开勒股份(301070)2024年中报解读：HVLS风扇收入的下降导致公司营收的小幅下降，金融投资资产逐年递减，金融投资收益逐年递减
开勒环境科技(上海)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“卢小波”。公司主营业务为大型工业风扇（即HVLS风扇）的研发、生产、销售、安装及相关技术服务。公司在国内HVLS风扇行业处于领先地位，积累了众多行业内的知名品牌客户和应用场景。
根据开勒股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.67亿元，同比小幅下降5.19%。扣非净利润-153.67万元，由盈转亏。开勒股份2024年半年度净利润62.42万元，业绩同比大幅下降96.90%。
HVLS风扇收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括HVLS风扇和储能业务两项，其中HVLS风扇占比69.94%，储能业务占比18.49%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| HVLS风扇 | 1.17亿元 | 69.94% | 44.95% |
| 储能业务 | 3,082.21万元 | 18.49% | 16.01% |
| 售后服务 | 743.56万元 | 4.46% | 7.33% |
| 控制器PCBA板 | 516.20万元 | 3.1% | 53.67% |
| 分布式光伏电站投资运营 | 452.71万元 | 2.72% | 69.14% |
| 其他业务 | 217.06万元 | 1.29% | - |
2、HVLS风扇收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年半年度公司营收1.67亿元，与去年同期的1.76亿元相比，小幅下降了5.19%，主要是因为HVLS风扇本期营收1.17亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降了18.48%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| HVLS风扇 | 1.17亿元 | 1.43亿元 | -18.48% |
| 储能业务 | 3,082.21万元 | - | - |
| 其他业务 | 1,929.53万元 | 3,280.56万元 | - |
| 合计 | 1.67亿元 | 1.76亿元 | -5.19% |
3、HVLS风扇毛利率持续增长
值得一提的是，虽然HVLS风扇营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度HVLS风扇毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的39.93%，小幅增长到2024年半年度的44.95%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.19%，净利润同比大幅降低96.90%
2024年半年度，开勒股份营业总收入为1.67亿元，去年同期为1.76亿元，同比小幅下降5.19%，净利润为62.42万元，去年同期为2,016.29万元，同比大幅下降96.90%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-203.15万元，去年同期为2,010.58万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.67亿元 | 1.76亿元 | -5.19% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 1.03亿元 | -1.07% |
| 销售费用 | 2,744.49万元 | 2,402.56万元 | 14.23% |
| 管理费用 | 2,488.98万元 | 2,035.82万元 | 22.26% |
| 财务费用 | -3.08万元 | -82.07万元 | 96.25% |
| 研发费用 | 1,295.67万元 | 714.38万元 | 81.37% |
| 所得税费用 | 155.43万元 | 356.11万元 | -56.36% |
2024年半年度主营业务利润为-203.15万元，去年同期为2,010.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.67亿元，同比小幅下降5.19%；（2）研发费用本期为1,295.67万元，同比大幅增长81.37%；（3）管理费用本期为2,488.98万元，同比增长22.26%；（4）销售费用本期为2,744.49万元，同比小幅增长14.23%。
3、非主营业务利润同比增长
开勒股份2024年半年度非主营业务利润为420.99万元，去年同期为361.82万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -203.15万元 | -325.47% | 2,010.58万元 | -110.10% |
| 投资收益 | 441.47万元 | 707.30% | 342.03万元 | 29.08% |
| 公允价值变动收益 | -59.21万元 | -94.87% | 97.74万元 | -160.58% |
| 营业外支出 | 35.21万元 | 56.41% | 6.01万元 | 485.76% |
| 其他收益 | 356.44万元 | 571.07% | 122.53万元 | 190.91% |
| 信用减值损失 | -262.43万元 | -420.45% | -212.23万元 | -23.65% |
| 其他 | -20.08万元 | -32.17% | 17.77万元 | -213.00% |
| 净利润 | 62.42万元 | 100.00% | 2,016.29万元 | -96.90% |
4、费用情况
2024年半年度公司营收1.67亿元，同比小幅下降5.19%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。
1）研发费用大幅增长
本期研发费用为1,295.67万元，同比大幅增长81.37%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为814.84万元，去年同期为420.54万元，同比大幅增长了93.76%。
（2）折旧摊销费用本期为83.85万元，去年同期为17.83万元，同比大幅增长了近4倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 814.84万元 | 420.54万元 |
| 模具及材料费 | 221.53万元 | 173.43万元 |
| 折旧摊销费用 | 83.85万元 | 17.83万元 |
| 其他 | 175.45万元 | 102.58万元 |
| 合计 | 1,295.67万元 | 714.38万元 |
2）管理费用增长
本期管理费用为2,488.98万元，同比增长22.26%。管理费用增长的原因是：
（1）折旧摊销费用本期为438.74万元，去年同期为230.64万元，同比大幅增长了90.22%。
（2）职工薪酬本期为1,195.76万元，去年同期为1,038.87万元，同比增长了15.1%。
（3）股份支付本期为254.42万元，去年同期为114.71万元，同比大幅增长了121.8%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,195.76万元 | 1,038.87万元 |
| 折旧摊销费用 | 438.74万元 | 230.64万元 |
| 股份支付 | 254.42万元 | 114.71万元 |
| 咨询服务费 | 209.39万元 | 213.87万元 |
| 其他 | 390.67万元 | 437.74万元 |
| 合计 | 2,488.98万元 | 2,035.82万元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为350.97万元，其中非经常性损益的政府补助金额为318.89万元。
(2)本期共收到政府补助935.77万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 641.36万元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 294.41万元 |
| 小计 | 935.77万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下613.50万元，留存计入以后年度利润。
金融投资资产逐年递减，金融投资收益逐年递减
1、金融投资占总资产19.22%，收益占净利润438.13%，投资主体的重心由债券投资转变为理财投资
在2024年半年度报告中，开勒股份用于金融投资的资产为2.03亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为273.47万元，是净利润62.42万元的4.38倍。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.9亿元 |
| 其他 | 1,300万元 |
| 合计 | 2.03亿元 |
2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 2.88亿元 |
| 其他 | 500万元 |
| 合计 | 2.93亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 332.68万元 |
| 其他 | -59.21万元 | |
| 合计 | 273.47万元 |
2、金融投资资产逐年递减，金融投资收益逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的4.15亿元下滑至2024年中的2.03亿元，变化率为-51.03%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的581.39万元下滑至2024年中的273.47万元，变化率为-52.96%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2022年中 | 4.15亿元 | 581.39万元 |
| 2023年中 | 2.93亿元 | 421万元 |
| 2024年中 | 2.03亿元 | 273.47万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，应收账款周转率下降
2024半年度，企业应收账款合计9,791.82万元，占总资产的9.26%，相较于去年同期的8,862.56万元小幅增长10.49%。
1、坏账损失262.43万元，大幅拉低利润
2024年半年度，企业信用减值损失262.43万元，导致企业净利润从盈利324.85万元下降至盈利62.42万元，其中主要是坏账损失262.43万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 62.42万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -262.43万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -262.43万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计263.17万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备263.17万元。
2、应收账款周转率下降，回款周期增长
本期，企业应收账款周转率为2.02。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.50下降到了2.02，平均回款时间从72天增加到了89天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
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