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分析报告

春秋电子(603890)2024年中报解读:主营业务利润扭亏为盈,其他收益对净利润有较大贡献

苏州春秋电子科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“薛革文”。公司的主营业务是消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。

根据春秋电子2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收18.77亿元,同比大幅增长32.48%。扣非净利润1,575.19万元,扭亏为盈。春秋电子2024年半年度净利润97.15万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为7,017.95万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,结构件收入为第一大收入来源,占比85.50%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
结构件收入 16.04亿元 85.5% -
通信设备收入 1.83亿元 9.74% -
模具收入 5,871.70万元 3.13% -
材料销售收入 2,208.17万元 1.18% -
其他业务 863.86万元 0.45% -

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加32.48%,净利润扭亏为盈

2024年半年度,春秋电子营业总收入为18.77亿元,去年同期为14.16亿元,同比大幅增长32.48%,净利润为97.15万元,去年同期为-2,801.17万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期收益47.96万元,去年同期收益1,854.64万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失3,114.07万元,去年同期损失1,583.04万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为3,556.86万元,去年同期为-1,231.06万元,扭亏为盈;(2)其他收益本期为2,205.64万元,去年同期为970.22万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.77亿元 14.16亿元 32.48%
营业成本 16.04亿元 12.34亿元 30.03%
销售费用 2,596.99万元 2,222.43万元 16.85%
管理费用 7,999.39万元 8,971.16万元 -10.83%
财务费用 2,210.02万元 -431.28万元 612.43%
研发费用 9,852.88万元 7,226.61万元 36.34%
所得税费用 1,930.10万元 2,179.49万元 -11.44%

2024年半年度主营业务利润为3,556.86万元,去年同期为-1,231.06万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为18.77亿元,同比大幅增长32.48%;(2)毛利率本期为14.52%,同比小幅增长了1.61%。

3、非主营业务利润由盈转亏

春秋电子2024年半年度非主营业务利润为-1,529.61万元,去年同期为609.38万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,556.86万元 3661.22% -1,231.06万元 388.93%
公允价值变动收益 -245.53万元 -252.73% 312.93万元 -178.46%
资产减值损失 -3,114.07万元 -3205.44% -1,583.04万元 -96.71%
营业外支出 498.79万元 513.43% 105.78万元 371.52%
其他收益 2,205.64万元 2270.36% 970.22万元 127.34%
其他 123.14万元 126.75% 1,015.07万元 -87.87%
净利润 97.15万元 100.00% -2,801.17万元 103.47%

4、财务费用大幅增长

本期财务费用为2,210.02万元,去年同期为-431.28万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。归因于汇兑收益本期为433.32万元,去年同期为2,757.45万元,同比大幅下降了84.29%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 3,443.33万元 3,117.83万元
减:利息收入 -874.06万元 -832.09万元
汇兑损益 -433.32万元 -2,757.45万元
其他 74.07万元 40.43万元
合计 2,210.02万元 -431.28万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为2,205.64万元,占净利润比重为2270.36%,较去年同期增加127.33%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
与资产相关的政府补助摊销 1,190.42万元 801.26万元
加计抵减增值税 749.26万元 -
收到的与收益相关的政府补助 246.82万元 158.73万元
个税手续费返还 19.14万元 10.22万元
合计 2,205.64万元 970.22万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,473.80万元。

(2)本期共收到政府补助683.38万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 400.00万元
本期政府补助计入当期利润 246.82万元
其他 36.56万元
小计 683.38万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.08亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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坏账收回提高利润,应收账款周转率增长

2024半年度,企业应收账款合计10.96亿元,占总资产的18.53%,相较于去年同期的7.89亿元大幅增长38.84%。

1、冲回利润43.08万元,收回坏账提高利润

2024年半年度,企业信用减值冲回利润47.96万元,其中主要是应收账款坏账损失43.08万元。

2、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为1.75。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.42增长到了1.75,平均回款时间从126天减少到了102天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2020年中计提坏账296.65万元,2022年中计提坏账289.20万元,2023年中计提坏账1798.71万元,2024年中计提坏账43.08万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

春秋电子属于消费电子行业,专注于笔记本电脑及其他消费电子产品结构件模组的研发、设计、生产和销售。 消费电子行业近三年受全球供应链波动及技术迭代驱动,呈现结构性增长。AI PC、新能源汽车电子及鸿蒙生态加速渗透,推动行业向轻量化、高精密方向升级。2025年全球PC出货量预计回暖,AI PC占比超40%,国产替代加速,头部厂商聚焦高端结构件及跨领域拓展,市场空间向千亿级扩容。

2、市场地位及占有率

春秋电子为国内笔记本电脑结构件龙头,核心客户包括联想、三星、惠普等,2024年前三季度营收29.82亿元,同比增长27.73%,消费电子结构件业务占比超85%,在主流品牌供应链中占据重要份额,但具体市占率未公开披露。

3、主要竞争对手

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