根据大博医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9.64亿元，同比增长28.61%。扣非净利润1.22亿元，同比大幅增长88.19%。大博医疗2024年半年度净利润1.51亿元，业绩同比大幅增长48.28%。

公司的主营业务为医疗器械制造，主要产品包括创伤类产品、微创外科类产品、脊柱类产品三项，创伤类产品占比38.20%，微创外科类产品占比17.32%，脊柱类产品占比17.16%。

2024年半年度公司营收9.64亿元，与去年同期的7.50亿元相比，增长了28.61%。

营收增长的主要原因是：

（1）创伤类产品本期营收3.68亿元，去年同期为2.62亿元，同比大幅增长了45.86%。

（2）微创外科类产品本期营收1.67亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长了36.67%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的69.68%，同比小幅下降到了今年的66.85%，主要是因为脊柱类产品本期毛利率66.55%，去年同期为83.87%，同比下降20.65%。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售3,628.69万元，2024年半年度增长187.91%，同期2020年半年度国内销售6.37亿元，2024年半年度增长35.06%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2024年半年度，国内营收占比从95.69%下降到89.16%，海外营收占比从4.31%增长到10.84%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从77.49%下降到66.99%。

本期净利润为1.51亿元，去年同期1.02亿元，同比大幅增长48.28%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,792.26万元，去年同期损失527.73万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为7,981.16万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为7,981.16万元，同比大幅增长86.62%。

虽然毛利率本期为66.85%，同比小幅下降了2.83%，不过营业总收入本期为9.64亿元，同比增长28.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期财务费用为-987.45万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了43.64%。重要原因在于：

（1）本期汇兑损失为54.97万元，去年同期汇兑收益为499.92万元；

（2）利息支出本期为452.75万元，去年同期为148.89万元，同比大幅增长了近2倍。

2024年半年度，大博医疗净现金流为-1.44亿元，去年同期为1,931.91万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024半年度，大博医疗固定资产合计10.67亿元，占总资产的23.81%，相比期初的8.14亿元大幅增长了31.14%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.03亿元，主要为在建工程转入的2.95亿元，占比97.36%。

在此之中：大博医疗科技产业园转入2.75亿元。

建设目标：大博医疗科技产业园的建设目标是为了扩大公司骨科植入性高值耗材及口腔种植体的生产产能，满足公司市场份额持续扩张过程中的产品供应需求，巩固公司在行业中的领先地位，提升公司的市场竞争力和盈利能力，同时为公司未来的发展和市场扩张打下坚实的基础。

建设内容：建设内容主要包括骨科植入性耗材产线扩建项目和口腔种植体生产线建设项目。骨科植入性耗材产线扩建项目主要建设内容包括新建生产厂房及配套设施、生产设备购置和铺底流动资金，建筑面积为46,019.80平方米；口腔种植体生产线建设项目则包括厂房及配套设施、相关设备购置与安装及铺底流动资金，建设总面积预计为26,650.8平方米。

建设时间和周期：两个项目均计划建设周期为3年。骨科植入性耗材产线扩建项目和口腔种植体生产线建设项目的建设时间从取得相关备案文件开始计算，预计至项目完成并投入使用，整个周期为3年。

预期收益：通过这两个项目的实施，大博医疗将能够显著提升创伤类、脊柱类植入性耗材和口腔种植体的产能，及时响应市场需求，扩大市场份额。预期项目建成后，将带来稳定的现金流，提高公司的盈利能力，增强公司的市场竞争力。同时，项目的实施还将有助于优化公司的资本结构，提升公司的综合竞争实力，为公司未来的持续快速发展奠定坚实基础。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,450.00万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,883.95万元。

(2)本期共收到政府补助2,315.95万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,878.82万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，大博医疗用于金融投资的资产为3.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为288.64万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2024半年度，企业应收账款合计2.67亿元，占总资产的5.97%，相较于去年同期的3.35亿元减少20.26%。

本期，企业应收账款周转率为3.78。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.75大幅增长到了3.78，平均回款时间从102天减少到了47天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，大博医疗资产减值损失1,792.26万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,726.60万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.80，在2023年半年度到2024年半年度大博医疗存货周转率从0.72小幅提升到了0.80，存货周转天数从250天减少到了225天。2024年半年度大博医疗存货余额合计12.03亿元，占总资产的27.71%，同比去年的10.81亿元小幅增长11.35%。

2024半年度，大博医疗在建工程余额合计5,214.02万元，相较期初的2.38亿元大幅下降了78.12%。主要在建的重要工程是在安装设备和大博医疗医用材料项目。

建设目标：大博医疗四期项目，即大博医疗科技产业园的建设旨在提升公司的研发生产能力，以满足日益增长的市场需求。通过增加生产设施和技术升级，大博医疗力求在骨科及其他高值医用耗材领域保持竞争优势，并进一步扩大市场份额。

建设内容：该项目包括13栋单体建筑的主体结构施工，现已完成封顶，接下来将进行装饰装修和机电安装工作。这些设施将用于支持新的生产线、仓储空间以及办公区域，从而优化生产工艺流程，提高运营效率，同时为科研创新提供更好的硬件条件。

建设时间和周期：根据公开信息，大博医疗科技产业园于2022年10月开始动工，至2023年7月时，主体结构已经顺利封顶。从这个时间点来看，整个项目的建设周期预计将持续一段时间，具体完工日期未见明确公布，但进入装饰装修阶段表明项目建设正在按计划推进。

预期收益：随着新产业园的建成投入使用，大博医疗有望显著增强其生产能力，加速新产品上市速度，降低生产成本，从而提高盈利水平。此外，通过加强自主研发能力，公司还可以开发更多具有自主知识产权的产品，进一步巩固其在国内乃至国际市场的地位。不过具体的财务预测和预期收益数字需要参考公司最新的官方公告或财报来获取最准确的信息。

大博医疗属于医疗器械行业，核心业务聚焦骨科植入耗材及手术器械领域。 骨科医疗器械行业近三年受老龄化加速及骨科疾病发病率上升驱动，市场规模年均增长率超12%，2024年国内市场规模突破600亿元。政策推动国产替代，带量采购加速行业整合，未来三年预计复合增长率维持10%-15%，其中脊柱、关节及运动医学等高值耗材细分领域增长潜力显著，国产化率有望从当前40%提升至60%以上。

大博医疗在国内骨科植入耗材领域位列前三，创伤类产品市占率约9%，脊柱类市占率约6%，2024年营收规模突破25亿元，关节类产品增速超行业平均水平，部分区域医院覆盖率领先。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.51亿元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2024年半年度主营利润1.49亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示大博医疗科技产业园、在安装设备阶段性投产2.93亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，大博医疗近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，大博医疗的PE-TTM是70.21，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.55，大博医疗的PE-TTM远高于医疗耗材行业的PE-TTM。