根据山推股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收65.08亿元，同比大幅增长33.81%。扣非净利润4.09亿元，同比大幅增长55.58%。山推股份2024年半年度净利润4.21亿元，业绩同比大幅增长38.14%。

公司的主要业务为工业产品销售，占比高达73.49%，主要产品包括工程机械主机产品和工程机械配件及其他两项，其中工程机械主机产品占比65.07%，工程机械配件及其他占比25.99%。

2024年半年度公司营收65.08亿元，与去年同期的48.64亿元相比，大幅增长了33.81%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）工程机械主机产品本期营收42.35亿元，去年同期为30.34亿元，同比大幅增长了39.55%。

（2）工程机械配件及其他本期营收16.91亿元，去年同期为13.56亿元，同比增长了24.72%。

2024年半年度公司毛利率为16.84%，同比去年的17.27%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度工程机械配件及其他毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的6.88%，大幅增长到2024年半年度的11.88%，2024年半年度工程机械主机产品毛利率为19.74%，同比小幅下降13.72%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售5.83亿元，2024年半年度增长521.21%，同期2020年半年度国内销售36.09亿元，2024年半年度下降36.23%。2020-2024年半年度，国内营收占比从97.72%大幅下降到35.36%，海外营收占比从2.28%大幅增长到64.64%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从12.74%增长到22.06%。

本期净利润为4.21亿元，去年同期3.04亿元，同比大幅增长38.14%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,268.73万元，去年同期支出2,108.24万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.11亿元，去年同期为3.11亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为5.11亿元，去年同期为3.11亿元，同比大幅增长64.12%。

虽然毛利率本期为16.84%，同比有所下降了0.43%，不过营业总收入本期为65.08亿元，同比大幅增长33.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024半年度，企业应收账款合计41.80亿元，占总资产的28.29%，相较于去年同期的29.95亿元大幅增长39.55%。

2024年半年度，企业信用减值损失5,124.76万元，其中主要是应收账款坏账损失4,925.85万元。

2024半年度，山推股份在建工程余额合计2.04亿元，相较期初的2.21亿元小幅下降了7.72%。主要在建的重要工程是高端大马力推土机产业化项目。

建设目标：高端大马力推土机产业化项目旨在扩大高端大马力推土机的生产能力，提升产品性能，降低生产成本，增强山推股份的产品市场竞争力，同时带动其他产品的技术进步和发展，提升公司的国际影响力和市场占有率。

建设内容：该项目主要包括加工设备、热处理设备、装配设备、焊接设备、试验设备、检测设备、工装设备、信息化软件、环保除尘设备的投资，以及工程建设其他费用和基本预备费。项目总投资额为48,886.00万元，其中设备投资占91.23%，包括加工设备25,840.00万元、热处理设备8,140.00万元、装配设备4,840.00万元等。

建设时间和周期：项目建设周期为24个月，实施地点位于山东省济宁市高新区327国道58号。在募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况以自有资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

预期收益：根据公司历史数据及市场预测，项目建成后的税后内部收益率为16.69%，税后投资回收期为7.85年，预期经济效益良好。项目将有助于公司提升产品市场竞争力，扩大业务规模，进一步巩固公司在行业中的地位。

山推股份属于工程机械行业，核心产品为推土机及相关配套设备。 近三年，国内工程机械行业受基建投资放缓影响进入调整期，但海外市场高速增长对冲下行压力。2023年头部企业出口营收平均增速超30%，东南亚、非洲等新兴市场成为增量主力。未来行业将向智能化、绿色化转型，电动化产品及高端装备出口占比提升，预计2025年全球市场规模突破5000亿美元。

山推股份在推土机领域占据全球领先地位，2023年全球市占率超60%，国内市占率约70%，海外市场覆盖130余个国家。其全液压推土机技术壁垒显著，2025年高端产品出口占比预计突破40%，在“一带一路”沿线国家品牌影响力持续强化。

2024年半年度净利润4.21亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润5.11亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入高端大马力推土机产业化项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，山推股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，山推股份的PE-TTM是13.87，而工程机械整机行业的PE-TTM是18.99，山推股份低于工程机械整机行业的PE-TTM。