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杰普特(688025)2024年中报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降,对外股权投资收益逐年递增

深圳市杰普特光电股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“黄治家”。公司是从事研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备的公司。公司主要产品为脉冲光纤激光器、连续光纤激光器和固体激光器等。

根据杰普特2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.94亿元,同比小幅增长4.91%。扣非净利润5,260.61万元,同比增长27.14%。杰普特2024年半年度净利润5,097.94万元,业绩同比小幅增长4.63%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括激光器和激光/光学智能装备两项,其中激光器占比55.93%,激光/光学智能装备占比36.47%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
激光器 3.32亿元 55.93% 39.59%
激光/光学智能装备 2.17亿元 36.47% 38.26%
其他 3,860.60万元 6.5% 64.20%
光纤器件 562.08万元 0.95% 5.18%
其他业务 88.27万元 0.15% -

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长4.63%

本期净利润为5,097.94万元,去年同期4,872.16万元,同比小幅增长4.63%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为788.58万元,去年同期为1,178.01万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失2,294.17万元,去年同期损失2,064.15万元,同比小幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为6,528.65万元,去年同期为5,689.45万元,同比小幅增长;(2)投资收益本期为1,040.57万元,去年同期为705.31万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长14.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.94亿元 5.66亿元 4.91%
营业成本 3.54亿元 3.51亿元 0.74%
销售费用 4,455.81万元 3,801.25万元 17.22%
管理费用 4,967.81万元 4,613.81万元 7.67%
财务费用 15.99万元 -278.43万元 105.74%
研发费用 7,449.26万元 7,204.50万元 3.40%
所得税费用 552.71万元 477.40万元 15.78%

2024年半年度主营业务利润为6,528.65万元,去年同期为5,689.45万元,同比小幅增长14.75%。

虽然销售费用本期为4,455.81万元,同比增长17.22%,不过营业总收入本期为5.94亿元,同比小幅增长4.91%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为788.58万元,占净利润比重为15.47%,较去年同期减少33.06%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
华杰/华普即征即退税款 310.96万元 397.60万元
进项税加计抵减 217.92万元 0.00元
递延收益摊销 144.43万元 274.14万元
与企业日常活动相关的政府补助 74.49万元 473.17万元
代扣代缴个税手续费返还 40.78万元 33.11万元
合计 788.58万元 1,178.01万元

PART 4
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对外股权投资收益逐年递增

在2024半年度报告中,杰普特用于对外股权投资的资产为1.1亿元,对外股权投资所产生的收益为980.39万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益912.68万元和处置外股权投资的收益72.2万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
深圳睿晟自动化技 3,303.1万元 521.57万元
武汉长进光子技术股份有限公司 6,053.7万元 464.55万元
其他 1,684.5万元 -73.44万元
合计 1.1亿元 912.68万元

1、深圳睿晟自动化技

深圳睿晟自动化技业务性质为视觉自动化设备研发、生产和销售。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


深圳睿晟自动化技 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 20.00 0元 521.57万元 3,303.1万元
2023年中 20.00 0元 298.51万元 2,361.88万元
2023年末 20.00 0元 718.16万元 2,781.53万元
2022年末 20.00 2,000万元 63.37万元 2,063.37万元

2、武汉长进光子技术股份有限公司

武汉长进光子技术股份有限公司业务性质为研制和销售特种光纤。

从近几年可以明显的看出,武汉长进光子技术股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2020年末的24.51%下降至18.89%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


武汉长进光子技术股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 12.92 0元 464.55万元 6,053.7万元
2023年中 13.39 0元 388.54万元 4,358.01万元
2023年末 12.92 0元 750.03万元 5,589.15万元
2022年末 13.39 0元 511.27万元 3,969.47万元
2021年末 15.23 0元 222.88万元 2,048.27万元
2020年末 17.50 1,000万元 245.13万元 1,581.07万元

3、对外股权投资收益逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2020年中的1,003.27万元大幅上升至2024年中的1.1亿元,增长率为1000.53%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2020年中的3.27万元大幅上升至2024年中的980.39万元,增长率为29861.26%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2020年中 1,003.27万元 3.27万元
2021年中 1,748.24万元 167.17万元
2022年中 4,167.85万元 272.64万元
2023年中 8,235.94万元 554.97万元
2024年中 1.1亿元 980.39万元

