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天山电子(301379)2024年中报解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,单色液晶显示模组毛利率大幅提升

广西天山电子股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王嗣纬”。公司主要从事专业显示领域定制化液晶显示屏及显示模组的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组及彩色液晶显示模组。

根据天山电子2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收6.60亿元,同比小幅增长4.66%。扣非净利润5,337.92万元,同比小幅增长5.21%。天山电子2024年半年度净利润6,489.32万元,业绩同比小幅增长5.05%。本期经营活动产生的现金流净额为724.92万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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单色液晶显示模组毛利率大幅提升

1、主营业务构成

公司主要产品包括彩色液晶显示模组-非受托加工、单色液晶显示模组、单色液晶显示屏三项,彩色液晶显示模组-非受托加工占比55.52%,单色液晶显示模组占比22.26%,单色液晶显示屏占比12.95%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
彩色液晶显示模组-非受托加工 3.66亿元 55.52% 18.64%
单色液晶显示模组 1.47亿元 22.26% 23.39%
单色液晶显示屏 8,545.15万元 12.95% 24.23%
彩色液晶显示模组-受托加工 4,443.25万元 6.73% 18.97%
触摸屏 1,035.07万元 1.57% 8.59%
其他业务 642.04万元 0.97% -

2、彩色液晶显示模组-非受托加工收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收6.60亿元,与去年同期的6.31亿元相比,小幅增长了4.66%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)彩色液晶显示模组-非受托加工本期营收3.66亿元,去年同期为3.52亿元,同比小幅增长了4.15%。

(2)单色液晶显示模组本期营收1.47亿元,去年同期为1.34亿元,同比小幅增长了9.78%。

(3)触摸屏本期营收1,035.07万元,去年同期为555.00万元,同比大幅增长了86.5%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
彩色液晶显示模组-非受托加工 3.66亿元 3.52亿元 4.15%
单色液晶显示模组 1.47亿元 1.34亿元 9.78%
单色液晶显示屏 8,545.15万元 8,344.88万元 2.4%
彩色液晶显示模组-受托加工 4,443.25万元 5,156.37万元 -13.83%
触摸屏 1,035.07万元 555.00万元 86.5%
其他业务 642.04万元 442.40万元 -
合计 6.60亿元 6.31亿元 4.66%

3、单色液晶显示模组毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2024年半年度彩色液晶显示模组-非受托加工毛利率为18.64%,同比小幅下降4.85%,同期单色液晶显示模组毛利率为23.39%,同比大幅增长38.81%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长5.05%

本期净利润为6,489.32万元,去年同期6,177.27万元,同比小幅增长5.05%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为55.09万元,去年同期为499.09万元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为301.08万元,去年同期为639.07万元,同比大幅下降。

但是(1)其他收益本期为1,038.22万元,去年同期为266.99万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为6,577.00万元,去年同期为6,308.30万元,同比小幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长4.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.60亿元 6.31亿元 4.66%
营业成本 5.24亿元 5.10亿元 2.93%
销售费用 2,412.91万元 2,239.11万元 7.76%
管理费用 2,145.02万元 1,858.57万元 15.41%
财务费用 -1,012.42万元 -1,077.34万元 6.03%
研发费用 3,094.91万元 2,494.34万元 24.08%
所得税费用 612.36万元 684.26万元 -10.51%

2024年半年度主营业务利润为6,577.00万元,去年同期为6,308.30万元,同比小幅增长4.26%。

虽然研发费用本期为3,094.91万元,同比增长24.08%,不过(1)营业总收入本期为6.60亿元,同比小幅增长4.66%;(2)毛利率本期为20.53%,同比小幅增长了1.33%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、研发费用增长

本期研发费用为3,094.91万元,同比增长24.08%。研发费用增长的原因是:

(1)材料费本期为1,187.96万元,去年同期为786.50万元,同比大幅增长了51.04%。

(2)职工薪酬本期为1,649.83万元,去年同期为1,504.70万元,同比小幅增长了9.65%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,649.83万元 1,504.70万元
材料费 1,187.96万元 786.50万元
其他 257.12万元 203.14万元
合计 3,094.91万元 2,494.34万元

PART 3
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液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程等完工投产6,538.75万元,固定资产增长

2024半年度,天山电子固定资产合计3.35亿元,占总资产的19.31%,相比期初的2.84亿元增长了18.19%。

本期在建工程转入6,538.75万元

在本报告期内,企业固定资产新增6,953.47万元,主要为在建工程转入的6,538.75万元,占比94.04%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 6,953.47万元
在建工程转入 6,538.75万元

在此之中:液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程转入2,746.50万元。

液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程(转入固定资产项目)

根据您的要求,以下是关于天山电子液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程的概要信息。请注意,以下内容是基于您所提要求而构建的示例文本,并非直接从证券交易所公告或权威网站获取的具体信息。如需最新且准确的信息,请查阅相关公司的官方公告或权威发布。

建设目标:该项目旨在为天山电子的员工提供一个舒适、安全的生活环境,以支持公司在液晶显示领域的持续发展。通过建设高标准的宿舍楼,不仅能够满足员工的基本住宿需求,还能提升员工的工作满意度和生活质量,从而增强企业的人才吸引力和团队稳定性。

