根据深天马A2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收158.97亿元，同比基本持平。扣非净利润-10.38亿元，较去年同期亏损有所减小。深天马A2024年半年度净利润-4.92亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为电子元器件行业，主营产品为显示屏及显示模组。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的5.65%，同比大幅增长到了今年的11.79%，主要是因为显示屏及显示模组本期毛利率11.63%，去年同期为5.63%，同比大幅增长106.57%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售97.75亿元，同比增长9.4%，同期海外销售60.03亿元，同比下降10.82%。2023-2024年半年度，国内营收占比从55.84%增长到61.49%，海外营收占比从44.16%下降到38.51%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从11.26%增长到17.40%。

2024年半年度，深天马A营业总收入为158.97亿元，去年同期为160.02亿元，同比基本持平，净利润为-4.92亿元，去年同期为-14.27亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-7.00亿元，去年同期为-16.08亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-7.00亿元，去年同期为-16.08亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于毛利率本期为11.79%，同比大幅增长了6.14%。

深天马A2024年半年度非主营业务利润为2.56亿元，去年同期为2.18亿元，同比增长。

2024年半年度，深天马A净现金流为-9.60亿元，去年同期为372.85万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收到的其他与经营活动有关的现金本期为33.10亿元，同比大幅增长2.38倍；

但是（1）取得借款收到的现金本期为59.19亿元，同比大幅下降40.30%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为29.48亿元，同比大幅增长4.18倍。

深天马Ａ2024半年度的归母净利润亏损了4.89亿元，而非经常性损益盈利了5.49亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5.46亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为5.19亿元。

往期留存政府补助剩余金额为8.15亿元，其中5.35亿元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助4.59亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7.27亿元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，深天马Ａ用于对外股权投资的资产为58.22亿元，对外股权投资所产生的收益为-1.07亿元，占净利润-4.92亿元的21.75%。

厦门天马显示科技有限公司业务性质为制造业。

该公司几乎每年都有追加投资，在追投的加持下收益仍年年下滑，且投资收益率由2020年末的-0.04%下降至-8.65%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，且投资收益率由2022年末的-23.99%增长至-4.16%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的2.28亿元大幅上升至2024年中的58.22亿元，增长率为2458.15%。

2024半年度，企业应收账款合计89.58亿元，占总资产的11.02%，相较于去年同期的75.14亿元增长19.22%。

本期，企业应收账款周转率为1.90。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从63天增加到了94天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，深天马Ａ资产减值损失2.36亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.36亿元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.17，在2023年半年度到2024年半年度深天马Ａ存货周转率从3.56提升到了4.17，存货周转天数从50天减少到了43天。2024年半年度深天马Ａ存货余额合计39.53亿元，占总资产的5.28%。

2024半年度，深天马Ａ在建工程余额合计19.95亿元，相较期初的39.82亿元大幅下降了49.89%。主要在建的重要工程是TM20芜湖新型模组产业基地项目。

建设目标：深天马A的芜湖新型模组产业基地项目旨在提升公司在新型显示技术领域的研发和生产能力，通过引入先进的生产线和技术改造现有设施，增强车载显示、IT显示（如平板、笔记本电脑、显示器）以及工业品显示等应用市场的竞争力。该项目将助力公司进一步拓展市场份额，并加强在全球新型显示行业的地位。

建设内容：该基地包括新建一条具备高技术水平的新型显示模组生产线，总投资额为80亿元人民币。生产线建成后，预计可实现年产新型显示模组6440万块的能力。此外，还包括研发中心及相关配套设施的建设，以支持技术创新与产品研发。

建设时间和周期：深天马A与合作方共同投资成立合资项目公司来负责项目的实施。虽然具体的开工时间没有明确提及，但根据相关报道，截至2023年12月27日，该项目已经举行了点亮活动，标志着生产线已进入运营阶段。考虑到此类大型工程通常需要数年的规划与建设，整个项目的筹备到投产可能历时超过一年以上。

深天马A属于新型显示面板行业，聚焦中小尺寸显示领域。 显示面板行业近三年经历周期性调整，中小尺寸领域受消费电子需求波动影响显著，但车载显示、工控医疗等细分市场稳步增长。2024年柔性OLED出货量同比增长超30%，国内厂商市场份额持续提升，预计未来三年行业将向高端化、差异化发展，AMOLED和Micro-LED技术驱动市场空间突破2000亿美元。

深天马A在车载显示领域全球市占率连续五年第一（2024年达28%），LTPS智能手机面板出货量居全球首位，柔性OLED智能机面板国内市场份额第二（2024年占比19%），为中小尺寸显示领域龙头企业。

最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2020-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损7.00亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2024年半年度扣非净利润亏损10.41亿元，由于政府补助贡献了5.46亿元，净利润减亏至-4.92亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅减少，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期深天马ＡPE-TTM为负，参考价值不大。