光峰科技(688007)2024年中报解读：4,171万元的对外股权投资亏损，占净利润1423.63%，应收账款坏账损失导致亏损
深圳光峰科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李屹”。公司的主营业务为以ALPD激光显示技术和架构为主导，研发、生产与销售激光显示核心器件与整机，将激光显示技术应用于不同场景，并提供激光电影放映服务。公司的主要产品为激光电影放映机光源、激光电影放映机、激光光源电影放映解决方案。
根据光峰科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.81亿元，同比基本持平。扣非净利润1,347.93万元，同比大幅下降60.62%。光峰科技2024年半年度净利润-292.99万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司主要产品包括核心器件业务、投影整机、其他主营业务三项，核心器件业务占比40.12%，投影整机占比38.33%，其他主营业务占比14.99%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 核心器件业务 | 4.34亿元 | 40.12% | 27.92% |
| 投影整机 | 4.15亿元 | 38.33% | 26.22% |
| 其他主营业务 | 1.62亿元 | 14.99% | 56.95% |
| 其他 | 7,092.38万元 | 6.56% | 19.29% |
投资收益较去年同期大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年半年度，光峰科技营业总收入为10.81亿元，去年同期为10.73亿元，同比基本持平，净利润为-292.99万元，去年同期为3,952.75万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1,006.25万元，去年同期为0.00元；（2）所得税费用本期支出921.69万元，去年同期支出1,864.99万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为-2,580.70万元，去年同期为-280.61万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为4,481.08万元，去年同期为6,110.32万元，同比下降；（3）其他收益本期为1,492.94万元，去年同期为2,360.90万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降26.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.81亿元 | 10.73亿元 | 0.76% |
| 营业成本 | 7.46亿元 | 6.69亿元 | 11.51% |
| 销售费用 | 9,932.29万元 | 1.43亿元 | -30.74% |
| 管理费用 | 8,224.25万元 | 8,669.62万元 | -5.14% |
| 财务费用 | -595.84万元 | -1,702.14万元 | 65.00% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 1.26亿元 | -11.70% |
| 所得税费用 | 921.69万元 | 1,864.99万元 | -50.58% |
2024年半年度主营业务利润为4,481.08万元，去年同期为6,110.32万元，同比下降26.66%。
虽然销售费用本期为9,932.29万元，同比大幅下降30.74%，不过毛利率本期为31.05%，同比下降了6.65%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
光峰科技2024年半年度非主营业务利润为-3,852.38万元，去年同期为-292.58万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,481.08万元 | -1529.42% | 6,110.32万元 | -26.66% |
| 投资收益 | -2,580.70万元 | 880.81% | -280.61万元 | -819.67% |
| 公允价值变动收益 | 1,006.25万元 | -343.44% | - | |
| 资产减值损失 | -2,786.15万元 | 950.93% | -2,901.39万元 | 3.97% |
| 营业外收入 | 117.80万元 | -40.21% | 942.43万元 | -87.50% |
| 其他收益 | 1,492.94万元 | -509.55% | 2,360.90万元 | -36.76% |
| 信用减值损失 | -1,043.78万元 | 356.25% | -351.31万元 | -197.11% |
| 其他 | 56.76万元 | -19.37% | 65.65万元 | -13.54% |
| 净利润 | -292.99万元 | 100.00% | 3,952.75万元 | -107.41% |
4、费用情况
2024年半年度公司营收10.81亿元，同比基本持平。
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-595.84万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了64.99%。重要原因在于：
（1）本期汇兑损失为50.36万元，去年同期汇兑收益为980.79万元；
（2）利息支出本期为973.44万元，去年同期为706.16万元，同比大幅增长了37.85%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,659.23万元 | -1,560.41万元 |
| 利息支出 | 973.44万元 | 706.16万元 |
| 汇兑损益 | 50.36万元 | -980.79万元 |
| 其他 | 39.59万元 | 132.89万元 |
| 合计 | -595.84万元 | -1,702.14万元 |
2）销售费用大幅下降
本期销售费用为9,932.29万元，同比大幅下降30.74%。
销售费用大幅下降的原因是：
虽然服务费用本期为1,510.96万元，去年同期为638.44万元，同比大幅增长了136.66%；
但是（1）市场推广费本期为1,960.81万元，去年同期为6,710.33万元，同比大幅下降了70.78%；（2）职工薪酬本期为3,654.55万元，去年同期为4,481.34万元，同比下降了18.45%；
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,654.55万元 | 4,481.34万元 |
| 市场推广费 | 1,960.81万元 | 6,710.33万元 |
| 服务费用 | 1,510.96万元 | 638.44万元 |
| 其他费用 | 1,372.98万元 | 949.35万元 |
| 其他 | 1,432.99万元 | 1,560.50万元 |
| 合计 | 9,932.29万元 | 1.43亿元 |
5、净现金流同比大幅下降4.12倍
