根据春兴精工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.08亿元，同比下降20.81%。扣非净利润-1.53亿元，较去年同期亏损增大。春兴精工2024年半年度净利润-1.33亿元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括汽车件、移动通信射频器件、精密铝合金结构件三项，汽车件占比40.47%，移动通信射频器件占比22.20%，精密铝合金结构件占比21.68%。

2024年半年度公司营收10.08亿元，与去年同期的12.72亿元相比，下降了20.81%。

营收下降的主要原因是：

（1）精密铝合金结构件本期营收2.18亿元，去年同期为7.84亿元，同比大幅下降了72.15%。

（2）移动通信射频器件本期营收2.24亿元，去年同期为3.55亿元，同比大幅下降了37.03%。

产品毛利率方面，2024年半年度汽车件毛利率为-2.54%，同比大幅下降115.14%，同期移动通信射频器件毛利率为23.24%，同比小幅增长8.45%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售6.39亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售3.69亿元，同比大幅下降39.72%。

2024年半年度，春兴精工营业总收入为10.08亿元，去年同期为12.72亿元，同比下降20.81%，净利润为-1.33亿元，去年同期为418.62万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.44亿元，去年同期为-260.58万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,596.71万元，去年同期损失544.38万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-1.44亿元，去年同期为-260.58万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.08亿元，同比下降20.81%；（2）毛利率本期为7.83%，同比大幅下降了10.73%。

2024年半年度公司营收10.08亿元，同比下降20.81%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为3,468.41万元，同比增长27.87%。

财务费用增长的原因是：

虽然利息支出本期为4,611.42万元，去年同期为4,913.99万元，同比小幅下降了6.16%；

但是（1）汇兑损失（减收益）本期为-336.77万元，去年同期为-1,297.46万元，同比大幅增长了74.04%；（2）利息收入本期为369.55万元，去年同期为629.48万元，同比大幅下降了41.29%。

春兴精工2024半年度的非经常性损益为2,578.13万元，归母净利润亏损了1.27亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,427.29万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,779.48万元。

(2)本期共收到政府补助5,405.14万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.18亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计6.16亿元，占总资产的12.85%，相较于去年同期的8.80亿元大幅减少30.01%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,596.71万元，其中主要是应收账款坏账损失2,399.73万元。

2024年半年度，春兴精工资产减值损失1,516.21万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,516.21万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.65，在2021年半年度到2024年半年度春兴精工存货周转率从2.81小幅下降到了2.65，存货周转天数从64天增加到了67天。2024年半年度春兴精工存货余额合计3.72亿元，占总资产的8.31%，同比去年的4.24亿元小幅下降12.30%。

2024年半年度，企业资产负债率为97.05%，去年同期为89.80%，负债率很高且增加了7.25%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从70.94%增长至97.05%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为47.90亿元，同比小幅下降8.29%

虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为29.55亿元，占总负债为64.00%，去年同期为51.00%，同比增长了13.00%，有息负债同比增长。

春兴精工负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.57亿元，去年同期流出5,431.08万元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.71亿元，同比小幅增长，投资支付的现金本期为1,020.00万元。

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

流动比率为0.49，去年同期为0.67，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.38，去年同期为0.55，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。

而且现金比率为0.12，去年同期为0.18，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2024年半年度，春兴精工的其他非流动资产合计5.88亿元，占总资产的12.28%，相较于年初的4.78亿元增长23.13%。

主要原因是仙游国财售后回租保证金减少。

春兴精工属于汽车零部件行业，聚焦新能源汽车“三电系统”精密铝合金结构件及通信射频器件研发制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，轻量化与智能化趋势显著。2025年全球新能源汽车渗透率预计突破30%，带动铝合金精密结构件需求复合增速超15%。通信射频器件受5G基站建设放缓影响，市场增速趋稳，但新能源汽车电子化推动车载通信部件新增长点。

春兴精工在通信射频器件领域具备垂直整合优势，为诺基亚、爱立信核心供应商，细分市场占有率约8%-10%；新能源汽车结构件已进入特斯拉、比亚迪供应链，2024年该业务营收占比超40%，但整体汽车零部件市占率未达行业前五。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润亏损1.33亿元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损1.44亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2024年半年报显示设备安装工程投产，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期春兴精工PE-TTM为负，参考价值不大。