根据外服控股2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收105.42亿元，同比小幅增长14.47%。扣非净利润2.64亿元，同比基本持平。外服控股2024年半年度净利润4.28亿元，业绩同比小幅增长8.14%。

公司主要产品包括业务外包服务和薪酬福利服务两项，其中业务外包服务占比79.14%，薪酬福利服务占比8.33%。

本期净利润为4.28亿元，去年同期3.95亿元，同比小幅增长8.14%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.32亿元，去年同期支出1.25亿元，同比小幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3.68亿元，去年同期为3.41亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.84亿元，去年同期为1.75亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为3.68亿元，去年同期为3.41亿元，同比小幅增长7.90%。

虽然毛利率本期为9.95%，同比小幅下降了0.43%，不过营业总收入本期为105.42亿元，同比小幅增长14.47%，推动主营业务利润同比小幅增长。

外服控股2024年半年度非主营业务利润为1.92亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅增长。

2024年半年度公司营收105.42亿元，同比小幅增长14.47%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-5,300.86万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了16.46%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.4%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为6,626.45万元，去年同期为7,326.02万元，同比小幅下降了9.55%。

（2）利息费用本期为1,195.28万元，去年同期为872.00万元，同比大幅增长了37.07%。

外服控股2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.00亿元,占归母净利润的27.53%。

本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了5.48%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1.49亿元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.46亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,255.92万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计10.22亿元，占总资产的6.73%，相较于去年同期的6.83亿元大幅增长49.68%。

本期，企业应收账款周转率为11.48。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从9天增加到了15天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

在2024年半年度报告中，外服控股形成的商誉为4.59亿元，占净资产的9.56%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海外服远茂企业发展股份有限公司和南京绛门信息科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为105.42亿元，虽然同比增长14.47%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资3.76亿元的对价收购上海外服远茂企业发展股份有限公司46.47%的股份，但其46.47%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,240.75万元，也就是说这笔收购的溢价率高达307.3%，形成的商誉高达2.84亿元，占当年净资产的6.71%。

上海外服远茂企业发展股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资290万元的对价收购南京绛门信息科技有限公司51.62%的股份，但其51.62%股份所对应的可辨认净资产公允价值为200.65万元，这笔收购所形成的溢价率为44.53%，形成了89.35万元的商誉，占当年净资产的0.02%。

外服控股属于人力资源服务行业，专注于综合人力资源解决方案。 近三年人力资源服务行业在政策支持和技术驱动下加速整合，数字化转型与灵活用工需求成为核心增长点。行业规模年均增速超12%，2025年预计突破万亿。未来趋势聚焦全球化布局、AI技术深度应用及高附加值服务，灵活用工细分市场占比将持续提升至35%以上。

外服控股在国内人力资源服务行业处于龙头地位，2024年营收规模突破200亿元，占据行业约15%市场份额。其服务覆盖全国超5万家企业，管理雇员数超300万人，业务网络深度渗透长三角及一线城市。

公司盈利能力较好，近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.27亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润3.68亿元，较去年同期有所增长。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，外服控股近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，外服控股的PE-TTM是17.44，而人力资源服务行业的PE-TTM是18.45，外服控股低于人力资源服务行业的PE-TTM。