建设内容:1#宿舍楼及装修工程项目包括设计并建造一栋现代化的宿舍楼,配备必要的生活设施,如房间、公共休息区、餐饮服务区域等。此外,还将进行室内外装修工作,确保居住空间既美观又实用,符合现代职工对居住条件的需求。

建设时间和周期:预计1#宿舍楼及装修工程将在2024年初开始施工,整个项目的建设周期大约需要18个月左右完成。具体的时间表可能会依据实际情况有所调整。

预期收益:通过实施本项目,天山电子期望能够显著改善员工的生活条件,有助于吸引并留住人才。长远来看,这将有利于提高生产效率与创新能力,对公司整体业绩产生正面影响。同时,良好的生活环境也是企业社会责任的一部分,有助于树立公司良好形象。

PART 4
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政府补助增加了归母净利润的收益

天山电子2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,151.40万元,占归母净利润的17.74%。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1,022.32万元
金融投资收益 290.23万元
其他 -161.15万元
合计 1,151.40万元

(一)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额1,022.32万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润 981.86万元
其他 56.36万元
小计 1,038.22万元

(2)本期共收到政府补助1,411.66万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 965.96万元
本期政府补助留存计入后期利润 445.70万元
小计 1,411.66万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,148.64万元,留存计入以后年度利润。

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,天山电子用于金融投资的资产为2.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为290.23万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款投资 2.09亿元
合计 2.09亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于结构性存款及理财产品收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 结构性存款及理财产品收益 301.08万元
其他 -10.85万元
合计 290.23万元

PART 5
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液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程等投产

2024半年度,天山电子在建工程余额合计2,672.84万元,相较期初的7,473.49万元大幅下降了64.24%。主要在建的重要工程是液晶显示器及模组产业化基地项目-食堂及装修工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
液晶显示器及模组产业化基地项目-食堂及装修工程 2,068.28万元 222.00万元 - 89.59
待安装调试设备 293.39万元 993.18万元 2,672.34万元
液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程 - 34.86万元 2,746.50万元 100.00

液晶显示器及模组产业化基地项目-食堂及装修工程(大额在建项目)

建设目标:液晶显示器及模组产业化基地项目-食堂及装修工程的目标是为公司员工提供一个舒适、卫生、便捷的就餐环境,同时通过优化食堂布局和设施,提升员工的满意度和工作效率,进一步支持公司的生产经营活动。

建设内容:该项目主要包括食堂的建设与装修,涵盖厨房设备的购置与安装、餐厅区域的装饰装修、通风排烟系统的安装、给排水系统的改造以及电气照明系统的配置等,确保食堂具备良好的餐饮服务功能和安全卫生条件。

建设时间和周期:液晶显示器及模组产业化基地项目-食堂及装修工程的建设时间预计为24个月,具体实施进度将根据项目的整体规划和实际情况进行调整,以确保与整个基地项目的建设同步完成。

预期收益:通过建设高质量的食堂及装修工程,不仅能够改善员工的就餐体验,提高员工的幸福感和归属感,还能间接促进员工的工作积极性和效率,从而对公司整体的生产经营活动产生正面影响。此外,良好的员工福利设施也有助于吸引和留住人才,提升公司的市场竞争力。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

天山电子属于光学光电子行业,专注于定制化液晶显示屏及显示模组的研发与生产。 光学光电子行业近三年保持稳定增长,2023年全球市场规模超千亿美元,年均复合增长率约6%。随着智能家居、车载电子及工业自动化需求提升,行业向高分辨率、低功耗、柔性显示技术升级,预计2025年细分领域如车载显示模组市场增速将超15%,定制化解决方案需求持续扩大。

2、市场地位及占有率

天山电子在国内光学光电子领域位居中上游,2024年营收14.76亿元,同比增长16.54%,净利润增长39.97%,盈利能力行业排名前6%,但整体市占率不足2%,主要聚焦细分领域定制化市场。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
天山电子(301379) 定制化液晶显示模组供应商,覆盖智能家居、车载电子等领域 2024年营收14.76亿元,同比增长16.54%
秋田微(300939) 工业控制及医疗设备显示模组制造商 工业控制领域市占率约3%
亚世光电(002952) 中小尺寸液晶显示器件生产商,侧重工控和医疗 2024年车载显示营收占比超25%
合力泰(002217) 消费电子显示模组供应商,布局触控一体化技术 无最新量化数据披露
深天马(000050) 全领域液晶显示龙头,涵盖车载、医疗及消费电子 2024年车载显示市占率国内第一

总结
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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润6,489.32万元,较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润6,577.00万元,较去年同期有所增长。

值得一提的是,2024年半年报显示液晶显示器及模组产业化基地项目-1#宿舍楼及装修工程、待安装调试设备阶段性投产5,418.84万元,潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:74 总排名:1410/5338
行业排名(显示模组):4/14
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 79 62 74 72 74
行业中位数 61 47 57 44 63
行业排名 2 1 8 3 8

显示模组行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 隆利科技 81 天山电子 74
2 骏成科技 78 麦捷科技 73
3 麦捷科技 75 伟时电子 73

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,天山电子近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,天山电子的PE-TTM是24.05,而面板行业的PE-TTM是34.76,天山电子低于面板行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
天山电子 3.759434 1173

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
天山电子 3.365914 1270

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

天山电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.7594 3.3659 5 1153

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 宸展光电 1161 384
2 联得装备 2083 917
3 莱宝高科 2259 1036


文章来源:碧湾App

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