根据金辰股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.41亿元，同比小幅增长8.41%。扣非净利润5,016.09万元，同比增长22.08%。金辰股份2024年半年度净利润6,150.36万元，业绩同比增长15.80%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.04亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，光伏组件装备为第一大收入来源，占比96.80%。

本期净利润为6,150.36万元，去年同期5,311.08万元，同比增长15.80%。

净利润同比增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-765.63万元，去年同期为385.33万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为1.28亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长17.81%。

虽然毛利率本期为27.97%，同比有所下降了0.85%，不过营业总收入本期为12.41亿元，同比小幅增长8.41%，推动主营业务利润同比增长。

金辰股份2024年半年度非主营业务利润为-5,097.40万元，去年同期为-4,067.66万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收12.41亿元，同比小幅增长8.41%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-634.55万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了24.04%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.32%。整体来看：虽然汇兑损失本期为111.02万元，去年同期为2,296.79万元，同比大幅下降了95.17%，但是汇兑收益本期为1,304.76万元，去年同期为3,675.73万元，同比大幅下降了64.5%。

2024年半年度，金辰股份净现金流为5.76亿元，去年同期为2,923.63万元，同比大幅增长18.69倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为6.35亿元，同比大幅增长9.95倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为10.47亿元，同比大幅增长39.70%。

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为9.83亿元，同比大幅增长203.83倍；（2）收回投资收到的现金本期为3.85亿元，同比大幅增长2.85倍。

2024半年度，金辰股份固定资产合计3.95亿元，占总资产的6.35%，相比期初的2.82亿元大幅增长了40.25%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.31亿元，主要为在建工程转入的9,811.52万元，占比74.97%。

在此之中：秦皇岛光伏智能装备制造中心项目转入9,701.43万元。

建设目标：金辰股份秦皇岛光伏智能装备制造中心项目旨在打造一个先进的光伏智能装备生产基地，以满足公司未来经营发展的需求，并推动当地新型能源产业的发展。通过该项目，金辰股份期望增强其在高效组件制造装备领域的市场竞争力。

建设内容：项目由营口金辰机械股份有限公司投资，秦皇岛金昱智能装备有限公司负责建设和运营。总投资额为5亿元人民币，占地107亩，总建筑面积达到4.8万平方米。主要建设内容包括智能装备层压机等生产线及相关配套设施的建设，用于生产高效的光伏组件制造设备。

2024半年度，企业应收账款合计10.88亿元，占总资产的17.48%，相较于去年同期的13.24亿元减少17.78%。

2024年半年度，企业信用减值损失4,260.46万元，导致企业净利润从盈利1.04亿元下降至盈利6,150.36万元，其中主要是应收账款坏账损失4,271.35万元。

应收账款中计提的坏账准备共计4,271.31万元，占整个应收账款的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提2,921.49万元，按组合计提坏账准备本期计提1,358.74万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备-1,912.95万元。

本期，企业应收账款周转率为1.11。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.92增长到了1.11，平均回款时间从195天减少到了162天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024半年度，金辰股份在建工程余额合计7,220.59万元，相较期初的1.47亿元大幅下降了50.78%。主要在建的重要工程是金辰智能制造华东基地项目。

建设目标：金辰智能制造华东基地项目的建设目标是为了进一步扩大公司在华东地区的生产和研发能力，提高市场竞争力，同时更好地利用长三角地区的人才、政策和区位优势，促进公司业务的快速发展。

建设内容：建设内容主要包括新建生产厂房、研发办公楼及相关配套设施，购置先进的生产设备和研发仪器，构建高效的生产体系和研发平台，以满足公司产品升级和技术革新的需求。

建设时间和周期：该项目预计于2020年开始建设，建设周期预计为2年左右，具体时间将根据项目进展情况进行适当调整。

预期收益：项目完成后，预计将大幅提升公司的生产能力，增强研发实力，进一步开拓华东市场，提高市场份额和盈利能力。预期能够实现年新增销售收入数亿元，具体数额需视市场情况而定。

金辰股份属于光伏设备制造行业，专注于高效光伏电池及组件生产设备的研发与制造。 光伏设备行业近三年保持高速增长，2022-2024年全球新增装机量复合增速超20%，2024年市场规模突破8000亿元。技术迭代推动TOPCon、HJT等高效电池设备需求激增，行业集中度持续提升，但2024年后面临阶段性产能过剩与价格竞争压力，未来趋势向高转换效率、智能化生产及海外市场拓展倾斜，预计2025年设备市场规模将达千亿级。

金辰股份是国内光伏组件设备龙头之一，在TOPCon电池设备领域占据领先地位，2024年核心产品市占率约15%-18%，位列行业前三。其核心客户覆盖全球头部光伏企业，设备供货规模稳居行业第一梯队。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润6,150.36万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润1.28亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示秦皇岛光伏智能装备制造中心项目阶段性投产9,701.43万元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，金辰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，金辰股份的PE-TTM是41.55，而光伏加工设备行业的PE-TTM是13.28，金辰股份的PE-TTM远高于光伏加工设备行业的PE-TTM。