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捷邦科技(301326)2024年中报解读:非经常性损益弥补归母净利润的损失,主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

捷邦精密科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“辛云峰”。公司的主营业务是为客户提供包括产品设计研发、材料选型验证、模具设计、试制、测试、量产等一系列服务。公司主要产品为消费电子精密功能件和结构件,产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、智能家居、3D打印、无人机等消费电子产品领域。

根据捷邦科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.43亿元,同比小幅增长5.03%。扣非净利润-1,444.96万元,较去年同期亏损有所减小。捷邦科技2024年半年度净利润-708.08万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,026.72万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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精密功能件及结构件毛利率大幅提升

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中精密功能件及结构件为第一大收入来源,占比90.82%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 3.43亿元 100.0% 24.18%
分产品 营业收入 占比 毛利率
精密功能件及结构件 3.12亿元 90.82% 26.25%
碳纳米管 2,634.68万元 7.68% -4.16%
其他业务 515.62万元 1.5% 44.27%

2、精密功能件及结构件收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收3.43亿元,与去年同期的3.27亿元相比,小幅增长了5.02%,主要是因为精密功能件及结构件本期营收3.12亿元,去年同期为3.08亿元,同比增长了1.15%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
精密功能件及结构件 3.12亿元 3.08亿元 1.15%
其他业务 3,150.30万元 1,862.87万元 -
合计 3.43亿元 3.27亿元 5.02%

3、精密功能件及结构件毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2024年半年度精密功能件及结构件毛利率为26.25%,同比大幅增长36.29%。

4、主营海外市场

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售1.04亿元,同比大幅增长98.98%,同期海外销售2.39亿元,同比下降12.95%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比小幅增加5.03%,净利润亏损有所减小

2024年半年度,捷邦科技营业总收入为3.43亿元,去年同期为3.27亿元,同比小幅增长5.03%,净利润为-708.08万元,去年同期为-1,214.95万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)其他收益本期为279.53万元,去年同期为1,472.56万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出79.58万元,去年同期收益762.07万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为-1,226.95万元,去年同期为-3,735.36万元,亏损有所减小;(2)公允价值变动收益本期为202.18万元,去年同期为-868.31万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.43亿元 3.27亿元 5.03%
营业成本 2.60亿元 2.64亿元 -1.44%
销售费用 1,862.97万元 2,176.88万元 -14.42%
管理费用 5,079.87万元 4,842.86万元 4.89%
财务费用 -365.62万元 -274.09万元 -33.39%
研发费用 2,665.43万元 3,063.05万元 -12.98%
所得税费用 79.58万元 -762.07万元 110.44%

2024年半年度主营业务利润为-1,226.95万元,去年同期为-3,735.36万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为3.43亿元,同比小幅增长5.03%;(2)研发费用本期为2,665.43万元,同比小幅下降12.98%;(3)毛利率本期为24.18%,同比增长了4.97%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

捷邦科技2024年半年度非主营业务利润为598.45万元,去年同期为1,758.34万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,226.95万元 173.28% -3,735.36万元 67.15%
投资收益 410.23万元 -57.94% 431.53万元 -4.94%
公允价值变动收益 202.18万元 -28.55% -868.31万元 123.29%
资产减值损失 -222.17万元 31.38% 170.38万元 -230.40%
其他收益 279.53万元 -39.48% 1,472.56万元 -81.02%
其他 -65.98万元 9.32% 600.54万元 -110.99%
净利润 -708.08万元 100.00% -1,214.95万元 41.72%

PART 3
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

捷邦科技2024半年度的归母净利润亏损了565.24万元,而非经常性损益盈利了879.72万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 566.42万元
政府补助 279.53万元
金融投资收益 202.18万元
其他 -168.41万元
合计 879.72万元

(一)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额279.53万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润 239.44万元
其他 40.09万元
小计 279.53万元

(2)本期共收到政府补助239.44万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 239.44万元
小计 239.44万元

(3)本期政府补助余额还剩下941.06万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
资阳捷邦产业扶持资金 630.00万元
2023年广东省先进制造业发展专项资金 262.41万元

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,捷邦科技用于金融投资的资产为4.72亿元,占总资产的28.97%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为704.09万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.02亿元
民生银行东莞东城支行可转让大额存单 1.64亿元
招商银行大额存单 1.02亿元
其他 400万元
合计 4.72亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于银行理财产品收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 银行理财产品收益 588.94万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 163.33万元
公允价值变动收益 交易性金融资产--远期结汇合约产生的公允价值变动收益 -48.18万元
合计 704.09万元

