得邦照明(603303)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
横店集团得邦照明股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司主要从事绿色照明产品的研发、生产、销售，目前已形成了节能灯、LED灯泡和LED室内应用灯具、照明电子产品、户外照明灯具四大类绿色照明产品，广泛应用于民用、商业照明领域。
根据得邦照明2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收21.43亿元，同比小幅下降12.70%。扣非净利润1.67亿元，同比基本持平。得邦照明2024年半年度净利润1.77亿元，业绩同比小幅增长7.06%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
本期净利润为1.77亿元，去年同期1.66亿元，同比小幅增长7.06%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,446.18万元，去年同期支出1,882.77万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为13.76万元，去年同期为-1,240.03万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失1,362.61万元，去年同期损失2,241.70万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为749.31万元，去年同期为30.61万元，同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
得邦照明属于LED照明行业，专注于半导体固体发光器件的研发、生产及销售。 近三年，全球LED照明行业在碳中和政策驱动下加速替代传统光源，2023年中国LED产值超7000亿元，复合增长率约9.5%。未来趋势聚焦智能化、绿色化技术升级，家居与商用照明为主力市场，预计2030年全球渗透率将超80%，新兴应用如车用照明、智慧城市进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
得邦照明为国内LED照明领域第二梯队企业，聚焦车载照明细分赛道，2025年车载业务供货规模进入行业前五，通用照明领域市占率约3%-5%，海外市场营收占比超50%，技术研发投入占营收比重达4.2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 得邦照明（603303） | 主营LED通用及车载照明产品，海外市场占比超50% | 2025年车载照明供货规模超8亿元，国内市占率居前五 |
| 欧普照明（603515） | 家居照明龙头企业，覆盖全产业链智能照明解决方案 | 2025年智能家居照明营收占比达35%，国内市占率约12% |
| 阳光照明（600261） | 专注商用及户外照明，全球出口规模领先 | 2025年海外市场营收占比超70%，年供货量超2亿只 |
| 佛山照明（000541） | 综合性照明集团，产品涵盖LED全品类 | 2025年工业照明领域市占率约8%，研发投入同比增15% |
| 三雄极光（300625） | 商用照明领域头部企业，主打工程定制化方案 | 2025年工程渠道营收占比超40%，智能产品线增长30% |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.77亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的下降。
2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润2.16亿元，归因于营收的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 74 | 55 | 78 | 51 | 79 |
| 行业中位数 | 69 | 52 | 75 | 48 | 73 |
| 行业排名 | 4 | 3 | 5 | 4 | 5 |
灯具照明行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 浩洋股份 | 89 | 浩洋股份 | 90 |
| 2 | 联域股份 | 86 | 联域股份 | 88 |
| 3 | 民爆光电 | 85 | 民爆光电 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，得邦照明近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，得邦照明的PE-TTM是15.34，而照明设备行业的PE-TTM是18.78，得邦照明低于照明设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 得邦照明 | 3.061816 | 1597 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 得邦照明 | 8.822312 | 117 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
得邦照明神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.0618 | 8.8223 | 4 | 677 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 民爆光电 | 1166 | 387 |
| 2 | 联域股份 | 1482 | 563 |
| 3 | 欧普照明 | 1537 | 586 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