PART 5
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在建工程余额大幅增长

2024半年度,杰普特在建工程余额合计5,887.10万元,相较期初的4,221.79万元大幅增长了39.45%。主要在建的重要工程是总部大厦。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
总部大厦 4,510.56万元 1,067.81万元 - 30
数字化转型项目 819.91万元 572.23万元 16.43万元 60

总部大厦(大额新增投入项目)

建设目标:杰普特总部大厦的建设旨在提升公司的整体运营效率,增强研发能力,并提供一个集办公、研发及配套服务于一体的现代化综合设施。通过打造这一核心基地,杰普特希望加强公司在精密智能光学成套设备、光伏钙钛矿设备等领域的竞争力,同时促进企业文化的形成与发展。

建设内容:根据公告信息,杰普特总部大厦将包括办公空间、研发中心以及相关配套设施。项目计划中还提到了激光器扩产建设项目和海外技术支持网络建设等内容,这些都表明了公司希望通过总部大厦来整合资源,支持技术创新与市场扩展。

建设时间和周期:关于杰普特总部大厦的具体开工时间,在公开资料中没有明确给出;但从其募集资金用于多个项目的规划来看,可以推测该项目可能随着其他募投项目同步启动或在后续阶段开始实施。一般而言,此类综合性建筑项目的建设周期可能会持续2至3年左右,但确切的时间安排需要参考最新的官方公告。

预期收益:预期杰普特总部大厦建成投入使用后,能够显著改善工作环境,吸引更多人才加入,加速产品研发进程,并有助于提高品牌形象。此外,通过对生产能力和技术水平的投资,预计也将带来更高效的运营模式,从而增加企业的长期盈利能力。不过,具体的财务回报还需依据实际经营情况而定。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

杰普特属于激光器与智能装备制造行业。 激光器与智能装备行业近三年受智能制造升级驱动,市场规模年均增速超12%,2025年全球激光设备市场规模预计突破200亿美元。中国作为核心市场,高功率激光器国产化率提升至65%,未来将向精密加工、新能源及半导体领域延伸,智能化、高功率化成为技术主趋势,细分应用场景扩展推动行业持续扩容。

2、市场地位及占有率

杰普特在国内光纤激光器领域位列前三,2024年高功率激光器市占率约9%,核心产品在新能源电池焊接设备市场渗透率超15%,技术研发投入占比营收13%,持续巩固中高端市场竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
杰普特(688025) 专注光纤激光器及智能装备研发,覆盖精密焊接、切割等场景 2025年激光焊接设备营收占比超30%,新能源领域订单同比增长45%
大族激光(002008) 国内激光设备龙头,产品涵盖工业激光加工及自动化解决方案 2025年高功率激光切割机市占率稳居国内第一,达38%
华工科技(000988) 布局激光技术及传感器,重点拓展汽车制造与3C电子领域 2025年激光智能装备营收突破50亿元,汽车焊接设备市占率25%
锐科激光(300747) 高功率光纤激光器核心供应商,聚焦工业加工与科研应用 2025年万瓦级激光器出货量国内占比超40%
光峰科技(688007) 激光显示技术领先企业,拓展车载激光投影与AR光学模组 2025年激光微投设备出货量同比增长60%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润5,097.94万元,较上期有所增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年半年度主营利润6,528.65万元,较去年同期有所增长。

值得一提的是,2024年半年报显示在建工程余额大幅增长,有望实现后期盈利的增加。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:67 总排名:2337/5338
行业排名(激光设备):8/19
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 70 51 65 53 67
行业中位数 70 47 64 48 62
行业排名 6 1 5 3 3

激光设备行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 柏楚电子 91 柏楚电子 90
2 福晶科技 87 福晶科技 87
3 海泰新光 83 海泰新光 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,杰普特近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,杰普特的PE-TTM是36.31,而激光设备行业的PE-TTM是31.46,杰普特高于激光设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
杰普特 2.104582 2322

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
杰普特 1.766867 2538

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

杰普特神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.1045 1.7668 3 2568

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 大族激光 1366 496
2 华工科技 3506 1773
3 杰普特 4860 2568


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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