根据锦富技术2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.05亿元，同比增长24.52%。扣非净利润-1.19亿元，较去年同期亏损增大。锦富技术2024年半年度净利润-1.42亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是消费电子，一块是新能源，主要产品包括锂电池部件、液晶显示模组及整机、消费电子元器件三项，锂电池部件占比27.99%，液晶显示模组及整机占比21.80%，消费电子元器件占比17.62%。

2024年半年度公司营收8.05亿元，与去年同期的6.47亿元相比，增长了24.52%。

营收增长的主要原因是：

（1）液晶显示模组及整机本期营收1.76亿元，去年同期为9,561.98万元，同比大幅增长了83.62%。

（2）锂电池部件本期营收2.25亿元，去年同期为1.82亿元，同比增长了24.14%。

（3）石油树脂产品本期营收4,068.96万元，去年同期为10.58万元，同比大幅增长了近384倍。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.6%，同比大幅下降到了今年的10.17%，主要是因为检测治具及本期毛利率36.63%，去年同期为46.23%，同比下降20.77%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度液晶显示模组及整机毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的-19.33%，大幅增长到2024年半年度的6.08%，2024年半年度锂电池部件毛利率为6.66%，同比大幅下降43.75%。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2020年半年度国内销售2.48亿元，2024年半年度增长177.03%，同期2020年半年度海外销售3.17亿元，2024年半年度下降91.6%。2020-2024年半年度，国内营收占比从42.38%大幅增长到85.35%，海外营收占比从57.62%大幅下降到14.65%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从14.50%大幅增长到33.35%。

2024年半年度，锦富技术营业总收入为8.05亿元，去年同期为6.47亿元，同比增长24.52%，净利润为-1.42亿元，去年同期为-6,317.51万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期收益549.30万元，去年同期损失1,500.65万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1.61亿元，去年同期为-7,516.10万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为16.42万元，去年同期为2,015.63万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1.61亿元，去年同期为-7,516.10万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为8.05亿元，同比增长24.52%，不过毛利率本期为10.17%，同比大幅下降了6.43%，导致主营业务利润亏损增大。

本期财务费用为3,397.56万元，同比大幅增长68.5%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为3,859.97万元，去年同期为2,627.78万元，同比大幅增长了46.89%。

（2）汇兑收益本期为47.53万元，去年同期为295.55万元，同比大幅下降了83.92%。

本期研发费用为3,899.73万元，同比大幅增长41.84%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,547.90万元，去年同期为2,141.28万元，同比增长了18.99%。

（2）其他本期为445.34万元，去年同期为127.02万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）非流动资产折旧摊销本期为416.10万元，去年同期为120.10万元，同比大幅增长了近2倍。

在2024年半年度报告中，锦富技术形成的商誉为2.38亿元，占净资产的16.53%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为昆山迈致治具科技有限公司、上海神洁环保科技股份有限公司和苏州英硕新材料科技有限公司。

根据2023年年度报告获悉，昆山迈致治具科技有限公司仍有商誉现值1.1亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为1.45亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为-55.12%，2023年末净利润为355.04万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为200.9万元，同比盈利下降90.18%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2014年末，企业斥资12亿元的对价收购昆山迈致治具科技有限公司75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.45亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达729.52%，形成的商誉高达10.55亿元，占当年净资产的42.68%。

昆山迈致治具科技有限公司承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于12000.00万元、15000.00万元、19000.00万元，累计不低于4.6亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为N/A、6,356.53万元、7,808.89万元。

昆山迈致治具科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

昆山迈致治具科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2016年末减值2.81亿元、2018年末减值2.5亿元、2021年末减值9,021.86万元、2023年末减值5,034万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-2,746.27万元，同比亏损下降23.34%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资4.81亿元的对价收购上海神洁环保科技股份有限公司53.42%的股份，但其53.42%股份所对应的可辨认净资产公允价值为3.41亿元，这笔收购所形成的溢价率为40.84%，形成了1.39亿元的商誉，占当年净资产的13.38%。

上海神洁环保科技股份有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于6200.00万元、8000.00万元、9800.00万元，累计不低于2.4亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为N/A、5,189.24万元、1.3亿元。

上海神洁环保科技股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

上海神洁环保科技股份有限公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值6,399.48万元，具体情况如下所示：

2023年末，企业斥资1,537.5万元的对价收购苏州英硕新材料科技有限公司65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1,280.19万元，这笔收购所形成的溢价率为20.1%，形成了257.31万元的商誉，占当年净资产的0.16%。

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续增长，由2020年的12.55亿元增长至2024年的14.31亿元，增速为14.02%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.37，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从67天增加到了75天，企业存货周转能力下降，2024年半年度锦富技术存货余额合计3.53亿元，占总资产的10.55%，同比去年的2.74亿元增长28.75%。

2024半年度，锦富技术在建工程余额合计3,670.73万元，相较期初的5,029.24万元下降了27.01%。主要在建的重要工程是智慧显示屏项目、石油树脂项目改造等。

建设目标：锦富技术通过其子公司江苏嘉视实施的智慧显示屏项目旨在形成月产5万台显示器整机和8万台显示模组的产销规模。该项目致力于提升公司在光电显示领域的市场竞争力，并为客户提供高质量的显示器产品。

建设内容：江苏嘉视智慧屏显示器建设项目包括了生产线的建设和设备的采购安装，以及相关客户与供应商准入工作的完成。此外，锦富技术还提到了在越南设立的光电显示材料模切工厂，该工厂将支持项目的材料供应环节，确保生产过程中的材料需求得到满足。

建设时间和周期：智慧屏显示器项目于2024年3月建成并投产。整个项目的推进计划是在2024年二季度末实现预期的产能目标，这表明从项目启动到达到预定产能的时间大约为一个季度左右。

锦富技术属于电子元件及光电显示材料行业，核心业务涵盖液晶显示模组、新型光电材料及自动化检测设备研发制造。 电子元件及光电显示材料行业近三年受5G、智能终端及新能源汽车驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破4200亿元。未来趋势聚焦柔性显示、Mini/Micro LED技术迭代，预计2025年全球新型显示材料需求将达580亿美元，其中车规级光电组件及高精度检测设备成为增长核心。

锦富技术在国内光电显示模组细分领域处于第二梯队，其液晶显示模组业务在车载显示市场渗透率约6%-8%，石墨烯电热膜产品在新能源汽车供应链中实现规模化应用，但整体市占率未进入行业前五。

最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损1.42亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近5年半年度亏损持续增加，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损1.61亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

风险方面，昆山迈致治具科技有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入无氟粘结剂项目等，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期锦富技术PE-TTM为负，参考价值不大。