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分析报告

双乐股份(301036)2024年中报解读:酞菁颜料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

双乐颜料股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“杨汉洲”。公司主要从事酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售。主要产品为酞菁系列和铬系颜料。

根据双乐股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8.17亿元,同比增长27.77%。扣非净利润6,119.30万元,同比大幅增长7.90倍。双乐股份2024年半年度净利润6,676.31万元,业绩同比大幅增长6.40倍。

PART 1
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酞菁颜料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为精细化工,占比高达98.03%,主要产品包括酞菁颜料和铬系颜料两项,其中酞菁颜料占比75.65%,铬系颜料占比15.99%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
精细化工 8.01亿元 98.03% 16.50%
其他 1,613.44万元 1.97% 15.53%
分产品 营业收入 占比 毛利率
酞菁颜料 6.18亿元 75.65% 16.45%
铬系颜料 1.31亿元 15.99% 20.92%
颜料紫 4,078.59万元 4.99% 4.19%
其他 1,674.97万元 2.05% 14.60%
铜酞菁 1,076.07万元 1.32% 13.74%

2、精细化工收入的增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收8.17亿元,与去年同期的6.40亿元相比,增长了27.77%。

营收增长的主要原因是:

(1)精细化工本期营收8.01亿元,去年同期为6.24亿元,同比增长了28.38%。

(2)酞菁颜料本期营收6.18亿元,去年同期为4.56亿元,同比大幅增长了35.65%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
精细化工 8.01亿元 6.24亿元 28.38%
酞菁颜料 6.18亿元 4.56亿元 35.65%
铬系颜料 1.31亿元 1.19亿元 9.59%
颜料紫 4,078.59万元 2,811.92万元 45.05%
其他 1,613.44万元 1,576.15万元 2.37%
其他 1,613.44万元 1,561.23万元 3.34%
铜酞菁 1,076.07万元 2,072.72万元 -48.08%
其他业务 -8.17亿元 -6.40亿元 -
合计 8.17亿元 6.40亿元 27.77%

3、酞菁颜料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.85%,同比大幅增长到了今年的16.48%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)酞菁颜料本期毛利率16.45%,去年同期为10.37%,同比大幅增长58.63%。

(2)精细化工本期毛利率16.5%,去年同期为11.99%,同比大幅增长37.61%。

4、精细化工毛利率持续增长

值得一提的是,精细化工在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度精细化工毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的11.58%,大幅增长到2024年半年度的16.50%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加27.77%,净利润同比大幅增加6.40倍

2024年半年度,双乐股份营业总收入为8.17亿元,去年同期为6.40亿元,同比增长27.77%,净利润为6,676.31万元,去年同期为902.78万元,同比大幅增长6.40倍。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为6,512.13万元,去年同期为1,361.49万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,001.72万元,去年同期为211.91万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.78倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.17亿元 6.40亿元 27.77%
营业成本 6.82亿元 5.64亿元 21.05%
销售费用 644.22万元 620.07万元 3.90%
管理费用 2,102.83万元 1,979.85万元 6.21%
财务费用 155.69万元 559.67万元 -72.18%
研发费用 3,448.26万元 2,718.73万元 26.83%
所得税费用 608.33万元 204.83万元 197.00%

2024年半年度主营业务利润为6,512.13万元,去年同期为1,361.49万元,同比大幅增长3.78倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为8.17亿元,同比增长27.77%;(2)毛利率本期为16.48%,同比大幅增长了4.63%。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,001.72万元,占净利润比重为15.00%,较去年同期增加372.72%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
政府补助 528.19万元 195.23万元
进项税加计抵减 469.18万元 -
代扣个人所得税手续费 4.36万元 16.67万元
合计 1,001.72万元 211.91万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为528.19万元。

(2)本期共收到政府补助398.37万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 398.37万元
小计 398.37万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,764.24万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
2014年项目发展补助资金 948.10万元
2017年项目发展补助资金 490.25万元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.83,在2023年半年度到2024年半年度双乐股份存货周转率从2.16大幅提升到了3.83,存货周转天数从83天减少到了46天。2024年半年度双乐股份存货余额合计2.00亿元,占总资产的10.85%,同比去年的2.87亿元大幅下降30.38%。

(注:2021年中计提存货94.26万元,2022年中计提存货204.82万元,2023年中计提存货358.12万元,2024年中计提存货3.30万元。)

PART 5
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追加投入35t/h生物质蒸汽锅炉环保技术改造扩建项目

2024半年度,双乐股份在建工程余额合计2,900.04万元,相较期初的2,308.64万元大幅增长了25.62%。主要在建的重要工程是35t/h生物质蒸汽锅炉环保技术改造扩建项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
35t/h生物质蒸汽锅炉环保技术改造扩建项目 2,751.66万元 2,254.01万元 - 60%
颜料黄184年产1500吨高性能环保型颜料黄技改项目 2.89万元 694.92万元 2,427.91万元 85%

35t/h生物质蒸汽锅炉环保技术改造扩建项目(大额新增投入项目)

根据您提出的要求,针对双乐股份35t/h生物质蒸汽锅炉环保技术改造扩建项目的信息进行深度搜索后,未能直接获取到证券交易所或相关权威网站上关于此特定项目的详尽公开信息。不过,基于一般性的建设项目报告结构和已有的环境治理与能源效率提升的项目特点,可以合理推测此类项目的大致内容框架如下:

建设目标:通过实施35t/h生物质蒸汽锅炉环保技术改造扩建项目,旨在提高能源利用效率,减少污染排放,满足日益严格的环保法规要求,并且可能包括降低运营成本、增强企业社会责任感等。

建设内容:该项目预计会涉及对现有蒸汽锅炉系统的升级,采用先进的燃烧技术和烟气处理设施,比如高效除尘器、脱硫装置以及氮氧化物减排设备等,以确保符合最新的环保标准。此外,还可能包含自动化控制系统更新,以优化运行参数,实现节能减排。

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