根据微导纳米2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.87亿元，同比大幅增长105.97%。扣非净利润1,145.56万元，同比大幅下降74.82%。微导纳米2024年半年度净利润4,284.72万元，业绩同比大幅下降37.51%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.95亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括光伏设备和半导体设备两项，其中光伏设备占比77.64%，半导体设备占比19.34%。

2024年半年度，微导纳米营业总收入为7.87亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅增长105.97%，净利润为4,284.72万元，去年同期为6,856.72万元，同比大幅下降37.51%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益1,103.25万元，去年同期支出187.15万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,988.74万元，去年同期为2,811.55万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为1,431.13万元，去年同期为446.98万元，同比大幅增长。

但是（1）信用减值损失本期损失3,413.84万元，去年同期收益272.70万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,517.32万元，去年同期损失135.50万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,622.76万元，去年同期为3,536.52万元，同比下降25.84%。

虽然营业总收入本期为7.87亿元，同比大幅增长105.97%，不过毛利率本期为38.40%，同比小幅下降了3.13%，导致主营业务利润同比下降。

本期管理费用为1.06亿元，同比大幅增长183.46%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付本期为2,757.91万元，去年同期为23.99万元，同比大幅增长了近114倍。

（2）中介机构费本期为2,646.69万元，去年同期为584.66万元，同比大幅增长了近4倍。

（3）职工薪酬本期为3,498.40万元，去年同期为2,200.84万元，同比大幅增长了58.96%。

本期销售费用为3,801.46万元，同比大幅增长61.83%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,732.55万元，去年同期为1,120.63万元，同比大幅增长了54.6%。

（2）佣金本期为852.84万元，去年同期为451.65万元，同比大幅增长了88.83%。

（3）本期新增股权激励358.66万元。

微导纳米2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,284.72万元，非经常性损益为3,139.17万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，微导纳米用于金融投资的资产为4.85亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,883.23万元，占净利润4,284.72万元的43.95%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于持有理财产品或大额存单期间获得的收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,113.21万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,810.99万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,959.58万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,278.37万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计3.71亿元，占总资产的4.28%，相较于去年同期的3.29亿元小幅增长13.06%。

2024年半年度，企业信用减值损失3,413.84万元，导致企业净利润从盈利7,698.56万元下降至盈利4,284.72万元，其中主要是应收账款减值损失3,360.11万元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提坏账准备的应收账款，合计4,219.72万元。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,219.72万元。

本期，企业应收账款周转率为2.11。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.36大幅增长到了2.11，平均回款时间从132天减少到了85天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024半年度，微导纳米在建工程余额合计761.66万元，相较期初的852.25万元小幅下降了10.63%。主要在建的重要工程是厂房装修工程。

2024年半年度，企业存货周转率为0.21，在2022年半年度到2024年半年度微导纳米存货周转率从0.32大幅下降到了0.21，存货周转天数从562天增加到了857天。2024年半年度微导纳米存货余额合计44.32亿元，占总资产的51.64%，同比去年的20.90亿元大幅增长112.05%。

2024年半年度，微导纳米的无形资产合计2,883.65万元，占总资产的0.33%，相较于年初的661.36万元大幅增长336.01%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增2,525.05万元，主要为内部研发新增的2,375.22万元。在内部研发新增中，主要是非专利技术，合计2,375.22万元。

2024年半年度，微导纳米的其他流动资产合计7.81亿元，占总资产的9.01%，相较于年初的14.09亿元大幅减少44.56%。

主要原因是理财产品及大额存单减少7.16亿元。

微导纳米属于半导体设备制造行业，专注原子层沉积（ALD）和化学气相沉积（CVD）设备研发与生产。 半导体设备行业近三年受国产替代政策驱动加速发展，2024年中国市场规模突破500亿美元，年复合增长率超12%。未来趋势聚焦先进制程设备突破、第三代半导体材料应用拓展及AI芯片制造需求增长，2025年全球市场空间预计超1500亿美元。

微导纳米在ALD设备领域连续五年保持国内市占率首位，2024年光伏ALD设备市占率达65%，半导体领域ALD/CVD设备合计市占率约18%，为国产替代核心供应商之一。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润2,622.76万元，较去年同期有所下降。

公司金融投资最近3年，收益平均占净利润34%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为25%左右。

2024年半年度扣非净利润1,145.56万元，由于非经常性损益贡献了3,139.17万元，净利润盈利4,284.72万元。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

Z值和M值本期同时预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，微导纳米近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，微导纳米的PE-TTM是43.17，而光伏加工设备行业的PE-TTM是13.28，微导纳米的PE-TTM远高于光伏加工设备行业的PE-TTM。