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分析报告

宸展光电(003019)2024年中报解读:智能车载显示屏收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,资产负债率同比大幅增加

宸展光电(厦门)股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“MichaelChao-JueiChiang”。公司是一家商用人机交互智能终端解决方案商,致力于为客户提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。

根据宸展光电2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收13.09亿元,同比大幅增长58.08%。扣非净利润1.23亿元,同比大幅增长69.29%。宸展光电2024年半年度净利润1.28亿元,业绩同比大幅增长75.49%。本期经营活动产生的现金流净额为4,485.67万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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智能车载显示屏收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括智能车载显示屏、智能交互一体机、智能交互显示器三项,智能车载显示屏占比33.08%,智能交互一体机占比27.89%,智能交互显示器占比25.81%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 13.09亿元 100.0% 23.82%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能车载显示屏 4.33亿元 33.08% 7.03%
智能交互一体机 3.65亿元 27.89% 25.34%
智能交互显示器 3.38亿元 25.81% 35.31%
触控显示模组及其他 1.73亿元 13.22% 40.16%

2、智能车载显示屏收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年半年度公司营收13.09亿元,与去年同期的8.28亿元相比,大幅增长了58.08%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)智能车载显示屏本期营收4.33亿元,去年同期为1.50亿元,同比大幅增长了187.88%。

(2)智能交互一体机本期营收3.65亿元,去年同期为2.27亿元,同比大幅增长了60.73%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
智能车载显示屏 4.33亿元 - -
智能交互一体机 3.65亿元 2.27亿元 60.73%
智能交互显示器 3.38亿元 2.90亿元 16.51%
触控显示模组及其他 1.73亿元 - -
其他 - 1.55亿元 -100.0%
其他业务 - 1.56亿元 -
合计 13.09亿元 8.28亿元 58.08%

3、智能车载显示屏毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2024年半年度智能车载显示屏毛利率为7.03%,同比大幅增长71.88%,同期智能交互一体机毛利率为25.34%,同比小幅下降4.09%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长75.49%

本期净利润为1.28亿元,去年同期7,279.10万元,同比大幅增长75.49%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,610.17万元,去年同期支出1,606.36万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.72亿元,去年同期为9,488.46万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长80.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.09亿元 8.28亿元 58.08%
营业成本 9.97亿元 6.09亿元 63.68%
销售费用 3,929.11万元 3,406.42万元 15.34%
管理费用 6,583.33万元 5,967.45万元 10.32%
财务费用 -1,231.40万元 -1,146.10万元 -7.44%
研发费用 4,355.21万元 3,743.90万元 16.33%
所得税费用 3,610.17万元 1,606.36万元 124.74%

2024年半年度主营业务利润为1.72亿元,去年同期为9,488.46万元,同比大幅增长80.92%。

虽然毛利率本期为23.82%,同比小幅下降了2.60%,不过营业总收入本期为13.09亿元,同比大幅增长58.08%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、费用情况

1)研发费用增长

本期研发费用为4,355.21万元,同比增长16.33%。归因于其他费用本期为865.68万元,去年同期为331.44万元,同比大幅增长了161.18%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 2,840.46万元 2,789.79万元
其他费用 865.68万元 331.44万元
材料费用 409.37万元 420.36万元
其他 239.70万元 202.30万元
合计 4,355.21万元 3,743.90万元

2)销售费用增长

本期销售费用为3,929.11万元,同比增长15.34%。销售费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2,627.51万元,去年同期为2,301.46万元,同比小幅增长了14.17%。

(2)售后维修费本期为330.35万元,去年同期为183.25万元,同比大幅增长了80.27%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,627.51万元 2,301.46万元
其他费用 457.07万元 455.58万元
售后维修费 330.35万元 183.25万元
其他 514.18万元 466.13万元
合计 3,929.11万元 3,406.42万元

PART 3
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研发大楼项目等阶段性投产4,502.38万元,固定资产增长

2024半年度,宸展光电固定资产合计1.62亿元,占总资产的6.68%,相比期初的1.26亿元增长了28.91%。

本期在建工程转入4,502.38万元

在本报告期内,企业固定资产新增5,123.70万元,主要为在建工程转入的4,502.38万元,占比87.87%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 5,123.70万元
在建工程转入 4,502.38万元

在此之中:研发大楼项目转入3,388.00万元。

研发大楼项目(转入固定资产项目)

该项目项目预算为4,380.00万元,本期投入149.76万元,项目本期转入固定资产3,388.00万元,期末账面余额149.76万元,项目工程进度为98.00%。

PART 4
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金融投资回报率低

1、金融投资1.76亿元,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,宸展光电用于金融投资的资产为1.76亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为62.43万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 1亿元
股权投资 6,547.52万元
其他 1,084.04万元
合计 1.76亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和理财、债权投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -217.52万元
投资收益 理财、债权投资收益 150.97万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 128.98万元
合计 62.43万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2022年中的3.42亿元下滑至2024年中的1.76亿元,变化率为-48.37%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年中 3.42亿元
2023年中 2.71亿元
2024年中 1.76亿元

PART 5
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近2年应收账款周转率呈现大幅增长

2024半年度,企业应收账款合计5.14亿元,占总资产的21.16%,相较于去年同期的2.58亿元大幅增长99.62%。

本期,企业应收账款周转率为3.09。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从2.18大幅增长到了3.09,平均回款时间从82天减少到了58天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账612.53万元,2022年中计提坏账392.98万元,2023年中计提坏账198.99万元,2024年中计提坏账182.25万元。)

PART 6
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.13,在2023年半年度到2024年半年度宸展光电存货周转率从1.87大幅提升到了3.13,存货周转天数从96天减少到了57天。2024年半年度宸展光电存货余额合计4.54亿元,占总资产的22.18%,同比去年的3.21亿元大幅增长41.73%。

(注:2021年中计提存货256.86万元,2022年中计提存货1309.89万元,2023年中计提存货1202.16万元,2024年中计提存货489.14万元。)

PART 7
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追加投入鸿通泰国生产线(一期)

2024半年度,宸展光电在建工程余额合计3,950.59万元,相较期初的5,177.00万元下降了23.69%。主要在建的重要工程是鸿通泰国生产线(一期)。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
鸿通泰国生产线(一期) 3,312.74万元 2,356.58万元 270.69万元 64.00%
研发大楼项目 149.76万元 149.76万元 3,388.00万元 98.00%

鸿通泰国生产线(一期)(大额新增投入项目)

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