根据华研精机2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.32亿元，同比小幅增长4.99%。扣非净利润2,955.61万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-748.38万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为专用设备制造，占比高达82.72%，主要产品包括瓶坯智能成型系统、瓶坯模具、配件及其他三项，瓶坯智能成型系统占比46.07%，瓶坯模具占比20.05%，配件及其他占比16.60%。

2024年半年度公司营收2.32亿元，与去年同期的2.21亿元相比，小幅增长了4.99%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）服务配件及其他本期营收3,858.28万元，去年同期为3,227.82万元，同比增长了19.53%。

（2）瓶坯模具本期营收4,657.82万元，去年同期为4,230.61万元，同比小幅增长了10.1%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的42.73%，同比小幅下降到了今年的41.33%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）瓶坯智能成型系统本期毛利率31.74%，去年同期为33.96%，同比小幅下降6.54%。

（2）服务配件及其他本期毛利率72.27%，去年同期为77.04%，同比小幅下降6.19%。

（3）瓶坯模具本期毛利率42.49%，去年同期为47.13%，同比小幅下降9.85%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度瓶坯模具毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的51.48%，下降到2024年半年度的42.49%，2024年半年度瓶坯智能成型系统毛利率为31.74%，同比小幅下降6.54%。

国内地区方面，企业减少了华北区的销售，上期华北区销售2,949.51万元。

2024年半年度主营业务利润为4,027.79万元，去年同期为3,800.15万元，同比小幅增长5.99%。

虽然毛利率本期为41.33%，同比小幅下降了1.40%，不过营业总收入本期为2.32亿元，同比小幅增长4.99%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-366.85万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了90.63%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.48%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为291.46万元，去年同期为220.16万元，同比大幅增长了32.38%。

（2）汇兑收益本期为110.87万元，去年同期为57.41万元，同比大幅增长了93.12%。

（3）利息支出本期为21.20万元，去年同期为69.83万元，同比大幅下降了69.64%。

2024半年度，华研精机固定资产合计2.04亿元，占总资产的13.85%，相比期初的1.16亿元增长了76.46%，近乎增长了一倍。

在本报告期内，企业固定资产新增9,762.70万元，主要为在建工程转入的6,251.37万元，占比64.03%。

在此之中：高速多腔模具扩产建设项目转入3,127.75万元。

建设目标：扩大公司高速多腔模具的生产能力，增加经济效益较好的模具业务板块对公司盈利的贡献，为公司业绩增长创造动力，降低瓶坯成型装备市场波动带来的经营风险。

建设内容：装修厂房、购置相应的生产、检测及配套设备，招聘生产、技术和管理人员。项目总投资为 10,987.14万元，其中建筑工程费用 453.19万元，设备购置及安装费 9,020.34万元，基本预备费 473.68万元，铺底流动资金 1,039.93万元。

建设时间和周期：项目建设期为 24个月，项目实施进度划分为可行性研究、初步规划与设计、房屋建筑及装修、设备采购及安装、人员招聘及培训、试运营等六个阶段。

预期收益：项目完成后将每年新增收入（达产年）16,960.00万元，税后内部收益率为 34.65%，税后静态投资回收期 5.2年，经济效益良好。

在2024半年度报告中，华研精机用于对外股权投资的资产为8,643.14万元，对外股权投资所产生的收益为-64.76万元。

深圳深投控华研智能制造私募股权投资基金合伙企业业务性质为其他金融业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

2024半年度，华研精机在建工程余额合计2,196.16万元，相较期初的7,220.39万元大幅下降了69.58%。主要在建的重要工程是瓶坯智能成型系统扩产建设项目和研发中心建设项目。

建设目标：扩大瓶坯智能成型系统生产能力，突破产能瓶颈，提高市场响应效率，及时满足市场及客户增长的需求，提升公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：项目建设内容为厂房装修改造、购置相应的生产设备，招聘生产、技术和管理人员。项目总投资为 9,803.96万元，装修改造厂房面积 5,914.80平方米，其中建筑工程投入金额为 295.74万元，设备购置及安装费为 7,293.26万元，基本预备费为 379.45万元，铺底流动资金投入为 1,835.51万元。建设期为 24个月。

建设时间和周期：本项目建设期为 24个月，项目实施进度划分为可行性研究、初步规划与设计、房屋建筑及装修、设备采购及安装、人员招聘及培训、试运营六个阶段。

预期收益：本项目建设期 24个月，完成后将每年新增收入（达产年）23,895.00万元，项目税后内部收益率为 23.28%，税后静态投资回收期 6.7年，经济效益良好。

华研精机属于高端装备制造业中的瓶坯智能成型系统细分领域。 近三年，瓶坯智能成型行业受益于食品饮料、医药包装等下游需求增长，自动化及智能化升级推动市场扩容。2024年数据显示，行业头部企业营收增速普遍超40%，未来三年预计复合增长率达15%-20%，新能源材料包装、定制化瓶坯解决方案等新兴领域将成为增长核心。

华研精机为国内瓶坯智能成型系统领先企业，2024年一季度净利润同比增幅达239.40%，半年度营收增速48.53%，市场份额约12%-15%，位列行业前三，核心客户覆盖国内外知名饮料及包装企业。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3,500.09万元。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润4,027.79万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示高速多腔模具扩产建设项目、研发中心建设项目阶段性投产5,053.41万元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，华研精机近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，华研精机的PE-TTM是41.03，而印刷包装机械行业的PE-TTM是38.51，华研精机高于印刷包装机械行业的PE-TTM。