2024年半年度，光峰科技净现金流为-1.77亿元，去年同期为-3,462.49万元，较去年同期大幅下降4.12倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 9,523.07万元 | -64.06% | 投资支付的现金 | 7.68亿元 | -21.38% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 9.92亿元 | -11.15% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5.82亿元 | -14.22% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 2.52亿元 | 64.00% |
金融投资资产逐年递增，金融投资收益逐年递增
1、金融投资占总资产14.23%，投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中，光峰科技用于金融投资的资产为6.1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,632.66万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 4.73亿元 |
| GDCTechnologyLimited(BVI) | 9,944.37万元 |
| 其他 | 3,707.54万元 |
| 合计 | 6.1亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和股票。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,626.41万元 |
| 投资收益 | 股票 | 1,006.25万元 |
| 合计 | 2,632.66万元 |
2、金融投资资产逐年递增，金融投资收益逐年递增
企业的金融投资资产持续小幅上升，由2021年中的4.7亿元小幅上升至2024年中的6.1亿元，变化率为29.72%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的436.14万元大幅上升至2024年中的2,632.66万元，变化率为503.63%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | 4.7亿元 | 4,032.18万元 |
| 2022年中 | 5.01亿元 | 436.14万元 |
| 2023年中 | 5.72亿元 | 526.57万元 |
| 2024年中 | 6.1亿元 | 2,632.66万元 |
4,171万元的对外股权投资亏损，占净利润1423.63%
光峰科技2024年初用于对外股权投资的资产为1.45亿元，2024年中为618.38万元，对外股权投资所产生的收益为-4,171.13万元，占净利润-292.99万元的1423.63%。
对外股权投资资产大幅减少的原因是GDCTechnologyLimited（BVI）减少1.39亿元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-435.82万元和处置外股权投资的收益-3,735.31万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年初资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|---|
| GDCTechnologyLimited（BVI） | 0元 | 1.39亿元 | -392.14万元 |
| 其他 | 618.38万元 | 583.62万元 | -43.68万元 |
| 合计 | 618.38万元 | 1.45亿元 | -435.82万元 |
对外股权投资收益同比去年亏损大幅增大
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年中的2.68亿元下滑至2024年中的618.38万元，增长率为-97.69%。且企业的对外股权投资收益为-4,171.13万元，相比去年同期下滑了3,363.95万元，变化率为-416.75%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2020年中 | 2.68亿元 |
| 2021年中 | 2.66亿元 |
| 2022年中 | 1.6亿元 |
| 2023年中 | 1.57亿元 |
| 2024年中 | 618.38万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度，公司的其他收益为1,492.94万元，占净利润比重为509.55%，较去年同期减少36.76%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 628.16万元 | 1,703.63万元 |
| 增值税进项税额加计抵扣 | 459.63万元 | 62.09万元 |
| 增值税软件退税 | 240.69万元 | 443.15万元 |
| 与资产相关的政府补助 | 107.82万元 | 107.82万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 56.63万元 | 44.21万元 |
| 合计 | 1,492.94万元 | 2,360.90万元 |
应收账款坏账损失导致亏损，近2年应收账款周转率呈现下降
2024半年度，企业应收账款合计3.22亿元，占总资产的7.53%，相较于去年同期的2.07亿元大幅增长55.97%。
1、坏账损失714.58万元，导致利润亏损
2024年半年度，企业信用减值损失1,043.78万元，导致企业净利润从盈利750.79万元下降至亏损292.99万元，其中主要是应收账款坏账损失714.58万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -292.99万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -1,043.78万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -714.58万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计765.52万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备765.52万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | -50.28万元 | - | 1,620.17万元 | -50.28万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 765.52万元 | - | 10.05万元 | 765.52万元 |
| 合计 | 715.23万元 | - | 1,630.21万元 | 715.23万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业收回了A公司已计提的减值准备1,577.49万元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| A公司 | 76.67万元 | 1,654.16万元 | -1,577.49万元 | 客户经营困难，预计无法收回 |
按账龄计提
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