根据永创智能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.85亿元，同比小幅增长5.89%。扣非净利润8,807.59万元，同比下降23.27%。永创智能2024年半年度净利润6,767.73万元，业绩同比大幅下降49.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,051.16万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，包装设备及配件为第一大收入来源，占比89.01%。

2024年半年度，永创智能营业总收入为16.85亿元，去年同期为15.92亿元，同比小幅增长5.89%，净利润为6,767.73万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降49.11%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然营业外利润本期为-96.82万元，去年同期为-1,383.70万元，亏损有所减小；

但是（1）公允价值变动收益本期为-3,312.13万元，去年同期为1,576.77万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为1.46亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为1.46亿元，同比下降28.14%。

虽然营业总收入本期为16.85亿元，同比小幅增长5.89%，不过毛利率本期为28.49%，同比小幅下降了1.07%，导致主营业务利润同比下降。

永创智能2024年半年度非主营业务利润为-2,718.45万元，去年同期为619.14万元，由盈转亏。

本期财务费用为2,096.40万元，同比大幅增长42.81%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息支出本期为2,587.00万元，去年同期为2,792.29万元，同比小幅下降了7.35%，但是利息收入本期为303.23万元，去年同期为1,260.60万元，同比大幅下降了75.95%。

永创智能2024半年度的归母净利润为6,836.08万元，而非经常性损益为-1,971.51万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，永创智能用于金融投资的资产为1.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,565.6万元，占净利润6,767.73万元的-37.91%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和处置金融工具取得的投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,144.92万元，其中非经常性损益的政府补助金额为822.88万元。

(2)本期共收到政府补助979.66万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,346.13万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，永创智能形成的商誉为1.97亿元，占净资产的7.52%，商誉计提减值为76.69万元，占净利润6,767.73万元的1.13%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为广东轻工机械二厂智能设备有限公司、佛山市创兆宝智能包装设备有限公司和廊坊百冠包装机械有限公司、廊坊中佳智能科技有限公司。

2021-2023年期末的净利润增长率为-37.3%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，未来现金流现值为1.2亿元，而2023年末净利润为480.66万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为470.97万元，同比盈利下降52.56%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资9,760万元的对价收购佛山市创兆宝智能包装设备有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,223.4万元，也就是说这笔收购的溢价率高达131.09%，形成的商誉高达5,536.6万元，占当年净资产的4.24%。

佛山市创兆宝智能包装设备有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2017年末，企业斥资2.36亿元的对价收购广东轻工机械二厂智能设备有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.35亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达75.08%，形成的商誉高达1.01亿元，占当年净资产的10.64%。

广东轻工机械二厂智能设备有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值656.6万元、2021年末减值2,081.44万元、2023年末减值806.81万元，具体情况如下所示：

2022年4月，企业先以1.65亿元的对价收购廊坊百冠包装机械有限公司70.0%的股份，后在2022年4月，企业再斥资1.65亿元收购了廊坊中佳智能科技有限公司70.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅1.14亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达188.03%，形成的商誉高达5,027.55万元，占当年净资产的1.9%。

廊坊百冠包装机械有限公司、廊坊中佳智能科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计7.25亿元，占总资产的9.63%，相较于去年同期的6.11亿元增长18.69%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,132.47万元，其中主要是应收账款坏账损失783.94万元。

2024半年度，永创智能在建工程余额合计3.84亿元，相较期初的3.16亿元大幅增长了21.55%。主要在建的重要工程是液态智能包装生产线建设厂房项目和零星待安装设备。

建设目标：液态智能包装生产线建设项目的实施旨在推动国内包装机械产业的发展，加速进口替代，紧跟我国发展智能制造的战略方针，实现公司快速发展，优化公司产品结构，增强公司盈利能力。

建设内容：本项目由公司全资子公司浙江美华负责实施，地点位于浙江省杭州市西湖区三墩镇西园七路2号。项目总投资为46,613.35万元，拟使用募集资金额不超过42,754.70万元，其中土建工程投资33,718.14万元，设备购置及安装投资9,036.61万元，铺底流动资金3,858.60万元。

建设时间和周期：本项目正在履行备案程序，建设周期为3年，项目建成达产后，预计实现新增年销售收入60,000.00万元，净利润10,236.37万元，税后投资内部收益率为13.35%，税后投资回收期为9.78年（含建设期3年）。

预期收益：项目建成后，将有助于增强发行人的核心竞争力、产品生产能力、市场影响力，从而进一步提高发行人的盈利能力。项目建成达产后，预计实现新增年销售收入60,000.00万元，净利润10,236.37万元，税后投资内部收益率为13.35%，税后投资回收期为9.78年（含建设期3年）。

2024年半年度，永创智能当期在建工程的利息资本化金额达1,052.99万元，同期净利润为6,767.73万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

永创智能属于智能包装设备制造行业。 智能包装设备行业近三年复合增长率超8%，2025年全球市场规模预计突破200亿美元，中国占比约35%。智能化、柔性化及集成化成为核心发展方向，食品饮料、医药领域需求驱动增长，碳中和目标推动节能技术渗透率提升至2025年的45%以上。

永创智能在国内智能包装设备领域位列前三，液体包装线市占率约12%，2024年总营收达28.6亿元，其中智能化设备占比超60%，核心客户包括伊利、茅台等头部企业。

2024年半年度净利润6,767.73万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润1.05亿元，较去年同期有所下降。

永创智能金融投资最近5年，收益平均占净利润-1%左右，金融投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为-3%左右。投资收益主要来源于处置金融工具取得的投资收益、交易性金融资产公允价值变动收益等。

风险方面，佛山市创兆宝智能包装设备有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入液态智能包装生产线建设厂房项目等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期永创智能PE-TTM为负，参考价值不大。