根据百邦科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.56亿元，同比小幅下降13.59%。扣非净利润-1,849.15万元，较去年同期亏损增大。百邦科技2024年半年度净利润-1,597.47万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为其他服务业，其中联盟业务为第一大收入来源，占比84.14%。

本期净利润为-1,597.47万元，去年同期-1,796.80万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-2,116.07万元，去年同期为-1,869.05万元，亏损增大；

但是（1）投资收益本期为55.78万元，去年同期为-183.45万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为147.36万元，去年同期为0.00元；（3）所得税费用本期收益269.99万元，去年同期收益128.32万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-2,116.07万元，去年同期为-1,869.05万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.56亿元，同比小幅下降13.59%；（2）毛利率本期为3.68%，同比大幅下降了4.99%。

本期销售费用为452.68万元，同比大幅下降64.07%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）人工成本本期为259.23万元，去年同期为910.41万元，同比大幅下降了71.53%。

（2）运输邮寄费本期为4.93万元，去年同期为145.76万元，同比大幅下降了96.62%。

2024年半年度，百邦科技净现金流为-5,095.71万元，去年同期为606.40万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2024年半年度报告中，百邦科技用于金融投资的资产为5,704.52万元，占总资产的36.61%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为203.13万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的-503.8万元大幅上升至2024年中的203.13万元，变化率为140.32%，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了5,504.52万元，变化率为27.52倍。

在2024年半年度报告中，百邦科技形成的商誉为1,685.63万元，占净资产的18.3%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海百华。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-20.17%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为25.0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4,896.83万元，同比下降39.44%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

上海百华并购资产组的历年业绩数据如下表所示：

上海百华并购资产组由于业绩没达到预期，在2023年末减值423.6万元，具体情况如下所示：

百邦科技属于消费电子回收服务行业，专注于手机等数码终端产品的回收、维修及循环利用。 消费电子回收行业近三年受环保政策、循环经济理念及消费者行为升级驱动，全球电子废弃物年复合增长率约5%。中国市场因技术升级加速，2025年市场规模预计突破千亿元，未来将聚焦锂电池再生、贵金属提取等高价值环节，技术创新与ESG投资将成为核心增长引擎。

百邦科技在消费电子回收领域具备全产业链服务能力，重点布局手机维修与以旧换新业务，但行业集中度较低，头部企业合计市占率不足15%，其细分市场占有率未披露具体数据。

最近6年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损1,597.47万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损2,116.07万元，较去年同期亏损有所加大。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的22%左右，但投资收益率不佳，最近4年，平均投资收益率为-23%左右，收益平均占净利润的6%左右。

风险方面，上海百华并购资产组存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期百邦科技PE-TTM为负，参考价值不大。