年半年度下降28.93%。2020-2024年半年度,国内营收占比从33.40%大幅增长到75.08%,海外营收占比从66.60%大幅下降到24.92%,海外虽然市场销售额在下降,但是毛利率却从35.43%增长到39.44%。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降19.71%

本期净利润为4,328.83万元,去年同期5,391.64万元,同比下降19.71%。

净利润同比下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为5,336.23万元,去年同期为1,460.79万元,同比大幅增长;

但是投资收益本期为1,547.92万元,去年同期为6,507.54万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.47亿元 2.35亿元 5.17%
营业成本 1.48亿元 1.38亿元 7.32%
销售费用 3,903.67万元 3,886.16万元 0.45%
管理费用 3,986.30万元 3,393.88万元 17.46%
财务费用 1,657.89万元 1,789.21万元 -7.34%
研发费用 2,722.91万元 2,668.32万元 2.05%
所得税费用 518.21万元 1,198.42万元 -56.76%

2024年半年度主营业务利润为-2,597.44万元,去年同期为-2,266.79万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为2.47亿元,同比小幅增长5.17%,不过(1)管理费用本期为3,986.30万元,同比增长17.46%;(2)毛利率本期为40.08%,同比有所下降了1.20%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比下降

远望谷2024年半年度非主营业务利润为7,444.48万元,去年同期为8,856.85万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,597.44万元 -60.00% -2,266.79万元 -14.59%
投资收益 1,547.92万元 35.76% 6,507.54万元 -76.21%
公允价值变动收益 5,336.23万元 123.27% 1,460.79万元 265.30%
营业外收入 575.90万元 13.30% 232.44万元 147.77%
其他 471.99万元 10.90% 680.40万元 -30.63%
净利润 4,328.83万元 100.00% 5,391.64万元 -19.71%

PART 3
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连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益

远望谷2024半年度的归母净利润为4,442.34万元,非经常性损益为6,439.30万元,且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2024年6月30日 4,442.34万元 6,439.30万元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 5,336.23万元、委托他人投资或管理资产的损益 1,323.65万元
2023年6月30日 5,465.30万元 7,132.61万元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 6,307.08万元、委托他人投资或管理资产的损益 1,351.59万元

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 5,336.23万元
委托他人投资或管理资产的损益 1,323.65万元
其他 -220.58万元
合计 6,439.30万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,远望谷用于金融投资的资产为4.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,659.88万元,是净利润4,328.83万元的1.54倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
思维列控 3.28亿元
非上市公司股权投资 1.16亿元
合计 4.44亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于思维列控。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 思维列控 5,336.23万元
其他 1,323.65万元
合计 6,659.88万元

扣非净利润趋势

PART 4
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对外股权投资资产逐年递增

在2024半年度报告中,远望谷用于对外股权投资的资产为3.3亿元,对外股权投资所产生的收益为224.27万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
深圳市高新投远望 2.26亿元 -1.5万元
成都普什信息自动化有限公司 6,051.66万元 354.68万元
其他 4,372.07万元 -128.91万元
合计 3.3亿元 224.27万元

1、深圳市高新投远望

深圳市高新投远望业务性质为投资业。

从下表可以明显的看出,深圳市高新投远望带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年末的-2.49%增长至25.76%。同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


深圳市高新投远望 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 50.00 0.45 0元 -1.5万元 2.26亿元
2023年中 50.00 0.45 0元 74.69万元 1.8亿元
2023年末 50.00 0.45 0元 4,635.96万元 2.26亿元
2022年末 50.00 0.45 0元 2,549.81万元 1.8亿元
2021年末 50.00 0.45 7,500万元 97元 1.54亿元
2020年末 - - 7,500万元 -186.66万元 7,313.34万元

2、成都普什信息自动化有限公司

成都普什信息自动化有限公司业务性质为制造兼服务业。

从近几年可以明显的看出,成都普什信息自动化有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2016年末的6.8%下降至5.43%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


成都普什信息自动化有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 30.00 354.68万元 6,051.66万元
2023年中 30.00 221.28万元 5,609.66万元
2023年末 - 308.6万元 5,696.98万元
2022年末 30.00 262.52万元 5,688.38万元
2021年末 30.00 217.05万元 5,665.86万元
2020年末 30.00 187.92万元 5,568.82万元
2019年末 30.00 177.18万元 5,530.9万元
2018年末 30.00 228.26万元 5,353.71万元
2017年末 30.00 208.13万元 5,125.46万元
2016年末 30.00 313.16万元 4,917.33万元

3、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2021年中的1.71亿元增长至2024年中的3.3亿元,增长率为93.41%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2021年中 1.71亿元
2022年中 2.55亿元
2023年中 2.81亿元
2024年中 3.3亿元

PART 5
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存货周转率持续上升

2024年半年度,企业存货周转率为1.52,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从211天减少到了118天,企业存货周转能力提升,2024年半年度远望谷存货余额合计1.48亿元,占总资产的6.31%,同比去年的1.89亿元下降21.75%。

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