根据祥源新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.06亿元，同比增长21.51%。扣非净利润752.64万元，同比大幅下降52.24%。祥源新材2024年半年度净利润1,091.45万元，业绩同比大幅下降43.64%。

公司的主营业务为橡胶和塑料制品，其中电子辐照交联聚乙烯发泡材料为第一大收入来源，占比88.64%。

2024年半年度公司营收2.06亿元，与去年同期的1.70亿元相比，增长了21.51%。

营收增长的主要原因是：

（1）橡胶和塑料制品本期营收2.06亿元，去年同期为1.70亿元，同比增长了21.51%。

（2）IXPE本期营收1.83亿元，去年同期为1.50亿元，同比增长了21.54%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.63%，同比小幅下降到了今年的31.78%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）橡胶和塑料制品本期毛利率31.78%，去年同期为36.63%，同比小幅下降13.24%。

（2）IXPE本期毛利率35.27%，去年同期为38.58%，同比小幅下降8.58%。

2024年半年度，祥源新材营业总收入为2.06亿元，去年同期为1.70亿元，同比增长21.51%，净利润为1,091.45万元，去年同期为1,936.47万元，同比大幅下降43.64%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为223.90万元，去年同期为22.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为729.55万元，去年同期为1,876.92万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为729.55万元，去年同期为1,876.92万元，同比大幅下降61.13%。

虽然营业总收入本期为2.06亿元，同比增长21.51%，不过（1）管理费用本期为3,341.89万元，同比大幅增长59.33%；（2）毛利率本期为31.78%，同比小幅下降了4.85%，导致主营业务利润同比大幅下降。

祥源新材2024年半年度非主营业务利润为519.43万元，去年同期为174.44万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收2.06亿元，同比增长21.51%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期管理费用为3,341.89万元，同比大幅增长59.33%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为857.46万元，去年同期为279.01万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为1,645.63万元，去年同期为1,173.53万元，同比大幅增长了40.23%。

本期研发费用为1,409.22万元，同比下降19.65%。研发费用下降的原因是：虽然折旧与摊销本期为123.10万元，去年同期为66.93万元，同比大幅增长了83.94%，但是直接材料本期为753.29万元，去年同期为1,149.55万元，同比大幅下降了34.47%。

2024年半年度，公司的其他收益为357.37万元，占净利润比重为32.74%，较去年同期减少13.91%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为222.04万元。

(2)本期共收到政府补助448.04万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,755.85万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，企业存货周转率为3.27，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从33天增加到了55天，企业存货周转能力下降，2024年半年度祥源新材存货余额合计7,413.33万元，占总资产的5.05%，同比去年的3,769.94万元大幅增长96.64%，涨幅接近一倍。

2024半年度，祥源新材在建工程余额合计1.14亿元，相较期初的1.07亿元小幅增长了6.95%。主要在建的重要工程是湖北祥源新生产基地建设项目。

建设目标：湖北祥源新材科技股份有限公司的新生产基地建设项目旨在扩大公司的生产能力，特别是针对新能源车用材料的生产。通过该项目，公司致力于打造国内最大辐照改性产业基地，以满足日益增长的市场需求，并增强公司在行业中的竞争力。

建设时间和周期：根据现有资料，祥源新材三期项目的建设工作已在2023年时开始加速推进。虽然具体的完成时间没有明确给出，但通常这类规模的工业建设项目可能需要1至3年的建设周期来实现全部规划目标。

预期收益：预计随着新生产基地项目的实施与投产，祥源新材将能够显著提高其产品产量和质量，从而进一步开拓市场。此外，项目还计划通过智能化手段降低运营成本，增加经济效益。长期来看，这些措施有望为公司带来更加稳健的增长动力和更高的盈利水平。

2024年半年度，祥源新材当期在建工程的利息资本化金额达232.19万元，同期净利润为1,091.45万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

祥源新材属于化学新材料行业，专注于聚氨酯材料的研发、生产和销售 近三年，化学新材料行业受益于新能源汽车、电子电器等领域需求增长，市场规模年均增速超10%，2024年国内市场规模预计突破8000亿元。未来行业将向环保、轻量化、高性能方向升级，2025年复合增长率或达12%，新能源领域应用占比有望提升至35%

祥源新材在国内聚氨酯泡沫细分领域市占率约12%，位列前三，2024年其新能源电池缓冲材料营收占比达34%，供货规模超3亿元，核心客户包括比亚迪、宁德时代等头部企业

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润729.55万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

2024年半年度扣非净利润752.64万元，由于政府补助贡献了222.04万元，净利润盈利1,091.45万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入湖北祥源新生产基地建设项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，祥源新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，祥源新材的PE-TTM是95.17，而其他塑料制品行业的PE-TTM是31.66，祥源新材的PE-TTM远高于其他塑料制品行业的PE-TTM。