金融投资收益逐年递减

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现大幅增长

2024半年度,企业应收账款合计2.40亿元,占总资产的14.71%,相较于去年同期的2.43亿元基本不变。

本期,企业应收账款周转率为1.52。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.09大幅增长到了1.52,平均回款时间从165天减少到了118天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2023年中计提坏账596.92万元,2024年中计提坏账41.55万元。)

PART 5
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失222.17万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,捷邦科技资产减值损失222.17万元,其中主要是存货跌价准备减值合计222.17万元。

2024年半年度,企业存货周转率为4.16,在2023年半年度到2024年半年度捷邦科技存货周转率从3.05大幅提升到了4.16,存货周转天数从59天减少到了43天。2024年半年度捷邦科技存货余额合计8,579.32万元,占总资产的6.60%,同比去年的1.13亿元下降24.13%。

(注:2023年中计提存货170.38万元,2024年中计提存货222.17万元。)

PART 6
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商誉金额较高

在2024年半年度报告中,捷邦科技形成的商誉为8,309.25万元,占净资产的6.16%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
稳固实业(上海)有限公司 6,767.61万元
其他 1,541.64万元
商誉总额 8,309.25万元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为稳固实业(上海)有限公司。

稳固实业(上海)有限公司

收购情况

2024年中,企业斥资9,700万元的对价收购稳固实业(上海)有限公司55.0%的股份,但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,932.39万元,也就是说这笔收购的溢价率高达230.79%,形成的商誉高达6,767.61万元,占当年净资产的5.02%。

PART 7
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

2024年半年度,捷邦科技的其他流动资产合计9,938.89万元,占总资产的6.11%,相较于年初的4,899.48万元大幅增长102.86%。

主要原因是短期大额存单增加5,079.13万元。

2024半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
短期大额存单 8,081.38万元 3,002.25万元
预缴企业所得税 0.78万元 186.92万元
待抵扣增值税进项税 1,856.74万元 1,709.96万元
其他预缴税费 0.35万元

PART 8
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行业分析

1、行业发展趋势

捷邦科技属于消费电子行业,专注于精密功能件和结构件的研发、生产与销售。 消费电子行业近三年受5G、物联网及可穿戴设备驱动,全球市场规模年均增长约5%,2024年预计突破1.2万亿美元。未来智能化、柔性化及绿色制造趋势显著,AR/VR、新能源汽车电子等领域将贡献新增量,2025年市场空间或达1.35万亿美元。

2、市场地位及占有率

捷邦科技在国内消费电子精密功能件领域处于第二梯队,凭借定制化技术方案占据细分市场约3%-5%份额,核心客户包括苹果产业链头部企业,但整体市占率较头部企业仍有较大提升空间。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
捷邦科技(301326) 消费电子精密功能件供应商 2024年苹果供应链营收占比超60%
领益智造(002600) 精密结构件及模组龙头 2025年消费电子业务营收占比75%
安洁科技(002635) 功能件与精密金属件制造商 2024年国际客户订单规模达8.5亿元
恒铭达(002947) 高精密功能件与防护产品供应商 2025年新能源电子业务营收增长40%
智动力(300686) 消费电子精密器件综合服务商 2024年智能穿戴业务营收占比超30%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降,2024年半年度扣非净利润亏损较上期有所好转。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,2024年半年度主营利润亏损1,226.95万元,较去年同期的亏损有大幅好转,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是研发费用在小幅下降。

公司金融投资最近4年,收益平均占净利润-129%左右,金融投资平均占总资产的18%左右,平均投资收益率为0.81%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损1,587.80万元,由于非经常性损益贡献了879.72万元,净利润减亏至-708.08万元。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:17 总排名:4747/5338
行业排名(精密组件):24/26
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 24 15 17
行业中位数 68 50 69
行业排名 78 85 82

精密组件行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 恒铭达 88 恒铭达 84
2 贝隆精密 82 贝隆精密 82
3 蓝思科技 80 立讯精密 81

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期捷邦科技PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
捷邦科技 -0.487005 4413

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
捷邦科技 -0.300324 4362

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

捷邦科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-0.487 -0.300 76 4396

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 豪声电子 63 3
2 协创数据 1468 557
3 兴瑞科技 1577 611


文章来源:碧湾App

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